24年游戏开发者大会前瞻及游戏行业跟踪系列报告：梳理多家海内外巨头GDC议程，指引了哪些行业方向？

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2024 年 3 月 20 日 行业研究 梳理多家海内外巨头 GDC 议程，指引了哪些行业方向？ ——24 年游戏开发者大会前瞻及游戏行业跟踪系列报告 互联网传媒 事件：3 月 18-22 日，GDC 2024 于美国旧金山举办，有望引起游戏行业及市场重点关注。GDC 覆盖各前沿游戏主题，重点探讨 AI 等技术和游戏的结合趋势。 海内外多家科技巨头参会进行技术展示与案例分享，有望指引行业发展方向。 微软：DirectSR“超分辨率”技术适配最新 GPU，优化游戏渲染能力。介绍 Azure云服务对游戏开发的提升、UGC 社区打造、AI 优化游戏开发工作流等进展。 英伟达：议程会议多，议题深度深。光线追踪技术及 AI NPC 进展的展示有超预期可能。推出多场有关光线追踪技术的会议论坛，包括介绍 RTX Remix 工具集、如何在 UE5 中使用路径追踪等，展示其不断迭代突破，推广至更多的开发者，有望：1）高度准确地渲染场景中的光线和光照效果，进一步增加场景的真实感，提升高品质游戏的体验；2）逐步将部分对算力要求较高的技术下沉，提升整个游戏行业的工业化产出能力。通过多场会议介绍如何在 3A 级游戏世界中创建可信且引人入胜的角色。Audio2Face 工具可将语音驱动的 AI 面部动画集成到各种工具和体验中。智能 NPC 全面增强 NPC 的真实性，提高玩家游戏沉浸感。 Unity：在大会中对 Unity 6 的技术路线、渲染性能等进行详细介绍。AI 方面介绍 Muse 在增强当前工作流程和 Sentis 在用户端提供新的动态体验的更新。 谷歌：分别从 Google Cloud、Google Play、Labs AI 等方面介绍 AI 和游戏结合的趋势。展示高性能跨平台应用开发工具 Flutter。 腾讯：展示多个等重点游戏背后的技术支撑。建议关注跨平台游戏《三角洲行动》在一体化生产管线、美术管线和工具方面的开发介绍，其为 24 年重点管线之一。 网易：雷火多次获邀在 GDC 演讲，其海外影响力正逐步攀升。主要聚焦机器学习（ML）技术方面的分享，作为龙头介绍对中国游戏工作室运作的深入理解等。 从 GDC 调研开发者角度看 24 年全球游戏行业趋势：1）AI：AIGC 持续进入游戏行业，但在程序开发等技术方面的渗透仍需提升，期待改善开发者的工作流。24M1 有 25%从事程序/工程方面工作的被采访开发者在使用 AIGC 工具，少于从事商业化&财务方向和运营/营销/公关方面的受访者。2）游戏引擎：Unity 和虚幻引擎仍在开发者中使用占比最高。24M1 各有 33%的受访开发者表示这两者是他们首选的工具集。3）MR：参与 VRAR 游戏的开发者比例相对较低（24M1 36%的受访开发者参与过，比例有同比下降）。开发者关注 Meta、steam、苹果平台。4）游戏影视化改编：趋势有望持续，为游戏 IP 变现潜力抬升空间。 投资建议：海内外行业巨头充分参与展示各自在游戏技术方面前瞻性研究成果、游戏策划&产品方面的案例经验等。1）开创性的新技术对于游戏行业发展趋势形成指引，有望打开行业发展的想象空间，若展示超预期，有望驱动游戏行业主题性行情。2）案例展示、经验解读有望为中小厂商提供借鉴，为产出优质产品提供正向作用，进而提升行业长期增长预期。维持互联网传媒行业“买入”评级。 有望受益标的：1）GDC 大会中重点关注英伟达光线追踪、AI NPC 等方面的展示，关注 AI+游戏主题结合紧密的公司，关注掌趣科技。2）腾讯携 24 年重点新品之一《三角洲行动》参会，前沿技术进展头部厂商有望率先受益，推荐腾讯控股、网易-S。3）看好 24 年管线扎实，业绩具备支撑的游戏公司，估值仍处于较低位置，推荐：三七互娱、完美世界；关注：神州泰岳、恺英网络、游族网络。 风险分析：监管风险、宏观经济风险、游戏表现不达预期风险、竞争加剧风险。 买入（维持） 作者 分析师：付天姿 执业证书编号：S0930517040002 021-52523692 futz@ebscn.com 分析师：赵越 执业证书编号：S0930524020001 021-52523690 zhaoyue1@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 资料来源：Wind 相关研报 《幻兽帕鲁》迅速成为爆款，能为游戏行业提供哪些指引？——游戏行业跟踪系列报告（2024-01-29） 深调已较充分反应悲观预期，关注游戏出海领航公司——游戏行业跟踪系列报告（2024-01-18） 掌趣 AI 游戏创作平台前瞻视频发布，AI 应用勤更新激发市场情绪势能——AIGC 行业跟踪报告（三十七）（2023-12-07） 关注 AIGC+游戏潜在催化：ChinaJoy2023 有何亮点？——AIGC 行业跟踪报告（十八）（2023-07-27） 游戏板块后续还有哪些潜在催化剂？——AIGC行业跟踪报告（十六）（2023-7-20） 人工智能大会多场论坛聚焦游戏，AI 结合游戏进一步被市场认知——AIGC 行业跟踪报告（十四）（2023-07-11） 网易《逆水寒》手游初上线表现优异，AI 游戏迎关键玩法革新——AIGC 行业跟踪报告（十二）（2023-07-03） Unity 整合发布多款 AIGC 解决方案，有望辐射游戏结合 AI 加速落地——AIGC 行业跟踪报告（十一）（2023-06-28） 腾讯 MaaS 能力全景图首次披露，行业大模型聚焦把握应用场景——AIGC 行业跟踪报告（九）（2023-06-20） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 互联网传媒 目 录 1、 GDC 大会 2024 到来，预计将成为游戏与 AI 融合的展示窗口 ............................................ 4 2、 海内外多家重点公司参会，指引游戏行业前沿发展方向 ..................................................... 5 2.1、 微软：DirectSR“超分辨率”技术适配最新 GPU，优化游戏渲染能力 .................................................. 6 2.2、 英伟达：光线追踪与 ACE 亮点频出，关注 AI 对技术美术与 NPC 的体验提升 ..................................... 7 2.3、 Unity：Unity 6 引领性能和渲染革新，多维度推进 AI 布局 ................................................................... 9 2.4、 谷歌：AI+游戏布局加强，Flutter 构建