股指期货周报：国内政策利好推动港股风险偏好回升

证 券 研究报告 请务必阅读免责条款 周报 国内政策利好推动港股风险偏好回升 股指期货 2024-05-20 星期一 研究部 姓名：张思达 SFC：BPT227 电话：0755-21519179 Email: zhangsd@gyzq.com.hk ➢ 市场回顾： 上周港股股指期货延续反弹走势，但反弹动能在新的政策刺激下得到加强。至周五收盘时 5 月份恒指期货价格上涨 3.1%，科技指数期货上涨 3.62%；5 月份恒指股指期货持仓量上涨 6.19%，科指期货上涨 1.18%；当周 5 月份恒指期货贴水，基差较前周小幅回升 2.93pcts。 美股股指期货方面，上周三大股指期货价格震荡上行，道指期货涨 1.25%，标指和纳指期货分别涨 1.54%和 2.08%。持仓方面，上周美股道指期货持仓下降 1.9%，纳指持仓涨 2.51%。三大股指的期货当前全部贴水，贴水幅度较前周有所增加。 ➢ 市场外部环境跟踪： 国内主要城市住房销售情况跟踪； 国内公布部分 4 月份部分经济数据； 美国公布 4 月份 CPI 等数据。 ➢ 投资建议： 港股目前估值在全球大类资产中处于相对低位，符合预期的通胀数据增加了年内美联储降息的可能，就此而言港股在中期内具备估值修复的条件，这一条件在市场外部环境发生显著改变前都会存在。叠加近期国内地产政策利好带来的情绪提升，我们认为短期内港股有进一步上行的空间。但是由于经济基本面依然相对薄弱，以及政策利好的兑现需要更多经济数据印证，因此我们认为当前港股的投资基调应以寻找结构性机会为主，但可适当增加进攻板块的权重。 2 股指期货周报 目录 一、市场回顾 ........................................................................................................................................................................... 4 1. 期货市场表现 ....................................................................................................................................................... 4 2. 大类资产表现 ....................................................................................................................................................... 4 二、市场外部环境跟踪 ........................................................................................................................................................... 7 国内主要城市住房销售情况跟踪 ................................................................................................................................. 7 国内公布部分 4 月份部分经济数据 ............................................................................................................................. 8 美国公布 4 月份 CPI 等数据 ......................................................................................................................................... 9 三、投资观点 ........................................................................................................................................................................... 9 3 股指期货周报 图表目录 表 1：上周股指期货走势 ........................................................................................................................................................ 4 表 2：上周港股美股主要股指走势 ........................................................................................................................................ 5 表 3：上周港股各行业板块涨跌 ............................................................................................................................................ 5 表 4：上周港股成交较活跃的 ETF ......................................................................................................................................... 5 表 5：上周美股各行业板块涨跌 ............................................................................................................................................ 6 表 6：上周美股各 ETF 涨跌 .......................................................................................................................