电子行业周报：苹果WWDC临近，强化AI终端创新预期

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年06月04日优于大市电子行业周报苹果 WWDC 临近，强化 AI 终端创新预期核心观点行业研究·行业周报电子优于大市·维持证券分析师：胡剑证券分析师：胡慧021-60893306021-60871321hujian1@guosen.com.cnhuhui2@guosen.com.cnS0980521080001S0980521080002证券分析师：周靖翔证券分析师：叶子021-603754020755-81982153zhoujingxiang@guosen.com.cn yezi3@guosen.com.cnS0980522100001S0980522100003联系人：詹浏洋联系人：李书颖010-880053070755-81982362zhanliuyang@guosen.com.cnlishuying@guosen.com.cn联系人：连欣然010-88005482lianxinran@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《能源电子月报：行业逐步走出低谷，中低压功率器件率先改善》——2024-05-31《电子行业周报-继续推荐 AI 催化下的低估值果链以及景气上行的半导体设计》 ——2024-05-27《电子行业周报-面板供给格局再度优化，下半年半导体有望迎来全面复苏》 ——2024-05-20《电子行业周报-关注景气上行的半导体设计、面板及 AI 催化下的低估值果链》 ——2024-05-13《电子行业周报-AI 终端催化频发，华为 Pura 70 热卖，联想多款 AIPC 亮相》 ——2024-04-22苹果 WWDC 临近，强化 AI 终端创新预期，继续推荐果链及 IC 设计。过去一周上证下跌 0.07%，电子上涨 2.84%，子行业中电子化学品上涨 6.26%，光学光电子下跌 0.35%。同期恒生科技、费城半导体、台湾资讯科技下跌 2.86%、1.87%、3.51%。继安卓产业链连续三个季度的高增长之后，伴随业绩基数的走高，市场对于销售数据的周期性复苏关注减弱，对于创新推动换机的成长逻辑期待更高，因此在苹果自身大额回购和 6 月 WWDC 其 AI 创新预期的落地过程中，资金容量较大的苹果产业链仍是重要配置方向。与此同时，尽管落后于销售额数据的改善进度，全球半导体的月销量数据也开始出现明显复苏迹象，反映出去库存进程已至尾声，下半年行业有望呈现全面回暖，在中游制造产能相对充裕的基础上，建议关注上游半导体设计企业的盈利复苏，继续推荐：蓝思科技、鹏鼎控股、立讯精密、新洁能、恒玄科技、顺络电子。国巨 4 月合并营收创单月新高，被动元件行业开启复苏行情。国巨 4 月合并营收 107.03 亿元新台币，创单月历史新高，环比增长 6.78%，同比增长18.79%。此前，国巨稼动率提升节奏略慢于其他地区厂商，但也在二季度开始拉升，董事长陈泰铭表示 AI 客户拉货强劲，其他客户和经销商以及公司本身库存也都回到健康水位，并将进一步调高对三季度稼动率的展望。国巨约占 MLCC 市场 15%的份额，占芯片电阻市场 34%，电感份额全球前三，其产能重启，对全球被动组件行业具指针意义。建议关注被动元件标的：顺络电子、洁美科技、江海股份等。4 月全球液晶电视面板出货平均尺寸同比增加 1.5 英寸至 50 英寸。据洛图科技，4 月全球大尺寸液晶电视面板出货量 2110 万片，同比增长 8.1%，环比下降 5.7%，出货面积 1580 万平方米，同比增长 15.1%，环比下降 3.0%，4月全球液晶电视面板出货平均尺寸为 50.0 英寸，同比增加 1.5 英寸，环比增加 0.7 英寸。3-4 月 G8.5 和 10.5 产线保持 90%左右的高稼动率，叠加面板涨价预期以及 618 及全球体育赛事促销，整机厂商备货和拉货在 4 月相对积极，带动电视面板出货量同比增长。我们认为，在经历了长时间陆资厂商大规模扩张、全球产业重心的几度变迁之后，LCD 的高世代演进趋势停滞、竞争格局洗牌充分，推荐京东方 A 等。与此同时，LCD 产业的崛起增强了国产电视品牌及 ODM 的出海竞争力，推荐兆驰股份、康冠科技、传音控股等。预计 2024 年 AI 半导体销售额增长 33%，其中 47%来自计算电子设备。根据Gartner 的预测，2024 年全球 AI 半导体的销售额预计增长 33%至 712.5 亿美元，2025 年将继续增长 29%至 919.6 亿美元。其中服务器 AI 加速器受益于生成式 AI 的需求，2024 年销售额为 210 亿美元。从终端应用来看，Gartner预计 AI 半导体销售额中 47%来自计算电子设备，达 334 亿美元，来自汽车电子的销售额为 71 亿美元，来自消费电子的销售额为 18 亿美元。我们认为，AI 是半导体的重要增量，从服务器扩展到 AI PC 等端侧，继续推荐相关标的澜起科技、杰华特、恒玄科技、晶晨股份、圣邦股份、乐鑫科技等。大基金三期成立，关注先进芯片自主化进展。上周，国家企业信用信息公示系统显示，国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司成立，注册资本3440 亿元人民币，由财政部、国开金融、上海国盛、工商银行、建设银行、中国银行等 19 位股东共同持股。自 2014 年起，在大基金一期和二期投资拉动下，国内半导体产业链取得长足进步，但在先进逻辑和存储芯片制造、先请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告进封装及配套设备、材料、零部件仍与世界先进水平有较大代差，大基金三期投资有望继续向上述领域倾斜，推荐关注晶圆代工中芯国际、华虹半导体，设备北方华创、中微公司、拓荆科技，先进封装长电科技、通富微电等。新能源汽车稳步增长，相关功率器件出货量有望保持增长态势。据乘联会预计，5 月新能源零售约 77 万辆，环比增 13.7%，同比增 32.7%，渗透率提升至 46.7%。其中主力车企：埃安销售约 4 万辆(MoM+43%)，理想销售约 3.5 万辆(MoM+36%)，相应的，时代电气主驱 IGBT 模块出货加速增长；极氪销售约 1.86 万辆(MoM+16%)，零跑销售约 1.8 万辆(MoM+51%)，有望拉动士兰微主驱 IGBT 模块增长；深蓝销售约 1.4 万辆(MoM+13%)对应斯达半导主驱 IGBT 模块需求增长。此外汽车用中低压功率器件随着行业增速叠加渗透率提升有望保持出货量环比提升；建议关注产业链相关公司时代电气、斯达半导、士兰微、新洁能、扬杰科技、宏微科技、东微半导与华润微等。重点投资组合消费电子：立讯精密、传音控股、电连技术、康冠科技、鹏鼎控股、蓝思科技、光弘科技、沪电股份、工业富联、京东方 A、四川九洲、福立旺、闻泰科技、永新光学、景旺电子、海康威视、视源股份半导体：恒玄科技、新洁能、晶晨股份、长电科技、圣邦股份、龙芯中科、德明利、江波龙、韦尔股份、力芯微、赛微电子、时代电气、兆易创新、扬杰科技、澜起科技、中芯国际、通富微电、杰华特、芯朋微、思瑞浦、卓胜微、峰岹科技、帝奥微、斯达半导、北京君正、芯原股份、东微半导、晶丰明源、