汽车行业周报(第三十二周)：享界S9上市，高端智能超越豪车竞品

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 汽车 享界 S9 上市，高端智能超越豪车竞品 华泰研究 汽车 增持 (维持) 研究员 宋亭亭 SAC No. S0570522110001 SFC No. BTK945 songtingting021619@htsc.com +(86) 21 2897 2228 联系人 陈诗慧 SAC No. S0570122070128 SFC No. BTK466 chenshihui@htsc.com +(86) 21 2897 2228 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 比亚迪 002594 CH 317.02 买入 长城汽车 2333 HK 17.71 买入 长安汽车 000625 CH 23.29 买入 中国重汽 000951 CH 19.68 买入 宇通客车 600066 CH 28.82 增持 中鼎股份 000887 CH 16.94 买入 星宇股份 601799 CH 161.29 买入 资料来源：华泰研究预测 2024 年 8 月 12 日│中国内地 行业周报（第三十二周） 本周观点 1）整车：汽车悲观预期已较为充分，符合以旧换新政策的乘用车、重卡存量大，对应更新需求仍有望逐步释放。2）零部件：板块估值已处于历史较低位置，市值 50 亿以上的公司 PE-TTM 平均仅处过去 3 年 17%分位数水平，向上弹性较大、性价比高，持续关注销量及终端订单表现回暖。3）摩托：中国摩企正迈向出海第一阶段，部分头部摩企已布局海外产能以提前应对潜在贸易风险，看好中长期品牌力构建带来量价利三重共振。 子行业观点 享界 S9 售价 39.98-44.98 万元正式上市：1）性能及续航：零百加速仅 3.9s，领先奔驰 S450L 等竞品 5s 级；全系标配 800V 电池，CLTC续航高达 816km。2）配置：业内首个量产轿车后排零重力座椅，并标配 5 档可调空悬+CDC可变阻尼减震器，实现智能融合路况感知，晕车舒缓模式下加速平顺性可+76%，舒适性优于奔驰 S450。3）智驾：首发 ADS 3.0 的端到端网络，决策周期短至 200ms；华为云端算力由 3.5E FLOPS 提升至 5E FLOPS，平顺性和变道成功率分别提升 50%/30%。S9 深度融合华为智能技术，在空间、智驾、座舱等方面均领先 BBA 竞品，新车上市 72 小时内大定已超 4800 辆。 重点公司及动态 乘用车板块关注智驾布局较快的新能源车市占率领先的比亚迪，估值尚未充分反应增量预期的长城汽车、长安汽车。商用车板块推荐龙头中国重汽 A、宇通客车；零部件板块推荐:1)中鼎股份:24 年子公司经营改善推动盈利释放；2)星宇股份:新能源车业务放量，问界 M9 有望推动 Q2 业绩强劲表现。 风险提示：宏观经济下行致需求不足；出海贸易风险。 一周内行业走势图 一周行业内各子板块涨跌图 一周内各行业涨跌图 一周涨幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 金固股份 002488 CH 20.19 钧达股份 002865 CH 16.51 春风动力 603129 CH 8.86 华培动力 603121 CH 4.49 S 佳通 600182 CH 4.10 *ST 汉马 600375 CH 3.59 爱玛科技 603529 CH 3.29 常青股份 603768 CH 1.86 沪光股份 605333 CH 1.71 八方股份 603489 CH 1.67 一周跌幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 北巴传媒 600386 CH (31.33) 安乃达 603350 CH (18.34) 江铃汽车 000550 CH (16.85) 兴民智通 002355 CH (16.37) 海马汽车 000572 CH (16.28) 安凯客车 000868 CH (14.89) 交运股份 600676 CH (14.56) 华安鑫创 300928 CH (12.76) 克劳斯 600579 CH (12.50) 万丰奥威 002085 CH (12.01) 资料来源：华泰研究 (4.0)(3.0)(2.0)(1.0)0.008/0208/0408/0608/08(%)汽车沪深300(7.00) (5.50) (4.00) (2.50) (1.00)其他交运设备汽车零部件乘用车商用车汽车销售及服务(%)(6.0)(2.0)2.06.010.0房地产服务食品饮料房地产开发教育和人力资源建材轻工制造商业贸易纺织服装煤炭医药健康农林牧渔社会服务银行基础化工石油天然气建筑与工程传媒综合多元金融电力设备与新能源公用事业环保证券钢铁交通运输家用电器机械设备有色金属汽车电子通信计算机航天军工保险(%) 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 汽车 本周观点 行情回顾 板块涨跌幅情况 上周沪深 300 指数收报 3331.63 点，全周下跌 1.56%。汽车行业指数收报 5039.24 点，全周下跌 3.23%，落后沪深 300 指数 1.67 个百分点。汽车行业周涨幅在申万一级行业中位列第 24 位。 图表1： 汽车指数上周下跌 3.23%，落后沪深 300 指数 1.67 个百分点 图表2： 汽车行业周涨幅在申万一级行业中位列第 24 位 资料来源：Wind、华泰研究 资料来源：Wind、华泰研究 从估值来看，上周沪深 300 市盈率 TTM 为 11.37 倍，低于大部分申万一级行业。汽车市盈率为 21.22 倍，在所有申万一级行业中位列第 12。 图表3： 上周汽车行业 PE TTM 排名第 12 位 资料来源：Wind、华泰研究 个股涨跌幅情况 上周汽车行业内共 209 只个股下跌,21 只个股上涨，其中涨幅最大的个股是金固股份(002488.SZ)和航天科技(000901.SZ)，分别上涨 20.2%和 13.6%，跌幅最大的个股是银亿股份(000981.SZ)和艾可蓝(300816.SZ)，分别下跌 30.1%和 15.2%。 -9.0%-8.0%-7.0%-6.0%-5.0%-4.0%-3.0%-2.0%-1.0%0.0%SW其他交运设备沪深300SW汽车零部件SW汽车指数SW乘用车SW商用载货车SW商用载客车SW汽车服务上周涨跌幅(%)-1.56%-3.23%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%房地产食品饮料建筑材料轻工制造休闲服务纺织服装商业贸易采掘医药生物综合传媒农林牧渔化工银行建筑装饰电气设备沪深300公用事业钢铁交通运输非银金融机械设备家用电器有色金属汽车通信电子国防军工计算机21.2211.3705101520253035404550国防军工综合计算机电子农林牧渔通信医药生物传媒机械设备商业贸易休闲服务汽车电气设备化工食品饮料有色金属轻工制造公用事业钢铁房地产建筑材料纺织服装非银金融交通运输家用电器采掘沪深300建筑装饰银行(倍) 免责声明和披