计算机行业：AI赋能，智能割草机或复制扫地机出海之路

计算机 / 行业投资策略周报 / 2024.06.23 请阅读最后一页的重要声明！ AI 赋能，智能割草机或复制扫地机出海之路 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 杨烨 SAC 证书编号：S0160522050001 yangye01@ctsec.com 联系人 郑元昊 zhengyh03@ctsec.com 相关报告 1. 《视频大模型最新进展如何？》 2024-06-16 2. 《大模型推理成本降低，AI 应用落地可期》 2024-06-10 3. 《AI 算力需求旺盛，液冷产业加速发展》 2024-06-02 核心观点 ❖ 海外需求旺盛，割草机器人市场有望达 40 亿美元：社交需求和法律约束下，海外家庭割草需求刚性强。割草机作为重要草坪修理工具，预计 2027 年市场规模有望达 441 亿美元。目前割草机以传统手推式和骑乘式为主，存在耗时耗力、安全性低、噪声大等痛点。智能割草机器人可以实现完全自动化，通过更频繁地清理草坪，可将草屑转化为天然肥料铺撒在草坪，而不用独立收集，实现草坪高效清理。根据 Fortune Business Insights 的数据，2020 年全球智能割草机器人市场规模为 12.9 亿美元，预计将以 15.5%的 CAGR 快速增长，到 2028 年有望达到 40.4 亿美元。 ❖ AI 赋能，割草机器人或重走扫地机发展之路：割草机器人目前以埋线式/随机碰撞式产品为主。埋线，即通过在地面预埋磁感线框定运行边界，欧美草坪的埋线成本约 200-300 美金，配套成本高；随机碰撞，即碰撞到硬物或磁感线后转向前行，割草效率低，300 坪的草场需要约一周时间完成。无埋线式割草机器人包括 RTK、UWB、视觉技术、激光雷达等技术路径，用户通过 App可部署虚拟边界线，降低维护成本，提高边界灵活性，同时具备导航建图、路径规划和智能避障功能。我们认为对标扫地机，割草机器人在各类无埋线技术带动下，用户体验大幅提升，或将复制扫地机技术升级阶段，实现快速放量。 ❖ 中国企业批量入局，加速无埋线式割草机器人发展：传统埋线式割草机器人，园林工具巨头富世华和 WORX 占据主导地位。国产新锐入局，加速推出无埋线式割草机器人，有望推动行业快速放量。九号公司采用 RTK+视觉辅助技术，发布 Segway Navimow i 系列智能割草机，2024 年一季度，销量 3.31万台，收入 1.8 亿元，同比增长 2.67 倍。松灵机器人推出 Mammotion 智能割草机，旗下 LUBA 2 上榜美亚割草机器人 Best Sellers 排名第 3，售价 2499 美元，为 Top10 机型中平均售价最高的产品。科沃斯和追觅从扫地机器赛道切入，科沃斯发布 GOAT G1 以视觉技术为核心，集成 UWB、惯性导航和 GPS定位，追觅发布 Roboticmover A1，主打 3D 激光雷达和 OmniSenseTM 3D 超传感系统，无需安装 RTK 或 UWB 基站。 ❖ 投资建议：详见正文。 ❖ 风险提示：新品创新失败风险、全球不确定性增加风险、渠道拓展不及预期、行业竞争加剧 -42%-33%-23%-14%-4%6%计算机沪深300上证指数 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 1 海外需求旺盛，割草机器人市场有望达 40 亿美元 ............................................................................. 4 2 AI 赋能，割草机器人或复制扫地机发展之路 ..................................................................................... 6 2.1 AI 赋能，割草机器人向无埋线式/规划导航避障方向演进 ........................................................... 6 2.2 对标扫地机，割草机器人处于技术导入期，未来可期 ................................................................ 10 3 中国企业批量入局，加速无埋线式割草机器人发展 ......................................................................... 11 4 投资建议 ................................................................................................................................................. 15 5 风险提示 ................................................................................................................................................. 15 图 1. 全球发达地区关于草坪养护的法律法规 ............................................................................................. 4 图 2. 全球割草机市场规模有望在 2027 年达到 441 亿美元 ....................................................................... 4 图 3. 欧洲和美国的私人庭院草坪特点 ......................................................................................................... 5 图 4. 割草机分为手持式、骑乘式和割草机器人 ......................................................................................... 5 图 5. 2022-2027 年期间欧洲的智能割草机器人的市场增速较其他地区更快............................................ 6 图 6. 1995 年富世华推出首款世界上首款全自动割草机器人 ..................................................................... 6 图 7. 埋线式随机碰撞割草机器人工作原理示意图 .............................................