新能源月报：8月行业零售表现超预期，新能源零售渗透率达52.6%

证券研究报告·行业月报·汽车 东吴证券研究所 1 / 12 请务必阅读正文之后的免责声明部分 汽车行业月报 新能源月报：8 月行业零售表现超预期，新能源零售渗透率达 52.6% 2024 年 09 月 20 日 证券分析师 黄细里 执业证书：S0600520010001 021-60199793 huangxl@dwzq.com.cn 研究助理 孟璐 执业证书：S0600122080033 mengl@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 行业景气度跟踪：8 月行业产批零表现符合预期。乘联会口径：8 月狭义乘用车产量实现 215.8 万辆（同比-3.5%，环比+8.9%），批发销量实现215.4 万辆（同比-3.7%，环比+9.6%）。交强险口径：8 月行业交强险口径销量为 192.4 万辆，同环比分别+3.4%/+9.2%。中汽协口径：8 月乘用车总产销分别实现 222.1/218.1 万辆，同比分别-2.3%/-4.0%，环比分别+9.4%/+9.4%。出口方面：8 月中汽协口径乘用车出口 43.8 万辆，同环比分别为+25.6%/+9.7%。展望 2024 年 9 月：我们预计 9 月行业产量为258 万辆，同环比分别+6.1%/+19.6%；批发为 263 万辆，同环比分别+7.4%/+22.1%。交强险零售预计 197 万辆，同环比分别+3.4%/+2.4%。新能源批发预计 123 万辆，同环比分别+48.4%/+16.9%，新能源零售预计为 103 万辆，同环比分别+47.1%/+1.7%。 ◼ 新能源跟踪：8 月新能源汽车批发渗透率 48.8%，环比+0.74pct。乘联会口径，8 月新能源汽车产量 105.1 万辆（同比+32.6%，环比+12.7%），批发销量实现 105.2 万辆（同比+31.7%，环比+11.4%）。交强险口径，8月新能源零售 101.3 万辆（同比+48.8%，环比+14.7%）。8 月零售口径渗透率为 52.6%，环比+2.5pct。分价格带来看，8 月 15-20 万元、25-30 万元、30-40 万元、40 万元以上价格带占比下滑；分价格带来看新能源车渗透率， 8 月 5-10 万元、10-15 万元、20-25 万元、25-30 万元、40 万元以上价格带新能源车渗透率占比上升，其余各价格带新能源车渗透率均下滑。 ◼ 自主崛起跟踪：整体自主批发市占率环比下降。8 月乘用车市场自主品牌市占率为 66.7%，同环比分别+8.8/-0.4pct。分技术路线：8 月 BEV 市场自主品牌销量占比为 81.11%（零售口径，下同），环比+0.55pct。PHEV市场自主品牌销量占比为 96.51%，环比+0.2pct。 ◼ 投资建议：继续看好汽车板块！核心催化剂：1）以旧换新政策效果逐步显现，终端数据好于预期；2）智能化加速落地（特斯拉 FSD 入华时间表明确，10 月特斯拉/小鹏发布会等）。优选内外需业绩共振龙头。客车板块优选【宇通客车】，零部件板块优选【福耀玻璃】，乘用车板块优选【比亚迪】，重卡板块优选【中国重汽/潍柴动力】。智能化主线：优选新车周期强势车企及产业链。整车优选【小鹏汽车/华为系（江淮汽车+赛力斯+长安汽车+北汽蓝谷）】。零部件优选【域控制器（德赛西威+华阳集团+均胜电子等）】+【线控底盘（伯特利）】+【车灯（星宇股份）】，其次特斯拉产业链【新泉股份+拓普集团等】 ◼ 风险提示：全球经济复苏力度低于预期；L3-L4 智能化技术创新低于预期；全球新能源渗透率低于预期；地缘政治不确定性风险增大。 -22%-19%-16%-13%-10%-7%-4%-1%2%5%8%2023/9/202024/1/192024/5/192024/9/17汽车沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业月报 东吴证券研究所 2 / 12 内容目录 1. 行业景气度跟踪：8 月零售表现符合预期 ....................................................................................... 4 1.1. 产批零层面：行业零售表现符合预期 ..................................................................................... 4 1.2. 库存层面：企业补库 渠道去库 ............................................................................................... 5 1.3. 技术路线层面：8 月 EV 渗透率环比提升，PHEV 环比微降 ............................................... 6 2. 新能源跟踪：批发口径新能源汽车渗透率 48.8% .......................................................................... 7 3. 自主崛起跟踪：整体自主批发市占率环比下降 .............................................................................. 9 3.1. 分车辆类型：SUV 市场自主品牌批发市占率环比下降 2.0pct ............................................. 9 3.2. 分技术路线：8 月 BEV、PHEV 市场自主零售口径市占率上升 ....................................... 10 4. 投资建议 ............................................................................................................................................ 10 5. 风险提示 ............................................................................................................................................ 11 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业月报 东吴证券研究所 3 / 12 图表目录 图 1： 8 月狭义乘用车产量环比+8.9%（万辆，批发口径） ............................................................. 4 图 2： 8 月狭义乘用车批发环比+9.6%（万辆，批发口径） .................