北证策略点评之二：2024Q1公募基金对北证重仓持仓分析

1 投资策略│策略点评 请务必阅读报告末页的重要声明 2024Q1 公募基金对北证重仓持仓分析 ——北证策略点评之二 事件： 截止 2024/4/29 日，99%以上的公募基金已披露 2024Q1 季报，根据各基金 2024Q1 重仓持股情况，我们对重仓持有北证个股的基金分析统计。 事件点评  重仓持股市值环比回落，市场交易情绪热度维持 截至 2024/4/29 日，2024Q1 公募基金对北证重仓持股 61 只，较 2023Q4 增加 3 只；合计重仓持仓市值为 30.57 亿元，较 23Q4 环比回落 7.9%；2024Q1以来受整体股市环境及北交所政策不及预期等因素影响，公募基金对北交所重仓市值下降。交易层面 24Q1 北证 50 指数下跌 21.9%，区间日均换手率与成交额变化不大，未来随着新一轮政策落地，将推动北证持续发展。  基金公司参与度提升，以头部基金公司为主 2024Q1 共计 24 家基金管理公司参与北交所投资，较 23Q4 增加 2 家，重仓配置北证的前十大基金公司分别为广发/华夏/嘉实/创金合信/易方达/万家/富国/汇添富/南方/中信建投基金，以头部基金公司为主，较 2023Q4 新增创金合信基金；合计重仓持仓市值 25.09 亿元，较 23Q4 减少 3.57 亿元，占总持仓的比例为 82.1%，较 23Q4 降低 4.2pcts，集中度略有下降。  行业配置集中度维持高位，医药生物增配力度最高 2024Q1 公募基金前五大行业重仓持仓市值占比 71.0%，前十大行业占比95.0%，较 2023Q4 分别下降 5.6/2.0pcts,集中度略有下降，但仍维持较高水平；2023Q4 至 2024Q1，基金重仓持股共对 18 个申万一级行业进行了配置， 24Q1 较 23Q4 对 12 个行业进行增配，6 个行业减配；其中增配力度最强的 5 个行业分为医药生物/基础化工/农林牧渔/电子/食品饮料，减配力度最大的 5 个行业主要为汽车/机械设备/通信/电力设备/国防军工。  个股配置集中度提升，大市值偏好持续增强 分个股看，2024Q1 公募重仓持股向大市值公司倾斜。2024Q1 公募基金前十大重仓个股分别为贝特瑞/锦波生物/诺思兰德/连城数控/康普化学/曙光数创/同力股份/吉林碳谷/苏轴股份/康乐卫士，合计持仓市值为 20.47 亿元，占总持仓比例为 67.0%；较 2023Q4 前十大重仓个股持仓规模提升 1.24亿元，占比提升 9.1pcts；截至 2024/3/31 日，前十大基金重仓个股市值处于 20~218 亿区间，2024Q1 公募对大市值个股的偏好持续增强。  基金产品参与度环比增加，北交所基金占据主要位置 2024Q1 全市场共计 66 只基金产品重仓北交所个股，较 23Q4 环比增加 20只产品；投资类型以偏股混合型（北证主题基金）、被动指数型、增强指数型（北证 50 指数基金）为主，2024Q1 持仓市值分别为 15.8/10/2.3 亿元，合计占比 92.1%，持仓占比较 23Q4 分别变动-9.1/+1.4/+7.7 pcts,主动投资型产品占比回落，指数型产品占比提升。其中 24 只北交所基金合计持仓市值为 24.54 亿元，占比 80.3%，较 23Q4 环比提升 3.1pcts。 风险提示：市场环境变动风险，风格切换风险；本报告统计结果并不构成投资建议； 证券研究报告 2024 年 04 月 29 日 作者 分析师：武钇西 执业证书编号：S0590524010004 邮箱：wuyx@glsc.com.cn 相关报告 1、《“920”号段启用将提升交易效率：——北证策略点评一》2024.04.22 请务必阅读报告末页的重要声明 2 投资策略│策略点评 1. 持股市值环比回落，参与度有望持续提升 公募基金重仓持股市值环比回落，交易热度不减。截至 2024/4/29 日，根据对公募基金 2024Q1 季报重仓股持股情况分析，2024Q1 公募基金重仓股对北证持股 61 只，较 2023Q4 增加 3 只；合计持仓市值为 30.57 亿元，较 23Q1 同比增长 9.7%，较 23Q4环比回落 7.9%，2024Q1 以来受整体股市环境及北交所政策不及预期等因素影响，公募基金对北交所重仓市值下降。从交易层面看，2024Q1 北证 50 指数下跌 21.9%，区间日均换手率和成交额变化不大，未来随着新一轮政策落地，将推动北交所持续发展。 图表1：公募基金北证重仓持股情况 图表2：北证 50 指数成交额、换手率、估值 资料来源：Choice，国联证券研究所 资料来源：Wind，国联证券研究所 公募对北证仍处于低配位置，未来参与度有望持续提升。2023Q1 至 2024Q1 公募基金重仓股持仓市值分别为28/29/28/33/31亿元，占股票总持仓市值的比例为0.04% /0.05%/0.05%/0.06%/0.05%，2024Q1 由于政策进展不及市场预期，公募基金对北证配置比例略有下降。但从公募基金参与家数来看，23Q1 至 24Q1 参与北证的公募基金管理公司数量分别为 16/16/16/22/24 家，占全市场公募基金家数的比例为10%/10%/10%/14%/15%，公募基金参与意愿逐季增强，未来渗透率有望继续提升。 图表3：公募对北证重仓持股比例（%） 图表4：配置北交所公募数量持续提升 资料来源：Choice，国联证券研究所 资料来源：Choice，国联证券研究所 请务必阅读报告末页的重要声明 3 投资策略│策略点评 配置北证的公募基金以头部基金为主，后续配置空间大。2024Q1 重仓配置北证的前十大基金公司分别为广发/华夏/嘉实/创金合信/易方达/万家/富国/汇添富/南方/中信建投，基本为头部基金公司，较 2023Q4 新增创金合信基金；2024Q1 前十大基金公司合计重仓持仓市值 25.09 亿元，较 23Q4 减少 3.57 亿元，占总持仓的比例为 82.1%，较 23Q4 降低 4.2pcts，集中度略有下降。 图表5：公募基金公司重仓股对北证持仓市值情况 资料来源：Choice，国联证券研究所整理 2. 行业集中度维持高位，个股大市值偏好加强 2024Q1 基金对行业配置的集中度维持高位，较 23Q4 略有下降。2024Q1 前五大行业持仓市值占比 71.0%，前十大行业占比 95.0%，较 2023Q4 分别下降 5.6/2.0pcts,集中度略有下降；2023Q4 至 2024Q1，基金重仓持股共对 18 个申万一级行业进行了配置，其中 24Q1 对 12 个行业进行增配，6 个行业减配；其中增配力度最大的 5 个行业分为医药生物/基础化工/农林牧渔/电子/食品饮料，减配力度最大的 5 个行业主要为汽车/机械设备/通信/电力设备/国防军工。 图表6：2024Q1 公募基金对北证重仓持仓市值及持股变动情况 资料来源：Choice，国联证券研究所整理 请务必阅读报告末页的重要声明 4 投资策略│策略点评 分个股看，公募重仓持股向大市值公