每日宏观动态：权益市场复盘

宏 观 研 究 2024.02.20 1 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 每 日 宏 观 动 态 权益市场复盘 20240220 分析师 芦哲 登记编号：S1220523120001 潘京 登记编号：S1220523120004 相 关 研 究 《权益市场复盘 20240206》2024.02.07 市场全天探底回升，沪指相对偏强。北向资金交易净卖出。沪深两市成交额7894 亿元，较上一交易日缩量 1679 亿元。北向资金实际资金净卖出 1.23亿元，南向资金净买入 34.71 亿。行业层面，休闲用品领涨，文化传媒、家用电器、金融、日用化工涨幅居前。 A 股三大指数涨跌不一，大部分指数低开高走震荡回升，盘中券商板块拉升带动沪指走高，沪指连续五个交易日收涨，但市场整体成交回落。今日LPR 如期下调，下调幅度 25bp 略超预期，长期利率的下调延续了对地产销售需求的呵护，但具体效果需观察 2 月以来的销售数据和居民长贷增长情况。整体来看，市场各指数上方位置的筹码结构显示抛压仍存，其他增量资金进入的迹象偏弱，需要警惕反弹后的动力不足。从大势上看，目前市场仍以反弹修复为主，强反转尚未到来。但当前位置或已计入了大部分的悲观预期，在仓位调整完毕后有较大的修正和回摆空间。市场整体低估值带来的高赔率仍在持续，但当前位置胜率的权重仍然大于赔率，整体趋势的好转仍需要时间、契机以及数据确认，因此磨底过程中建议深入结构挖掘行业宽度。 板块方面，Sora 概念股延续强势，持续大涨。受电影《热辣滚烫》的影响以及随着新版国家医保目录对部分中药注射剂医保支付解限，2024 年中药注射剂或重新进入快速发展期，中药、减肥药板块领涨。 其余方面， AI、游戏、多元金融、传媒、算力、存储芯片板块涨幅居前。汽车、酿酒、保险等板块下跌。 估算上证 50ETF、华泰柏瑞沪深 300ETF、易方达沪深 300ETF、嘉实沪深300ETF、华夏沪深 300ETF、央企创新驱动 ETF、央企科技 ETF、金融ETF、创业板 ETF、南方中证 500ETF、南方中证 1000ETF、广发中证1000ETF、华夏中证 1000ETF、科创 50ETF、华泰柏瑞中证 2000ETF、南方中证 2000ETF 十六支监测 ETF 2 月 20 日战略无加仓操作。2024 年至 2 月20 日战略加仓合计 4370.04 亿元。 2 月 20 日回购金额共 25.29 亿元，较上一交易日回升 15.80 亿元。医药生物、建筑材料、电力设备回购金额居前。医药生物、建筑材料、电力设备分别回购 6.19 亿、5.20 亿、3.46 亿。 截至上周四（02/08），市场质押股数 3582.96 亿股，占总股本 4.51%，质押市值 24104.25 亿元，质押比超 30%的公司共 153 家。 风险提示：测算误差；数据统计误差；政策或内外经济环境变动超预期 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 每日宏观动态 2 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 1 权益市场每日复盘 市场全天探底回升，沪指相对偏强。北向资金交易净卖出。沪深两市成交额 7894亿元，较上一交易日缩量 1679 亿元。北向资金实际资金净卖出 1.23 亿元，南向资金净买入 34.71 亿。行业层面，休闲用品领涨，文化传媒、家用电器、金融、日用化工涨幅居前。 A 股三大指数涨跌不一，大部分指数低开高走震荡回升，盘中券商板块拉升带动沪指走高，沪指连续五个交易日收涨，但市场整体成交回落。今日 LPR 如期下调，下调幅度 25bp 略超预期，长期利率的下调延续了对地产销售需求的呵护，但具体效果需观察 2 月以来的销售数据和居民长贷增长情况。整体来看，市场各指数上方位置的筹码结构显示抛压仍存，其他增量资金进入的迹象偏弱，需要警惕反弹后的动力不足。从大势上看，目前市场仍以反弹修复为主，强反转尚未到来。但当前位置或已计入了大部分的悲观预期，在仓位调整完毕后有较大的修正和回摆空间。市场整体低估值带来的高赔率仍在持续，但当前位置胜率的权重仍然大于赔率，整体趋势的好转仍需要时间、契机以及数据确认，因此磨底过程中建议深入结构挖掘行业宽度。 板块方面，Sora 概念股延续强势，持续大涨。受电影《热辣滚烫》的影响以及随着新版国家医保目录对部分中药注射剂医保支付解限，2024 年中药注射剂或重新进入快速发展期，中药、减肥药板块领涨。 其余方面，AI、游戏、多元金融、传媒、算力、存储芯片板块涨幅居前。汽车、酿酒、保险等板块下跌。 2 资金表现 估算上证 50ETF、华泰柏瑞沪深 300ETF、易方达沪深 300ETF、嘉实沪深 300ETF、华夏沪深 300ETF、央企创新驱动 ETF、央企科技 ETF、金融 ETF、创业板 ETF、南方中证 500ETF、南方中证 1000ETF、广发中证 1000ETF、华夏中证 1000ETF、科创 50ETF、华泰柏瑞中证 2000ETF、南方中证 2000ETF 十六支监测 ETF 2 月 20 日无战略加仓操作。2024 年至 2 月 20 日战略加仓合计 4370.04 亿元。 2 月 20 日回购金额共 25.29 亿元，较上一交易日回升 15.80 亿元。医药生物、建筑材料、电力设备回购金额居前。医药生物、建筑材料、电力设备分别回购 6.19亿、5.20 亿、3.46 亿。 截至上周四（02/08），市场质押股数 3582.96 亿股，占总股本 4.51%，质押市值24,104.25 亿元，质押比超 30%的公司共 153 家。 每日宏观动态 3 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 图表1:战略加仓 ETF 资金估算 资料来源：Wind，方正证券研究所；战略性买入估算以 23 年 1 月至当日日均成交额为基准计算，单支 ETF 当日成交额超该 ETF 期间日均成交额 1.3 倍，估算额单支 ETF 超过 0.4 亿且合计超过 50 亿元，识别为异动日期。 每日宏观动态 4 敬 请 关 注 文 后 特 别 声 明 与 免 责 条 款 图表2:近五个交易日回购情况（亿元） 图表3:2 月 20 日回购额前十的行业情况（亿元） 资料来源：Wind，方正证券研究所 资料来源：Wind，方正证券研究所 图表4:质押市值大于 30%的公司行业分布 资料来源：Wind，方正证券研究所 3 政策总结 3.1 境内政策及数据总结 逆回购：央行 2 月 20 日以利率招标方式开展了 410 亿元逆回购操作，中标利率为 1.80%。当日 3390 亿元逆回购到期，因此单日净回笼 2980 亿元。 LPR：2 月贷款市场报价利率（LPR）报价 1 年期 LPR 为 3.45%，上次为 3.45%；5年期以上 LPR 下调 25 个基点至 3.95%，单次下调幅度创 LPR 改革以来新高，上次为 4.2%。 房地产：截至 2 月 20