通信行业周报：博通上调营收指引，以太网组网占比提升

通信 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 18 通信 2024 年 06 月 16 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《算力芯片持续更新，AI 用户量初具规模—行业周报》-2024.6.10 《COMPUTEX 2024 总 结 ：Rubin GPU、以太网 Spectrum Ultra X800、液冷 MGX 成热点—行业点评报告》-2024.6.3 《卫星产业催化不断，把握卫星投资机会—行业周报》-2024.6.2 博通上调营收指引，以太网组网占比提升 ——行业周报 蒋颖（分析师） jiangying@kysec.cn 证书编号：S0790523120003  博通上调网络营收指引，以太网在大型 AI 集群中渗透率持续提升 博通二季度业绩亮眼，交换芯片销量同比翻倍。2024 年 6 月 12 日，博通发布 2024 财年二季度报，FY2024Q2 实现总营收 125 亿美元，同比增长 43%，若剔除掉 VMware 营收影响，则第二季度营收同比增长 12%，主要由 AI 的收入拉动。AI 相关营收达到 31 亿美元，同比增长 280%。 分业务来看，公司网络互联板块实现营收 38 亿美元，同比增长 44%，占半导体业务营收 53%。巨头对 AI 网络和 AI 定制加速卡的需求持续强劲，公司交换芯片销量同比翻倍，特别是高速率交换芯片 Tomahawk 5（51.2T）和Jericho3（28.8T）需求旺盛。对于 AI 后端网络，PCI Express 交换芯片和 NIC网卡销量同样翻倍，DSP、光学激光器、PIN 二极管快速发展，推动光网络过渡到 800G，公司表示正与合作伙伴共同开发下一代交换机、DSP 和光学器件以推动网络生态系统完善，实现 1.6 TB 连接，以扩展更大的 AI 加速集群，下一代 100TB 级 Tomahawk 6 交换芯片将于 2025 年末推出。以太网在AI 网络中渗透率持续提升，目前部署的 8 个最大的 AI 集群中有 7 个使用 Broadcom 以太网解决方案，公司预计明年所有的超大型 GPU 都将部署在以太网网络上，CEO Hock 粗略估计光连接+交换机+其他所有网络组件合计价值量将占到 GPU 价值量的 25%-30%。公司上调 2024 财年网络互联板块的营收指引至 40%（原 35%）。公司预计 2024 财年 AI 相关收入将超过 110 亿美元，并上调 2024 财年总营收指引至 510 亿美元。 高速网络在 AI 算力集群中不可或缺，随着 AI 集群规模持续增长，前端+后端网络组网规模升级有望拉动对光模块和交换机需求持续增长。此外，以太网在大型 AI 网络中渗透率持续提升，相比 IB 网络，以太网组网生态较为开放、更加灵活，组网成本更低，建议关注以太网产业链，推荐标的：中际旭创、中兴通讯，受益标的：新易盛、紫光股份、锐捷网络、盛科通信-U、天孚通信等。  苹果 AI 亮相 WWDC，将 ChatGPT 接入终端，端侧 AI 加速落地 苹果 AI 发布，将引入 ChatGPT 至手机系统。6 月 11 日，苹果在 WWDC 上发布 Apple Intelligence 苹果系人工智能，将集成到 iOS、iPadOS、macOS 等系统中，未来会持续拓展至 watchOS、tvOS 以及 visionOS。同时苹果宣布与OpenAI 的合作，终端将结合 OpenAI 的技术，实现设备端与云端的协同处理，用户可通过 Siri 即可使用 ChatGPT，由 GPT-4o 提供支持。几乎所有苹果系统的原生应用，如相机、日历、浏览器和电子邮件等，都将获得 AI 的加持。目前，使用苹果 AI 具有一定门槛，仅可在 iPhone 15 Pro、iPhone 15 Pro Max 以及搭载 M1 以上版本芯片的平板和电脑上运行。 国内外端侧 AI 持续落地，但目前来看仅有少量 AI 功能能运行在终端上，大部分 AI 功能仍然需要通过云计算方式来实现，随着用户对 AI 的需求持续增长，或将带动边缘算力设备以及智算中心的持续建设。推荐标的：宝信软件、中际旭创、英维克、中兴通讯，受益标的：新易盛、天孚通信、华工科技、光迅科技、源杰科技、腾景科技、飞荣达、网宿科技、光环新网、润泽科技、云赛智联、奥飞数据、科华数据、紫光股份、锐捷网络、烽火通信、盛科通信、广和通、美格智能、移远通信、威胜信息、亿联网络、梦网科技、会畅通讯等。  风险提示：5G 建设不及预期、AI 发展不及预期、智能制造发展不及预期、中美贸易摩擦等。 -38%-29%-19%-10%0%10%2023-062023-102024-02通信沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 18 目 录 1、 周投资观点：终端 AI 加速，以太网在大型 AI 集群中持续渗透 .......................................................................................... 3 1.1、 博通上调网络营收指引，以太网在大型 AI 集群中渗透率持续提升 ......................................................................... 3 1.2、 苹果 AI 亮相 WWDC，将 ChatGPT 接入终端，端侧 AI 加速落地 ............................................................................ 3 1.3、 市场回顾 .......................................................................................................................................................................... 4 2、 产业数据追踪 ............................................................................................................................................................................. 5 2.1、 云计算：仍处于逐步复苏中 .......................................................................................................................................... 5 2.1.1、 云计算：Aspeed 月度营收情况 ...................