汽车行业周报：春节因素扰动行业景气度，节后有望快速复苏

汽车 / 行业投资策略周报 / 2024.03.05 请阅读最后一页的重要声明！ 汽车行业周报 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 邢重阳 SAC 证书编号：S0160522110003 xingcy01@ctsec.com 分析师 李渤 SAC 证书编号：S0160521050001 libo@ctsec.com 相关报告 1. 《2 月重卡行业洞察》 2024-03-04 2. 《汽车“以旧换新”政策点评》 2024-03-04 3. 《车企折扣情况及库存情况洞察》 2024-02-19 春节因素扰动行业景气度，节后有望快速复苏 核心观点 ❖ 板块表现： 2 月 25 日-3 月 3 日沪深 300 指数涨幅 1.38%，汽车整车指数（832044.EI）相对收益 2.55 %，汽车零部件指数（803103.EI）相对收益 2.37 %，新能源汽车指数（910033.EI）相对收益-0.61%，智能汽车指数（399432.SZ）相对收益 3.52%。 ❖ 子行业观点： 乘用车：据乘联会数据，2024 年 2 月 1-25 日乘用车市场零售达到 86.1 万辆，同比下降 25%，环比下降 43%。今年累计零售 289.5 万辆，同比增长 19%。2月 1-25 日全国乘用车厂商批发 70.3 万辆，同比下降 47%，环比下降 49%。今年累计批发 279.1 万辆，同比增长 1%。受春节因素影响，2 月乘用车销量环比有所下滑，随着春节假期结束，各品牌在终端促销开始发力，有望带动车市回暖。重卡：据第一商用车网数据，2024 年 2 月份，我国重卡市场销售约5.3 万辆左右（开票口径，包含出口和新能源），环比 2024 年 1 月下降 45%，比上年同期的 7.7 万辆下滑 31%，减少了约 2.4 万辆。我们认为销量下滑主要原因是春节因素扰动。物流公司和车主收工过年，导致春节所在月份通常为重卡销量的淡季。随着春节结束，节后制造业复工复产有望拉动重卡需求，受当前物流运输行业景气度低迷的影响，经济性更好的 LNG 重卡有望在 3 月旺季迎来销量复苏。 ❖ 行业动态：据网通社汽车和盖世汽车，1）奇瑞旗下星途瑶光 C-DM 正式宣布开启预售，预售价指导价 17.28-22.28 万元；2）北京现代第十一代索纳塔正式开启预售，预售价 15 万元起；3）2024 款东风风神奕炫上市，售价 7.79-8.79万；4）比亚迪汉唐荣耀版上市，售价 16.98-25.98 万元；5）奇瑞 iCAR 03 正式上市，起售价 10.98 万元；6）一汽丰田全新普拉多开启预售，售价 47 万~57万元；7）比亚迪宋 PLUS 荣耀版和海豹 DM-i 荣耀版上市，售价 12.98-21.98万元；8）2024 款理想 L 系列正式发布，全国统一零售价 31.98 万元-45.98 万元。 ❖ 重点公司公告：上汽集团披露上汽集团关于以集中竞价交易方式回购公司股份的回购进展公告、广汽集团披露广汽集团关于变更职工代表监事的公告、福田汽车披露关于收到国家新能源汽车推广补贴的公告。 ❖ 风险提示：新产品销售不及预期；国际冲突加剧风险；宏观经济下行风险。 单击或点击此处输入文字。 -25%-20%-14%-8%-2%4%汽车沪深300上证指数 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 1 乘联会周度数据 ....................................................................................................................................... 3 2 行业动态 ................................................................................................................................................... 4 3 重点公司公告 ........................................................................................................................................... 6 4 风险提示 ................................................................................................................................................... 7 图 1. 2 月汽车零售量（万辆） ....................................................................................................................... 3 图 2. 2 月汽车批发量（万辆） ....................................................................................................................... 3 图 3. 2 月汽车库存变化量（万辆） ............................................................................................................... 3 图表目录 内容目录 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 行业投资策略周报/证券研究报告 1 乘联会周度数据 据乘联会数据显示， 2024 年 2 月 1-25 日乘用车市场零售达到 86.1 万辆，同比下降 25%，环比下降 43%。今年累计零售 289.5 万辆，同比增长 19%。2 月 1-25 日全国乘用车厂商批发 70.3 万辆，同比下降 47%，环比下降 49%。今年累计批发279.1 万辆，同比增长 1%。1 月渠道库存变化量+5.4 万辆，批发数据低于零售，渠道库存有所下降。 图1.2 月汽车零售量（万辆） 图2.2 月汽车批发量（万辆） 数据来源：乘联会，财通证券研究所 数据来源：乘联会，财通证券研究所 图3.2 月汽车库存变化量（万辆） 数据来源：乘联会，财通证券研究所 3.7 3.9 6.2 5.3 5.4 2.6 3.9 -012345671-4日5-17日18-25日26-29日202320242.8 4.2 8.2 7.1 3.0 1.9 4.1 -02468101-4日5-17日18-25日26-29日20232