铁矿石策略月报

1光 大 证 券 2 0 2 0 年 半 年 度 业 绩E V E R B R I G H TS E C U R I T I E S铁 矿 石 策 略 月 报2 0 2 4 年 1 月 2 8 日p 2铁矿石：二月矿价延续高位震荡走势，关注宏观情绪和复产补库预期变化p 3目 录1、1月铁矿石主力合约i2405价格先跌后涨，收盘于989.5元/吨2、1月港口粉矿现货价格涨跌不一，基差有所收窄，块粉价差持续收窄3、1月全球发运量环比有所下降，澳大利亚、巴西发运量均有所下降4、1月45港到港量环比有所增加，12月我国进口铁矿砂及其精矿10086.1万吨，581座矿山铁精粉产量2217.7万吨5、内矿产能利用率、铁精粉产量有所下降，内矿库存环比累库6、1月钢厂铁水产量较月初增加约2万吨， 12月统计局日均生铁产量196万吨7、1月钢厂高炉、电炉利润持续亏损8、12月海外除中国外日均粗钢产量220万吨，日均生铁产量112.2万吨9、1月港口库存较上月末累库771万吨，钢厂库存较上月末累库996万吨，进口矿库消比38.58铁矿石：二月矿价延续高位震荡走势，关注宏观情绪和复产补库预期变化p 41.1 价格：1月铁矿石主力合约i2405价格先跌后涨，收盘于989.5元/吨图表1：05合约收盘价（单位：元/吨）图表2：09合约收盘价（单位：元/吨）资料来源：Wind，Mysteel, 光大期货研究所单位：元/吨I01I05I092024-01-26857.0 989.5 914.5 2023-12-291037.0 979.0 902.0 变化值-180.0 10.5 12.5 020040060080010001200140016001月2日1月17日2月1日2月16日3月3日3月18日4月2日4月18日5月6日5月21日6月5日6月20日7月5日7月20日8月4日8月19日9月3日9月18日10月10日10月25日11月9日11月24日12月9日12月24日2020年2021年2022年2023年2024年020040060080010001200140016001月2日1月17日2月1日2月16日3月3日3月18日4月2日4月18日5月6日5月21日6月5日6月20日7月5日7月20日8月4日8月19日9月3日9月18日10月10日10月25日11月9日11月24日12月9日12月24日2020年2021年2022年2023年2024年p 51.2 价格-基差图表3：中品矿基差（单位：元/吨）图表4：低品矿基差（单位：元/吨）图表5：卡粉基差季节性图（单位：元/吨）资料来源：Wind，Mysteel, 光大期货研究所单位：元/吨铁矿石期货PB粉价格超特粉价格卡粉价格PB粉基差PB粉基差率历史分位数 超特基差 超特基差率 历史分位数卡粉基差卡粉基差率历史分位数2024/1/26989.5 1030.0 913.0 1131.0 113.2 11.4%0.34 165.8 16.8%0.43 122.6 12.4%0.38 2023/12/29979.0 1030.0 908.0 1123.0 123.7 12.6%0.50 170.8 17.4%0.50 124.3 12.7%0.42 变化值10.5 0.0 5.0 8.0 -10.5 ---5.0 ---1.8 --备注：以超特粉品牌与元素升贴水总计-152元/吨、PB粉品牌与元素升贴水总计29.2元/吨、卡粉品牌与元素升贴水总计124元/吨计算基差020040060080010001月2日1月17日2月1日2月17日3月4日3月19日4月3日4月19日5月7日5月22日6月6日6月21日7月6日7月21日8月5日8月20日9月4日9月19日10月10日10月25日11月9日11月24日12月9日12月24日2021年2022年2023年2024年050100150200纽曼粉PB粉麦克粉罗伊山粉金布巴粉050100150200250300FMG混合粉超特粉杨迪粉p 61.3 价格：铁矿石5-9价差收窄2元图表6：铁矿石5-9价差（单位：元/吨）图表7：铁矿石9-1价差（单位：元/吨）资料来源：Wind，Mysteel, 光大期货研究所单位：元/吨I05-I09I09-I012024-01-2675.0 57.5 2023-12-2977.0 -135.0 变化值-2.0 192.5 -2002040608010012014016018020009101010111112120101020203030404051905-19092005-20092105-21092205-22092305-23092405-240905010015020025001010203030304040505060607070808091909-20012009-21012109-22012209-23012309-24012409-2501p 71.4 日照港现货价格：1月港口粉矿现货价格涨跌不一图表8：日照港粉矿价格（单位：元/吨) 图表9：日照港球团价格（单位：元/吨）图表10：日照港块矿价格（单位：元/吨）资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所4006008001000120012010203040506070809101112卡拉加斯粉纽曼粉PB粉金布巴粉FMG混合粉超特粉印度粉矿：61%50010001500200012010203040506070809101112球团：63%Fe乌克兰/俄罗斯产球团：65%Fe：乌克兰/俄罗斯产球团：62%Fe：迁安产：出厂价：含税现汇铁精粉：65%Fe：乌克兰/俄罗斯铁精粉：66%Fe干基含税现汇：迁安5007009001100130012010203040506070809101112纽曼块PB块单位：元/湿吨卡粉纽曼粉PB粉2024-01-261,131.001,044.001,030.002023-12-291,123.001,044.001,030.00变化值800单位：元/湿吨金布巴粉超特粉印粉61%2024-01-26998.00913.00953.002023-12-29985.00908.00922.00变化值13531单位：元/湿吨纽曼块PB块乌克兰球团2024-01-261148115313002023-12-29118011851329变化值-32-32-29单位：元/湿吨迁安球团乌克兰铁精粉迁安铁精粉2024-01-261380118512102023-12-29144511751284变化值-6510-74p 81.5 品种价差：块粉价差持续收窄图表11：粉块价差（单位：元/吨）图表12：高中品位粉块价差（单位：元/吨）图表13：中低品及中品粉矿价差（单位：元/吨）资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所6011016021026012010203040506070809101112pb块-pb粉纽曼块-纽曼粉60110160210260