碳酸锂月报：强现实与弱预期博弈 锂价振幅或将加剧

碳酸锂月报敬请参阅最后一页免责声明1/132024 年 3 月 4 日强现实与弱预期博弈锂价振幅或将加剧核心观点及策略成本端：海外资源端多空并进，锂矿价格无明显变动。澳矿企业仍在减产、停产、降本的道路上前行，而非洲、南美则持续放量，资源端扰动力度预期有限。叠加国内冶炼端锂精矿库存充裕，成本端预期稳定。供给端：环保督察即将在3月入住宜春，调研反馈对企业生产影响有限。盐湖锂随着气温回暖产量预期有所修复，但增量重点仍在锂精矿和锂云母。而当前硬岩工艺产能利用率绝对低位，价格对供给调节的弹性预期较强。消费端：新能源车企价格战及一系列新能源扶持政策使需求预期在年后持续高涨。部分电池厂排产快速回升。但仍需警惕价格战对消费刺激的真实强度。库存：节间市场暂无交易，冶炼端库存压力强于下游。盘面：2月盘面缺乏热点，交易热度降温。3月长空短多的博弈或将升级，锂价振幅加剧。观点：在开工率调解下，供给端扰动预期有限。需求端偏多预期较强，但需要时间来论证。预计锂价大幅上涨空间有限，振幅或将加剧，警惕需求不及预期的平多踩踏风险风险点：国内需求不及预期、澳矿减/停产快速蔓延。投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号李婷021-68555105li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509黄蕾021-68555105huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692高慧021-68555105gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785王工建021-68555105wang.gj@jyqh.com.cn从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301碳酸锂月报敬请参阅最后一页免责声明2/13目录一、 行情回顾...........................................................................................................................41. 市场回顾.......................................................................................................................42. 价差回顾.......................................................................................................................4二、 基本面分析.......................................................................................................................51. 资源多空扰动延续，区域分化显现.......................................................................... 52. 过剩预期延续，供给弹性空间较大.......................................................................... 63. 12 月锂盐进口大幅扩张，1 月预期稳定.................................................................. 64. 正极厂开工率已低于去年同期...................................................................................75. 电池类型库存分化，强需求尚难凸显电碳矛盾...................................................... 86. 单价重心下移，总量预期乐观...................................................................................97. 需求复苏力度存疑，节后库存降幅有限................................................................ 10三、 行情展望.........................................................................................................................11碳酸锂月报敬请参阅最后一页免责声明3/13图表目录图表 1 碳酸锂主力连续价格走势............................................................................................4图表 2 碳酸锂现货价格走势....................................................................................................4图表 3 碳酸锂电工价差............................................................................................................5图表 4 碳酸锂与氢氧化锂价差................................................................................................5图表 5 碳酸锂产量....................................................................................................................6图表 6 氢氧化锂产量................................................................................................................6图表 7 碳酸锂进口情况............................................................................................................7图表 8 碳酸锂净进口..........................................................................