电子行业2024年二季报总结：24Q2电子行业持续复苏，消费电子、半导体、AI等表现亮眼

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2024 年 9 月 12 日 行业研究 24Q2 电子行业持续复苏，消费电子、半导体、AI 等表现亮眼 ——电子行业 2024 年二季报总结 电子行业 2024 年二季度电子行业整体呈现复苏趋势，24Q2 营业收入增速最快的子行业为分销、AI 供应链、英伟达供应链。2024 年 Q2 全行业（A 股）654 家公司（我们以申万电子、中信电子、长江电子三个指数成分股作为光大证券电子行业样本）营业收入为 9876.4 亿元，同比+17%，环比+15%。我们把电子行业分为 23 个子行业，其中，24Q2 营业收入增速排名前 3 的子行业为分销（24Q2 营业收入为 289.8 亿元，同比+53%，下同）、AI 供应链（1996.7 亿元，+48%）、英伟达供应链（1646.9 亿元，+48%）。 24Q2 归母净利润增速最快的子行业为泛光学、XR 供应链和服务器供应链。2024年 Q2 全行业（A 股）654 家公司归母净利润为 499.1 亿元，同比+9%，环比+35%。23 个子行业中 24Q2 归母净利润增速排名前 3 的子行业为泛光学（24Q2 归母净利润为 13.4 亿元，同比+308%，下同）、XR 供应链（9.1 亿元，+141%）、服务器供应链（13.4 亿元，67%）。 细分领域中，存储、CIS、后道设备、MEMS、前道设备和零部件、PCB、LED设备、AI 供应链、英伟达供应链等产业细分领域 24Q2 营收增速较快。基于 23个子行业，我们进一步把电子行业拆解为 74 个细分领域。24Q2 营业收入增速排名前5的细分领域为：半导体-存储（24Q2营业收入为190.85亿元，同比+83%，下同）、PCB-PCB 设备（10.65 亿元，+69%）、LED-LED 设备（2.97 亿元，+64%）、半导体-CIS（95.68 亿元，+53%）、分销-分销（289.84 亿元，+53%）。 半导体中的 CIS、第三代、数字，消费电子中的光学、天线，LED 产业细分领域24Q2 净利润增速较快。74 个细分领域中 24Q2 归母净利润增速排名前 5 的细分领域为：半导体-CIS（24Q2 归母净利润为 9.92 亿元，同比+4870%，下同）、消费电子-光学（12.29 亿元，+1913%）、半导体-第三代（2.06 亿元，+1360%）、消费电子-天线（2.08 亿元，+820%）、显示-面板（21.35 亿元，+495%）。 电子行业市值前 10 名公司 2024Q2 归母净利润及同比增速为。工业富联（24Q2归母净利润为 45.54 亿元，同比+13%，下同）、立讯精密（29.25 亿元, +25%）、海康威视（31.48 亿元, -11%）、海光信息（5.65 亿元, +29%）、北方华创（16.54亿元,+37%）、京东方 A（13.00 亿元, +166%）、韦尔股份（8.09 亿元, 扭亏）、传音控股（12.26 亿元, -22%）、寒武纪-U（-3.03 亿元, N/A）、中微公司（2.68亿元, -63%）。 投资建议：聚焦大市值科技白马股。半导体自主可控、AI 算力模型应用空间广阔、电子周期品趋于复苏、苹果与 AI 深度融合。 建议关注：1、消费电子：立讯精密、东山精密、鹏鼎控股、领益智造、歌尔股份等。2、半导体：北方华创、长电科技、澜起科技、中微公司、通富微电、兆易创新、圣邦股份等；3、AI：（1）AI（国产算力）：寒武纪、海光信息、通富微电、中科曙光、紫光股份；（2）AI（北美算力/英伟达供应链）：中际旭创、新易盛、天孚通信、沪电股份、生益科技、胜宏科技、沃尔核材、浪潮信息等；4、复苏：三环集团、风华高科、顺络电子等。 风险提示：下游需求不及预期、AI 技术发展不及预期、中美贸易摩擦反复风险。 买入（维持） 作者 分析师：刘凯 执业证书编号：S0930517100002 021-52523849 kailiu@ebscn.com 分析师：石崎良 执业证书编号：S0930518070005 021-52523856 shiql@ebscn.com 分析师：孙啸 执业证书编号：S0930524030002 021-52523587 sunxiao@ebscn.com 分析师：于文龙 执业证书编号：S0930522100002 021-52523587 yuwenlong@ebscn.com 分析师：何昊 执业证书编号：S0930522090002 021-52523869 hehao1@ebscn.com 分析师：林仕霄 执业证书编号：S0930522090003 021-52523818 linshixiao@ebscn.com 分析师：朱宇澍 执业证书编号：S0930522050001 021-52523821 zhuyushu@ebscn.com 分析师：王之含 执业证书编号：S0930524070008 021-52523691 wangzhihan@ebscn.com 分析师：黄筱茜 021-52523813 执业证书编号：S0930524050001 huangxiaoqian@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -27%-18%-9%1%10%09/2312/2303/2406/2409/24电子行业沪深300 资料来源：Wind 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 电子行业 目 录 1、 24Q2 电子行业持续复苏，消费电子、半导体、AI 等表现亮眼 ........................................... 4 2、 半导体、苹果、英伟达、AI 产业链等公司均呈现营收利润快速增长势头 .......................... 17 2.1 半导体行业 ............................................................................................................................................... 17 2.2 英伟达、苹果、AI 及服务器供应链 ......................................................................................................... 31 3、 投资建议 ......................................................................................................................