铁矿石月报：供需或有改善 铁矿跌势减缓

铁矿石月报 敬请参阅最后一页免责条款 2024 年 3 月 5 日 供需或有改善 铁矿跌势减缓 核心观点及策略 要点  需求端：2月全国高炉复产不及预期，铁水产量不佳。由于钢企利润的明显改善，3月高炉复产数量将会增多，铁水产量将有明显的增量。  供应端：2月份全球铁矿石发运环比下降，总发运量为11416万吨，月环比减少836万吨，同比去年同期减少542万吨，近三年同期偏高位置。根据往期发运规律，3月份全球发运预计环比回升。  未来一个月，铁矿石供需或均有回升，宽松局面继续维持。需求端，钢厂利润修复，复产动力增强，不过终端需求偏弱，对价格的压制依然偏强。供给端，海外发运预计平稳回升，到港量逐步增加，库存或继续增加。钢材预计3月中旬将进入去库阶段，需求回升，市场信心将有所改善，对价格有一定支撑。铁矿石或由跌势转为震荡，策略上建议单边调整为波段思路，参考区间840-940元/吨。  策略建议：波段思路  风险因素：房地产复苏情况，钢厂限产超预期 投资咨询业务资格 沪证监许可【2015】84 号 李婷 021-68556855 li.t@jyqh.com.cn 从业资格号：F0297587 投资咨询号：Z0011509 黄蕾 021-68556855 huang.lei@jyqh.com.cn 从业资格号：F0307990 投资咨询号：Z0011692 高慧 021-68556855 gao.h@jyqh.com.cn 从业资格号：F03099478 投资咨询号：Z0017785 王工建 021-68555105 wang.gj@jyqh.com.cn 从业资格号：F3084165 投资咨询号：Z0016301 铁矿石月报 敬请参阅最后一页免责声明 2/13 目录 一、 行情回顾 ........................................................... 4 二、基本面分析 ............................................................. 5 1、2 月铁水产量回升不及预期 ...................................................................................................... 5 2、供给：海外铁矿石发运稳定 ..................................................................................................... 6 3、铁矿石港口库存 ............................................................ 8 4、钢厂库存情况 .............................................................. 9 5、国内矿山生产情况 ......................................................... 10 6、海运费情况 ............................................................... 10 三、行情展望 .............................................................. 11 铁矿石月报 敬请参阅最后一页免责声明 3/13 图表目录 图表 1 螺纹期货及基差走势 ..................................................... 4 图表 2 铁矿石基差走势 ......................................................... 4 图表 3 铁矿石现货价格 ......................................................... 5 图表 4PB 粉：即期合约：现货落地利润（日） ..................................... 5 图表 5 唐山高炉检修数量 ....................................................... 6 图表 6 唐山钢厂高炉开工率 ..................................................... 6 图表 7 全国 247 家钢厂日均铁水产量 ............................................. 6 图表 8 铁矿石 45 港口日均疏港量 ................................................ 6 图表 9 铁矿石:澳洲和巴西发货量 ................................................ 7 图表 10 巴西铁矿石发运量 ...................................................... 7 图表 11 澳洲铁矿石公司发运量 .................................................. 7 图表 12 澳洲铁矿石发运总量 .................................................... 7 图表 13 铁矿石到港量北方 6 港 .................................................. 7 图表 14 港口库存 45 港：贸易矿 ................................................. 7 图表 15 铁矿石 45 港总库存 ..................................................... 8 图表 16 日均疏港量:铁矿石 ..................................................... 8 图表 17 港口库存 45 港：铁矿类型 ............................................... 8 图表 18 45 港：在港船舶数总计 ................................................. 8 图表 19 钢厂铁矿石库