螺纹钢月报：需求恢复尚需验证 螺纹欲扬还需先抑

螺纹钢月报 敬请参阅最后一页免责声明 1 / 13 2024 年 3 月 4 日 需求恢复尚需验证 螺纹欲扬还需先抑 核心观点及策略  需求端：元宵节后工人返工，3月天气好转，建材市场回升。央行节前降准节后降息，释放流动性，住建部推进落实白名单，缓解企业融资困难，助力节后建材需求。3月需求回升，不过受到房地产疲软影响，需求尚需验证，未来消费将边际回升，幅度成为市场博弈的重点。  供应端：由于生产利润不佳，节后钢厂复产不及预期。进入2月全国高炉开工整体回升，月平均产能利用率为83.73%，环比增加1.08%，但明显弱于去年同期的85.5%。元宵节后电弧炉生产企业集中复产，2月底全国电弧炉开工率为43.73%，产能利用率为35.33%。  未来一个月，建材需求进入旺季时段，供需边际好转。宏观面，央行降息，房地产白名单落地，两会政策预期偏强。3月需求回升，需求尚需验证，供应端，钢厂利润不佳，产量低位反弹。整体上螺纹延续强预期弱现实格局，螺纹欲扬还需先抑，参考区间3650-3850元/吨。  策略建议：波段思路  风险因素：宏观调控，环保限产，下游消费不确定 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 021-68555105 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 021-68555105 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 021-68555105 gao.h@jyqh.com.cn 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 021-68555105 wang.gj@jyqh.com.cn 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 螺纹钢月报 敬请参阅最后一页免责条款 目 录 一、 行情回顾 ............................................................... 3 二、钢材基本面分析 ......................................................... 4 1、严禁新增产能，提高电炉产量 ................................................................................................. 4 2、钢材库存分析 ............................................................................................................................. 5 3、建材消费弱势 .............................................................. 6 4、宏观政策强预期，终端需求现实偏弱 .......................................... 7 三、行情展望 .............................................................. 10 螺纹钢月报 敬请参阅最后一页免责声明 2/13 图表目录 图表 1 螺纹钢期货及月差走势 ................................................... 3 图表 2 重点城市现货价格走势 ................................................... 3 图表 3 重点城市库存走势 ....................................................... 4 图表 4 螺纹钢现货地域价差走势 ................................................. 4 图表 5 全国钢厂高炉开工率 247 家 ............................................... 5 图表 6 螺纹钢周度产量 ......................................................... 5 图表 7 华北地区钢厂长流程利润 ................................................. 5 图表 8 华东地区钢厂短流程利润 ................................................. 5 图表 9 螺纹钢社会库存 ......................................................... 6 图表 10 螺纹钢钢厂库存 ........................................................ 6 图表 11 螺纹钢总库存 .......................................................... 6 图表 12 钢材总库存：五大品种 .................................................. 6 图表 13 螺纹钢表观消费 ........................................................ 7 图表 14 全国建材周均成交量 .................................................... 7 图表 15 房屋新开工、施工面积累计同比 .......................................... 8 图表 16 房屋新开工、施工面积当月同比 .......................................... 8 图表 17 商品房销售面积：期房与现房 ............................................ 8 图表 18 全国商品房待售面积 .................................................... 8 图表 19 固定资产投资三大分项累计同比增速 ...................................... 8 图表 20 固定资产投资完成额累计同比增速 .........