股指分红点位监控：IM主力合约贴水幅度扩大

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容股指分红点位监控周报IM 主力合约贴水幅度扩大核心观点金融工程周报金融工程·数量化投资证券分析师：张欣慰证券分析师：张宇021-60933159021-60875169zhangxinwei1@guosen.com.cnzhangyu15@guosen.com.cnS0980520060001S0980520080004相关研究报告《ETF 周报-多只中证国新港股通央企红利 ETF 将于本周发行》——2024-06-10《基金周报-央行暂停增持黄金，程序化交易管理征求意见稿发布》 ——2024-06-09《主动量化策略周报-小微盘回撤，超预期精选组合年内相对股基指数超额 12.67%》 ——2024-06-08《多因子选股周报-成长因子表现出色，中证 1000 增强组合年内超额 10.59%》 ——2024-06-08《港股投资周报-医药科技小幅反弹，港股精选组合年内超恒生指数 9.41%》 ——2024-06-08成分股分红进度截至 2024 年 6 月 12 日：上证 50 指数中，有 19 家公司处于预案阶段，15 家公司处于决案阶段，7家公司进入实施阶段，6 家公司已分红，3 家公司不分红；沪深 300 指数中，有 83 家公司处于预案阶段，73 家公司处于决案阶段，32家公司进入实施阶段，84 家公司已分红，28 家公司不分红；中证 500 指数中，有 62 家公司处于预案阶段，141 家公司处于决案阶段，55 家公司进入实施阶段，172 家公司已分红，70 家公司不分红；中证 1000 指数中，有 73 家公司处于预案阶段，253 家公司处于决案阶段，85 家公司进入实施阶段，359 家公司已分红，229 家公司不分红。行业成分股股息率比较我们对当前已披露分红预案的个股股息率进行了统计，其中，银行、煤炭和钢铁行业的股息率排名前三。已实现及剩余股息率截至 2024 年 6 月 12 日：上证 50 指数已实现股息率为 0.34%，剩余股息率 2.47%；沪深 300 指数已实现股息率为 0.53%，剩余股息率 1.92%；中证 500 指数已实现股息率为 0.88%，剩余股息率 0.87%；中证 1000 指数已实现股息率为 0.64%，剩余股息率 0.66%。股指期货升贴水情况跟踪截至 2024 年 6 月 12 日，IH 主力合约年化升水 3.35%，IF 主力合约年化贴水 0.22%，IC 主力合约年化贴水 7.87%，IM 主力合约年化贴水 20.75%。风险提示：市场环境变动风险，公司分红方案变动风险。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录股指期货升贴水情况跟踪 ........................................................ 4指数分红测算方法简介 .......................................................... 9成分股权重：从非精确估算到精确获取 ...................................................10净利润预测：基于历史净利润分布的动态预测法 ...........................................10股息支付率预测：采用历史股息率代替 ...................................................11除息日预测：基于历史间隔天数稳定性的线性外推法 .......................................11股指分红点位测算准确度 ....................................................... 13风险提示 ..................................................................... 14请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 各行业已公布分红预案股票股息率中位数 ................................................ 5图2： 各指数今年已实现股息率及剩余股息率（20240612） ..................................... 5图3： IH 主力合约升贴水幅度变化（20200102-20240612） ..................................... 6图4： IF 主力合约升贴水幅度变化（20200102-20240612） ..................................... 6图5： IC 主力合约升贴水幅度变化（20200102-20240612） ..................................... 6图6： IM 主力合约升贴水幅度变化（20220722-20240612） ..................................... 6图7： 各合约升贴水期限结构（20240612） ................................................... 7图8： IH 合约基差所处历史分位点（20170103-20240612） ..................................... 7图9： IF 合约基差所处历史分位点（20170103-20240612） ..................................... 7图10： IC 合约基差所处历史分位点（20170103-20240612） .................................... 8图11： IM 合约基差所处历史分位点（20220722-20240612） .................................... 8图12： 上证 50 指数分红进度 ................................................................ 8图13： 沪深 300 指数分红进度 ............................................................... 8图14： 中证 500 指数分红进度 ............................................................... 9图15： 中证 1000 指数分红进度 ..............................................................9图16： 股指分红点位测算流程图 ............................................................ 10图17： 个股净利润预测示意图 .