中资美元债周报：一级市场发行清淡，二级市场高收益走强

证券研究报告请务必阅读免责条款周报一级市场发行清淡，二级市场高收益走强中资美元债2024-05-20 星期一研究部姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email:duanjx@gyzq.com.hk一级市场发行清淡：上周中资美元债一级市场仅新发 1 只债券，即工商银行香港分行发行 10亿美元绿色票据，息票率 SOFR+48bps，最终认购 1.6 倍。二级市场高收益走强：上周中资美元债指数（Bloomberg Barclays）按周上涨 0.6%，投资级指数最新价报 181.3494，周涨幅 0.43%；高收益指数最新价报 143.271，周涨幅 1.78%。上周中资美元债回报指数（Markit iBoxx）按周上涨 0.47%，投资级回报指数最新价报 220.4261，周涨幅 0.35%；高收益回报指数最新价报213.2193，周涨幅 1.26%。美国 4 月通胀数据降温，美债收益率下行：截至 5 月 17 日，2 年期美国国债收益率较上周下行 4.1bps，报 4.8245%；10 年期国债收益率下行 7.65bps，报 4.4198%。宏观要闻：美国 4 月 CPI 同比增长 3.4%，符合市场预期；美国 4 月 PPI 环比上升 0.5%，超出预期的 0.3%；美国至 5 月 11 日当周初请失业金人数 22.2 万，略高于市场预期；美国 5 月纽约联储制造业指数下跌至-15.6，远不及市场预期的回升至-10；美国 4 月新屋开工年化总数 136 万户，预期 142 万户；欧元区第一季度 GDP 终值同比升 0.4%，环比升 0.3%，均符合预期；欧洲央行 6 月份降息“蓄势待发”；IEA 将 2024 年石油需求增长预测下调 14 万桶/日至 110 万桶/日；美国宣布进一步提高对自华进口的电动汽车、锂电池、光伏电池等产品的加征关税；4 月份 70 个大中城市各线房价继续下行；4 月全国铁路旅客发送量 36015 万人，同比增长 9.6%；4 月我国动力电池合计产量达 7.82 万兆瓦时，环比增长 3.17%。2中资美元债周报1. 一级市场上周中资美元债一级市场仅新发 1 只债券，即工商银行香港分行发行 10 亿美元绿色票据，息票率 SOFR+48bps，最终认购 1.6 倍。表 1：上周新发中资美元债债券代码发行公司发行额（百万美元） 息票%定价日期评级到期年限彭博二级行业穆迪标普惠誉YX149118 Corp工商银行香港分行1000SOFR+48bps2024/5/16A13.0银行资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2. 二级市场2.1 中资美元债指数表现上周中资美元债指数（Bloomberg Barclays）按周上涨 0.6%，新兴市场美元债指数上涨 0.77%。中资美元债投资级指数最新价报 181.3494，周涨幅 0.43%；中资美元债高收益指数最新价报 143.271，周涨幅 1.78%。图 1：中资美元债收益与其他市场比较资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以 2023 年 12 月 29 日为基点3中资美元债周报图 2：中资美元债指数表现（Bloomberg Barclays）资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以 2023 年 12 月 29 日为基点上周中资美元债回报指数（Markit iBoxx）按周上涨 0.47%，最新价报 225.9778；中资美元债投资级回报指数最新价报 220.4261，周涨幅 0.35%；中资美元债高收益回报指数最新价报 213.2193，周涨幅 1.26%。图 3：中资美元债指数表现（Markit iBoxx）资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以 2023 年 12 月 29 日为基点4中资美元债周报2.2 中资美元债各行业表现行业方面，医疗保健、通讯板块领涨；地产、能源板块领跌。医疗保健板块主要受微创医疗科学有限公司等名字上涨的影响，收益率下行385.2bps；通讯板块主要受欢聚集团、携程集团有限公司等名字上涨的影响，收益率下行 25.6bps。地产板块主要受新城环球有限公司、当代置业（中国）有限公司等名字下跌的影响，收益率上行 4451.7bps；能源板块主要受海隆控股有限公司、MI 能源控股有限公司等名字下跌的影响，收益率上行 2.5bps。表 2：中资美元债各行业收益率及变动情况行业收益率（%）1 周变动（bps）1 月变动（bps）医疗保健8.00-385.2-244.0必需消费6.35-8.3-12.5工业6.750.5-21.0材料5.98-3.96.2金融95.711243.43435.6-房地产331.964451.712165.4科技5.14-8.3-105.0非必需消费6.65-24.0-83.5政府5.28-3.5-10.6公用事业6.08-6.9-2.4通讯9.45-25.6-46.4能源9.682.5108.4资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2.3 中资美元债不同评级表现根据彭博综合评级，投资级名字均上涨，A 等级周收益率下行 5.8bps；BBB 等级周收益率下行 1.5bps；高收益名字涨跌不一，其中 BB 等级收益率下行约 495.4bps；DD+至 NR 等级收益率上行约 233.7bps；无评级名字收益率上行 1265.7bps。表 3：中资美元债各评级收益率及变动情况彭博综合评级收益率（%）1 周变动（bps）1 个月变动（bps）A+至 A-5.53-5.8-13.4BBB+至 BBB-6.47-1.5-2.9BB+至 BB-19.08-495.4-1345.5DD+至 NR31.12233.7365.0无评级92.241265.73719.8资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理5中资美元债周报2.4 上周债券市场热点事件雅居乐集团：公司未能于宽限期内支付 AGILE 6.05 10/13/25 利息5 月 14 日，雅居乐集团在港交所公告称，公司尚未支付 2020 票据(AGILE 6.0510/13/25，ISIN：XS2243343204)的有关利息，该票据利息支付的宽限期于 5 月 13 日到期，并预期将无能力履行其境外债务项下的所有付款义务。奥园集团：截至 4 月底，公司涉及未能清偿到期债务本金累计约 417.27 亿元5 月 13 日，奥园集团发布关于重大事项的公告。截至 2024 年 4 月 30 日，公司涉及未能清偿的到期债务本金累计约人民币 417.27 亿元，较 2023 年年末增加约 3.02%。截至 2024 年 4 月 30 日，公司及子公司涉及多项未决诉讼，涉诉金额约 508.58 亿元，其中融资相关涉讼金额约 445.77 亿元，非融资相关涉讼金额约 62.81 亿元。涉诉总金额较 2023 年年末下降约 9.04%。华夏幸福：截至 4 月底公司累计未能如期偿还债务金额合计 245.42 亿元华夏幸福公告，截至 2024 年 4 月 30 日，《债务