通信行业一周谈：谷歌拟在马来西亚投资20亿美元以建设AI等领域；预计23年全球硅光芯片市场超30亿美元

海通通信一周谈：谷歌拟在马来西亚投资20亿美元以建设AI等领域;预计23年全球硅光芯片市场超30亿美元 证券研究报告 （优于大市，维持） 余伟民（通信行业首席分析师） SAC号码：S0850517090006 徐卓（联系人） 2024年6月6日 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 网络赋能、AI驱动，天地一体构筑数字经济底座 2  1、网络赋能——通信是信息传递、万物互联的基础。其中：1）运营商：关注中国移动、中国电信、中国联通等 2）设备商：关注紫光股份、锐捷网络、烽火通信、中兴通讯、迪普科技、星网锐捷、菲菱科思等。3）光器件— —关注中际旭创、天孚通信、华工科技、光迅科技、新易盛、光库科技、源杰科技、长光华芯等；4）电芯片—— 关注翱捷科技、盛科通信、中瓷电子、紫光国微等。5）PCB——关注沪电股份、深南电路等。 6）光纤缆&海缆——关注：亨通光电、中天科技等；7）物联网：关注广和通、移远通信、拓邦股份、四方光电等。8）卫星及其他：关注海格通信、上海瀚讯、华测导航、海能达、亿联网络、凌云光、奥普特、杰普特等。  2、AI驱动——AI的大模型训练及应用提升通信能力需求。1）GPU：英伟达带动下，新的AI芯片计算能力不断提 升，芯片间互联速度、内存容量也快速增长。2）交换机：服务器与交换机、交换机与交换机之间接口速率从 100G、400G快速向800G、1.6T等演进。3）光器件：光模块作为光电转换的核心器件，速率升级同时，产品上 也衍生出LPO、CPO、硅光、薄膜铌酸锂等方向；并带来光电芯片新需求。  3、天地一体——卫星通信作为地面通信的有效补充，发展空间大。当前国家政策不断促进，地方政府大力支持， 卫星互联网有望迎来快速发展期。  4、通信构筑数字经济底座，下游应用空间逐步打开——1）AI生态。2）车联网。3）数据要素。4）AIoT。5）激 光雷达。6）工业互联网。  风险提示：中美贸易摩擦风险；政府及行业投资进度低于预期；行业需求低于预期。 谷歌拟在马来西亚投资20亿美元以建设AI等领域。5月30日，谷歌通过声明宣布，将在马来西亚投资 20 亿美元，投资将涵盖多个领域，包括建立首座数据中心、设立新的谷歌云区域，以及深入推进人工智能领域的开发。谷歌表示：这一投资承诺包括培养当地民众AI素养的计划，预计到2030年将为马来西亚GDP带来超32亿美元贡献，创造2.65万个就业岗位。 预计29年全球硅光芯片市场超30亿美元。根据Lightcounting官网，人工智能集群对光连接的需求激增，扭转了GaAs VCSEL市场份额下降的趋势。英伟达购买了近200万个400G SR4和800G SR8光模块，并计划今年再购买400万个。LightCounting预计基于GaAs和InP的光模块的市场份额将逐步下降，而硅光子（SiP）和铌酸锂薄膜（TFLN）PIC的份额将有所上升。LPO和CPO的采用也将促进SiP甚至TFLN器件的市场份额增长。预计2029年，硅光芯片的销售额将达到30亿美元。 中国时空信息集团成立，“鸿鹄三号”提交万颗卫星计划。中国时空信息集团有限公司于4月20日在雄安新区注册成立，注册资本40亿元，法定代表人为刘学林，业务范围含卫星导航服务、卫星通信服务、地理遥感信息服务等。该公司的股东包括三大央企。其中，中国卫星网络集团有限公司持股55%，中国兵器工业集团有限公司持股25%，中国移动通信集团有限公司持股20%。此外，上海蓝箭鸿擎科技已向国际电联提交“鸿鹄三号”卫星星座申请备案，将在160个轨道平面上总共发射10000颗卫星。 中国移动48万站5G基站集采。中国移动采购与招标网于5月29日发布了2024年至2025年5G无线主设备（2.6GHz/4.9GHz、700MHz）单一来源采购公告，两个项目共集采约48万站5G基站。其中，5G无线主设备（2.6GHz/4.9GHz）集采项目采购自建5G基站374829站，供应商为中信科移动通信技术股份有限公司，上海诺基亚贝尔股份有限公司，爱立信（中国）通信有限公司，中兴通讯股份有限公司和华为技术有限公司。 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 谷歌拟在马来西亚投资20亿美元以建设AI等领域;预计23年全球硅光芯片市场超亿美元 4 行业重要公告  新易盛：债券发行公告 公司拟向不特定对象发行可转债，每张面值100元，期限六年，募资总额不超过18.80亿元，募集资金净额将用于成都高速率光模块扩建项目（投资总额约13.38亿元，拟投入募集资金9.6亿元）和泰国高速率光模块新建项目（投资总额约10.83亿元，拟投入募集资金9.2亿元）。  拓邦股份：股权收购公告 公司使用现金约1.65亿元收购深圳研控自动化科技有限公司28.46%股权，交易完成后持有研控自动化100%股权。  光迅科技：关联交易公告 公司2023年日常关联交易总金额为13.51亿元，预计2024年日常关联交易总金额为28.00亿元（不含税），交易主要为公司及子公司与中国信息通信科技集团有限公司及子公司的交易。  浩瀚深度：项目中标公告 公司为中国移动2023年至2024年固网出采集解析设备集中采购(招标编号:CMCC20230500278)标包1和标包2中候选人，预计中标金额合计约为1.13亿元(不含税)。  中贝通信：交易签订公告 公司与北京安联通科技有限公司签订算力技术服务合同，合同金额约4.84亿元，合同期限五年。 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 通信行业模拟投资组合 表：5月通信行业模拟投资组合（组合标的：中际旭创10%、新易盛10%、天孚通信10%、紫光股份10%、光迅科技10%、华工科技10%、烽火通信10%、源杰科技10%、盛科通信10%、中国移动10%） 资料来源：WIND，海通证券研究所 注：市值与2024E PE根据5月31日收盘价计算，源杰科技、盛科通信、中国移动EPS采用wind一致预期 5 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 所属板块 公司简称 权重 股价 市值 2022 EPS（元） 2023EPS（元） 2024E EPS（元） 2024E PE（倍） （亿元） 光模块 中际旭创 10% 157.27 1267 1.52 2.70 6.47 24 光模块 新易盛 10% 86.73 616 1.27 0.97 2.10 41 光器件 天孚通信 10% 88.56 491 0.73 1.32 3.66 24 ICT网络设备龙头 紫光股份 10% 22.02 630 0.75 0.74 1.10 20 光器件&模块 光迅科技 10% 33.00 262 0.77 0.78 1.03 32 光通信+激光 华工科技 10% 29.96 301 0.90 1.00 1.30 23 通信设备&光纤 烽火通信 10% 16.09 191 0.34 0.43 0.62 26 光芯片 源杰科技 10% 129.81 111 1.17 0.23 0.99 131 交换芯片 盛科通信-U 10% 4