电子行业日本科技热点追踪：关注苹果产业链

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 电子 日本科技热点追踪：关注苹果产业链 华泰研究 电子 增持 (维持) 研究员 黄乐平，PhD SAC No. S0570521050001 SFC No. AUZ066 leping.huang@htsc.com +(852) 3658 6000 研究员 吕兰兰 SAC No. S0570523120003 lyulanlan@htsc.com +(86) 21 2897 2228 研究员 廖健雄 SAC No. S0570524030001 liaojianxiong@htsc.com +(86) 21 2897 2228 联系人 汤仕翯 SAC No. S0570122080264 SFC No. BUQ838 tangshihe@htsc.com +(86) 10 6321 1166 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 2024 年 7 月 08 日│中国内地 专题研究 日本市场热点：市场关注苹果产业链与三星 2Q24 业绩指引 上周受美国纳斯达克指数创新高、日美长期利率上升和日元贬值的影响，日经 225 指数五个交易日上涨（+3.36%），跑输纳斯达克 100（+3.60%），美元兑日元维持在 160.88。板块方面，AI 行业向好为信息通信行业带来了扩展收入机会的期待，电信业务 ll 板块涨幅第一（+4.80%）；保险板块涨幅同样居前（+4.76%）。科技方面，上周投资人关注 1）日本苹果产业链；2）三星 2Q24 业绩指引超预期。本周建议关注日银支店长会议、6 月行情观测（7/8）。 热点回顾#1：日本苹果产业链相关公司股价涨幅居前 上周日本股市苹果供应链相关公司受市场关注，多家公司包括太阳诱电（+10.7%）、TDK（+8.9%）、瑞萨（+8.3%）与村田（+7.8%）等涨幅居前。建议关注 AI 对电子元器件和电池供应商带来的业绩机会，一方面市场预期Apple intelligence 将对 iPhone 新机换机带来正向刺激，利好整体苹果元器件供应商；另一方面，AI 手机未来有望持续升级电池、散热及传感技术，相关环节供应商有望迎来量价齐升。TDK 社长近期表示，AI 热潮带来的业务机会 TDK 几乎都参与其中，包括数据中心使用的 HDD、智能手机和 PC 等终端装置加上 AI 功能后所需要的电池，以及有助于降低功耗的传感器等。 热点回顾#2：三星 2Q24 盈利指引超预期，带动 Kokusai 股价创新高 三星电子于 7 月 5 日公布 2Q24 盈利指引，实现营业收入中位数为 74 万亿韩元（彭博一致预期 73.97 万亿韩元），营业利润中位数 10.4 万亿韩元（彭博一致预期 9.3 万亿韩元），指引超市场预期，三星 2Q24 已量产 HBM3E 8H和 12H，以满足 AIGC 相关需求，并预计 AI 产品和存储产品等需求将会增长。Kokusai 是一家专精薄膜沉积设备的日本公司，其设备主要用于 HBM与 GAA 等先进逻辑与存储制造中的成膜环节，三星电子为 Kokusai 大客户，受三星 2Q24 指引与未来展望较积极影响，Kokusai 股价创上市以来新高。 本周重要事件：关注日银支店长会议、6 月行情观测统计、美联储主席发言 本周日本国内重要宏观数据与事件包括：1）日银支店长会议、6 月行情观测统计（7/8）；2）5 月机械订单、财报发布：FAST RETAILING、7&i HD（7/11）。海外市场，本周关注美国美联储主席杰罗姆鲍威尔在两院发言（7/9-7/10），美国 6 月消费者物价、6 月财政支出（7/11），美国 6 月生产者物价、7 月密歇根大学消费者信心指数、财报发布：花旗集团、JP 摩根、富国银行（7/12） 风险提示：日元汇率持续贬值风险、宏观复苏不及预期风险，创新品渗透不及预期，本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。 (29)(20)(12)(3)6Jun-23Oct-23Jan-24May-24(%)电子沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 电子 上周热门板块回顾 图表1： 日本苹果供应链估值表 注：股价与市值取自 7 月 5 日收盘价 资料来源：Bloomberg，Wind，华泰研究 图表2： 全球大类资产涨跌幅概览 注：原油价格为 WTI 原油价格；黄金价格为伦敦现货黄金价格，指数收盘价截至 7 月 5 日 资料来源：Wind，iFind，Bloomberg，华泰研究 上周周中美联储公布的 6 月 11 日至 6 月 12 日会议纪要表明，官员普遍对调整利率持观望态度，市场降息预期减弱，十年美债利率下降至 4.28%。而日本股市方面，受日美长期利率上升和日元贬值的影响，本周日经 225 指数五个交易日上涨，一度上涨至 41,100.13 日元，刷新盘中历史最高纪录。TOPIX 指数也创下 1989 年 12 月以来的历史新高。上周日经225 指数上涨 3.36%，跑输美国纳斯达克 100 指数（+3.60%），跑赢台湾加权指数（+2.28%）、恒生指数（+0.46%）、上证指数（-0.59%）。由于美国迟迟未能采取降息措施，整体的日元贬值压力没有改变，导致日元贬值到 1 美元兑 160 日元水平。从上周情况看，美元兑日元周同比略微下降，价格为 1:160.9。 日本苹果供应商公司名称股票代码相关主营产品股价FY2025EFY2026EFY2025EFY2026E1WYTD索尼6758 JPCMOS传感器、面板13,98517,462991107817.616.22.5%4.3%瑞萨6723 JP电源管理芯片3,2596,09634440217.715.28.3%27.9%罗姆6963 JP模拟芯片、传感器2,300929254837.419.47.0%-14.0%TDK6762 JP电池、MLCC10,7404,17515518627.022.58.9%61.1%太阳诱电6976 JPMLCC等被动元件4,523589193031.019.710.7%22.8%村田6981 JP被动元件、PCB板3,5817,12826030627.423.37.8%20.7%夏普6753 JP显示面板954621173135.820.22.6%-5.1%平均27.719.56.8%16.8%净利润（十亿日元）PE总市值（十亿日元）股价涨跌幅PE（一年期前向）1W1M3MYTD日股rN225.GI日经225JPY4091212.63.36%6.29%4.92%21.98%TPX.GI东证指数JPY288416.02.65%4.95%6.72%22.11%A股000001.SH上证指数CNY295011.7-0.59%-3.77%-3.89%-0.16%801080.SI电子（申万）CNY330038.8-2.96%-0.27%-1.18%-9.