通信周跟踪：中国移动发布AI服务器集采大标，光模块无源器件供应出现紧张

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1通信周跟踪（20240415-20240421）领先大市-A(维持)——中国移动发布 AI 服务器集采大标，光模块无源器件供应出现紧张2024 年 4 月 23 日行业研究/行业周报通信行业近一年市场表现资料来源：最闻相关报告：【山证通信】山西证券通信行业周跟踪：Marvell AI Day 发布重要演讲，光互联迎长期机遇 2024.4.18【山证通信】——海南“卫星超级工厂”加快启动，3GPP 敲定 6G 时间表-周跟踪（20240401-20240407） 2024.4.8分析师：高宇洋执业登记编码：S0760523050002邮箱：gaoyuyang@sxzq.com张天执业登记编码：S0760523120001邮箱：zhangtian@sxzq.com投资要点行业动向：1、中国移动 4 月 18 日发布《2024 至 2025 年新型智算中心采购招标公告》采购 AI 服务器 7994 台。根据此前采购及投标报价金额此推算，移动此次智算中心 AI 服务器集采规模或超 150 亿元（覆盖 2024/2025 两年），且从试验网集采结果看，华为昇腾系列有望继续占据领先份额。2024 年来看，移动+电信今年仅 AI服务器采购有望超 140 亿：根据中国移动、中国电信在 2023 年度业绩说明会上表示的今年智算能力和试验网集采的昇腾 910 系列价格进行测算，移动+电信今年 AI 服务器交付价值量将超 146 亿。此外，AI 服务器还需要配套的 IDC 基础设施、交换机、光模块、布线、管理运维平台软件投资，故运营商在云、算力的投资可能较为可观，在海外出口限制和国家政策导向的大背景下，我们认为今年国产算力比例将大幅提升，建议关注昇腾服务器、华为交换机、400G 光模块等投资机会。2、AI 强劲需求带动 MT 插芯、跳线等短期供应紧张，无源器件仍存预期差。根据光纤在线对福可喜玛公司的专访报道，由于 2024 年后单模 MT 插芯的需求显著增长，MT 插芯特别是多模 12 芯插芯出现了全市场缺货现象。MT 插芯主要用于光模块内部 FA 到光接口的连接以及跳线两头的光纤连接器中，主要作用是固定光纤，实现光纤的两个端面的物理对接，使光信号形成通路。在目前主流的H100 网络集群中，英伟达使用的光模块以 800G OSFP 2*DR4 以及 800G OSFPSR8 为主，两者均使用了 2 个 MPO12 芯连接器，前者单模后者多模。MPO 连接器芯数越高，陶瓷插芯间距越密、孔径越小，生产工艺难度越大，因此相对价值量更高，竞争格局也更好。与 MT 插芯相对应，MPO/MTP 跳线主要用于点对点光模块之间的短距连接，尤其在 H100 算力集群中目前被大量使用。我们认为，随着 AI 服务器的快速上架，对高密度光纤跳线、插芯、FA 的需求正快速上量。目前，光模块无源器件均处于供需紧平衡阶段，部分环节如 MPO/MTP 连接器受到海外主要供应商扩产节奏的影响可能阶段性缺货从而带来市场价格波动，建议关注产能储备充分、受益于大客户 AI 需求爆发的无源光器件厂商。市场整体：本周（2024.04.15-2024.04.21）市场整体上涨，沪深 300 涨 1.89%，上证综指涨 1.52%，深圳成指涨 0.56%，创业板指数跌-0.39%，申万通信指数跌-0.67%，科创板指数跌-1.07%。细分板块中，周涨幅最高的前三板块为液冷（+4.71%）、运营商（+4.63%）、物联网（+2.04%）。从个股情况看，网宿科技、行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2移远通信、源杰科技、中国联通、中国移动涨幅领先，涨幅分别为+9.45%、+8.77%、+8.06%、+7.08%、+5.65%。贝仕达克、三旺通信、震有科技、东土科技、高澜股份跌幅居前，跌幅分别为-11.34%、-11.21%、-9.48%、-8.52%、-8.26%。风险提示：海外算力需求不及预期，国内运营商和互联网投资不及预期，市场竞争激烈导致价格下降超出预期，外部制裁升级。行业研究/行业周报请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3目录1. 周观点和投资建议........................................................................................................................................................... 51.1 事件和观点................................................................................................................................................................. 51.2 建议关注...................................................................................................................................................................... 72. 行情回顾........................................................................................................................................................................... 82.1 市场整体行情............................................................................................................................................................. 82.2 细分板块行情............................................................................................................................................................. 82.2.1 涨跌幅..................................................................................................................................................................82.2.2 估值......................................