【国联研究】2024年5月金股组合

1 投资策略│策略专题 请务必阅读报告末页的重要声明 【国联研究】2024 年 5 月金股组合 投资要点 ➢ 老白干酒(600559.SH) 1、河北本部需回暖，2024Q1 收入回款表现亮眼；2、武陵酒招商进展有序推进；3、费用率持续改善，盈利能力提升。 ➢ 海大集团(002311.SZ ) 1、水产养殖景气度回升；2、猪价回暖带动生猪业务扭亏；3、饲料主业结构改善带动盈利能力增强。 ➢ 太极集团(600129.SH ) 1、盈利能力快速提升的中药 OTC 龙头；2、疾病谱改变有望推动中医药放量；3、公司启动混改赋能新增长。 ➢ 比亚迪(002594.SZ) 1、荣耀版车型订单表现良好，销量增长有望超预期；2、高端+出海车型盈利能力较强，伴随销量占比持续增长，有望带动公司整体盈利水平提升；3、2023 年起折旧加速计提，利于中长期业绩释放。 ➢ 中航沈飞(600760.SH ) 1、公司 2023 年利润端增速超营收端增速，看好公司中长期业绩持续增长；2、2024 年关联交易预期快速增长，显示下游需求旺盛；3、定增扩产优化布局，增强维保能力；4、股权激励增加利润释放动力。 ➢ 阳光电源(300274.SZ ) 1、公司着重推进全球化渠道和服务网络布局，品牌优势突出；2、公司不断强化风光储深度融合，发力储能系统市场开拓，2024 年出货规模有望实现显著增长；3、电站业务公司加速向分布式户用转型，家庭光伏的年装机量大幅增长，上游原材料降价改善毛利率。 ➢ 广深铁路(601333.SH ) 1、公司掌握粤港澳大湾区核心铁路资产，直接受益于粤港澳大湾区客运需求释放；2、广湛高铁预计在 2025 年开通，有望带来业绩增量；3、广州站和广州东站计划改建为高铁站，公司有望继续增加担当高铁车次。 ➢ 中际旭创(300308.SZ ) 1、北美云厂商谷歌、微软、亚马逊、Meta 2024 年 AI 资本开支保持积极展望；2、英伟达 B200 GPU 和第八代 IB 网络产品带来确定的 1.6T 光模块需求；3、公司 2024Q1 业绩高速增长，1.6T 和硅光光模块产品领先。 ➢ 晶晨股份(688099.SH ) 1、SOC 芯片龙头，行业开始新一轮成长；2、持续高强度研发投入，S 系列和 T 系列推出新产品；3、WIFI 产品系列有望迎来快速发展。 ➢ 中控技术(688777.SH ) 1、6 月将发布两款重磅新品；2、国际业务开拓成果逐步显现；3、“AI+机器人”取得重大突破。 风险提示：经济复苏不及预期、市场竞争加剧、原材料价格波动等风险。 证券研究报告 2024 年 04 月 30 日 相对市场表现 作者 分析师：包承超 执业证书编号：S0590523100005 邮箱：baochch@glsc.com.cn 分析师：邓宇林 执业证书编号：S0590523100008 邮箱：yldeng@glsc.com.cn 联系人：付祺泰 邮箱：fuqt@glsc.com.cn 相关报告 1、《“国九条”引导北证高质量发展：——北证策略专题之四》2024.04.24 2、《全要素复盘北证打新：24 年收益可期：——北交所策略专题之三》2024.04.20 -30%-17%-3%10%2023/52023/92023/122024/4上证指数沪深300请务必阅读报告末页的重要声明 2 投资策略│策略专题 正文目录 1. 老白干酒(600559.SH):食品饮料 ...................................... 4 2. 海大集团(002311.SZ):农林牧渔 ...................................... 4 3. 太极集团(600129.SH):医药生物 ...................................... 4 4. 比亚迪(002594.SZ):汽车 ............................................ 5 5. 中航沈飞(600760.SH):国防军工 ...................................... 5 6. 阳光电源(300274.SZ):电力设备 ...................................... 6 7. 广深铁路(601333.SH):交通运输 ...................................... 6 8. 中际旭创(300308.SZ):通信 .......................................... 7 9. 晶晨股份(688099.SH):电子 .......................................... 7 10. 中控技术(688777.SH):计算机 ...................................... 8 图表目录 图表 1： 2023 年初至今国联金股组合收益率为 21.15% ...................... 3 图表 2： 2023 年初至今国联金股组合成份股贡献度 ......................... 3 请务必阅读报告末页的重要声明 3 投资策略│策略专题 图表1：2023 年初至今国联金股组合收益率为 21.15% 资料来源：Ifind，国联证券研究所整理 注：数据更新至 04 月 29 日 图表2：2023 年初至今国联金股组合成份股贡献度 资料来源：Ifind，国联证券研究所整理 注：数据更新至 04 月 29 日 请务必阅读报告末页的重要声明 4 投资策略│策略专题 1. 老白干酒(600559.SH):食品饮料 推荐理由 1、河北本部增长超预期。2024Q1 河北本部在低基数下实现超预期增长，公司2024Q1 现金回款良好，未来增长有望延续； 2、武陵酒全国化扩张有序推进。公司在 2023 年启动武陵酒的全国化招商，有望实现收入的较快增长。武陵酒在湖南长沙认可度较高，定位高端，具有香型优势； 3、费用率持续改善，盈利能力超预期。对标其他区域酒企，老白干酒的净利率较低。通过费用的精细化管理和工作机制改革，老白干费用率改善有望持续兑现。 风险提示 白酒需求疲弱；武陵酒扩张不及预期；费用率改善不及预期 2. 海大集团(002311.SZ):农林牧渔 推荐理由 1、草鱼、鲤鱼等普水价格在经历近 2 年低迷行情后显现回暖趋势，加州鲈亦因大鱼紧缺而带动标鱼价格上涨。展望后市，当前草鱼等鱼种存塘逐渐降低，后市供给边际减量；叠加消费复苏及替代品价格回升，水产品价格有望逐步回暖，从而带动水产饲料需求改善； 2、仔猪价格于去年底触底回升、春节后育肥猪价“淡季不淡”、猪病影响边际转弱、饲料端成本持续下降，养殖端“信心指数”正逐步回升，表明板块右侧行情或到来。公司生猪养殖业务有望扭亏为盈； 3、公司饲料业务受益于成本下降以及结构改善，吨利润持续提升；饲料核心竞争力强，支撑销量增长以及市占率提升。 风险