流动性7月第3期：融资买入额回落，短端利率下行

证券研究报告 策略研究 策略周报 策略研究/策略周报 融资买入额回落，短端利率下行 ——流动性 7 月第 3 期 ◼ 核心观点 上周（7.15-7.19）国内 2 年期下行、10 年期国债收益率上行；美国 10年国债收益率上行，美元指数边际回升，中美 10 年国债利差小幅走阔；上周北向资金净流出，融资买入额减少。 ◼ 宏观流动性 国内：上周（7.15-7.19），2 年期国债收益率下行、10 年期国债收益率上行，10 年期与 2 年期国债利差边际走阔。上周央行公开市场净投放为 12400 亿元，7 月 MLF 净回笼量为 30 亿元。 国外：上周（7.15-7.19）10 年期美债收益率上行，美元指数边际回升，中美 10 年期国债利差增加。上周 10 年期美债收益率上行 0.07 个百分点至 4.25%，美元指数小幅回升至 104.37。截至 7 月 19 日，中美 10年期国债利差增大至 1.99%。 ◼ 市场流动性 公募基金：2024 年 7 月新成立基金数量和份额较少，债券型基金发行额占比较上月减少。2024 年 1-7 月新成立基金 673 只，2023 年前 7 月为 685 只；合计发行份额 6876 亿份，2023 年前 7 月为 5727 亿份。其中，7 月新成立股票型基金 20 只，发行总额约 31.52 亿份，占比 11.46%。 ETF 基金：2024 年 1-7 月新成立 ETF 基金数量同比增加，7 月新成立 3 只股票型 ETF 基金。2024 年 1-7 月新成立 ETF 基金 90 只，2023年前 7 月新成立 ETF 基金 71 只；合计发行份额 493 亿份，2023 年前7 月为 536 亿份。其中，7 月新成立 ETF 基金 5 只，发行份额 21.72 亿份，平均发行份额 4.34 亿份；新成立股票型 ETF 基金 3 只，发行份额9.49 亿份，平均发行份额 3.16 亿份。 北向资金：上周（7.15-7.19）北上资金净流出，各风格均净流出。截至 7 月 19 日，上周北上资金净流出 193.23 亿元。风格层面，周期、消费、科技、金融风格均为净流出，其中消费风格净流出较多。 两融资金：上周（7.15-7.19）融资买入额下行，占 A 股成交额比重小幅下降。上周融资买入额均值环比下降 6.85%，占 A 股成交额比重边际下降 0.001 个百分点。融资资金净卖出额靠前的行业是非银行金融（-16.61 亿元）、食品饮料（-16.31 亿元）、医药（-16.22 亿元）、计算机（-13.80 亿元）。融资净买入最多的是石油石化（1.63 亿元）。 募集资金： 7 月 IPO 公司数为 3 家，首发募资金额 21.4 亿元。7 月股权融资规模为 97.7 亿元，其中 IPO 公司数为 3 家，发行规模为 21.42亿元，占总募集资金的 21.9%；截至 7 月 19 日，4 家公司参与定增计划，募集规模为 41.19 亿元，占总募集资金的 42.2%。 ◼ 风险提示：经济恢复弱于预期、海外降息节奏不及预期。 日期： yxzqdatemark 分析师： 唐文卿 E-mail： tangwenqing@yongxingsec.com SAC编号： S1760524050001 分析师： 于霄 E-mail： yuxiao@yongxingsec.com SAC编号： S1760523100001 相关报告： 《市场活跃度回升，大盘指数估值上行，消费风格领涨》 ——2024 年 07 月 23 日 《 中美利差收窄，北向资金净流入》 ——2024 年 07 月 17 日 《市场估值普跌，电子、汽车上涨，资源品跌幅较大》 ——2024 年 07 月 14 日 2024年07月25日策略周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 宏观流动性 ............................................................................................... 3 1.1. 国内流动性：2 年期国债收益率下行、10 年期国债收益率上行，（10Y-2Y）国债利差边际走阔 .................................................................. 3 1.2. 海外流动性：10 年美债收益率上行，中美 10 年期国债利差小幅增加 .................................................................................................................. 3 2. 市场流动性 ............................................................................................... 4 2.1. 公募资金：7 月新成立基金数量和份额较少，7 月债券型基金发行额占比较上月减少 ...................................................................................... 4 2.2. ETF 资金：1-7 月新成立 ETF 基金数量同比增加，7 月新成立 3 只股票型 ETF 基金 ......................................................................................... 5 2.3. 北上资金：上周北上资金净流出，各风格均净流出....................... 6 2.4. 两融资金：上周融资买入额下行，占 A 股成交额比重小幅下降 .. 7 2.5. 募集资金：截至 07/19，7 月有 3 家公司 IPO 发行，首发募资金额21.4 亿元 ...................................................................................................... 8 3. 风险提示 ................................................................................................... 9 图目录 图 1: 上周公开市场货币净投放量为 12400 亿元 ............................................ 3 图 2: 7 月 MLF 净回笼为 30 亿元 ..................................................................... 3 图 3: 上周 2 年期下行，10 年期国债收益率上行（%） .......