华润元大：量化基金管理经验丰富，代表产品长期表现突出

量化研究 股票基金 证券研究报告 2024 年 09 月 27 日 华润元大：量化基金管理经验丰富，代表产品长期表现突出 证券分析师 沈思逸 A0230521070001 shensy@swsresearch.com 研究支持 方思齐 A0230123090003 fangsq@swsresearch.com 联系人 方思齐 (8621)23297818× fangsq@swsresearch.com ⚫ 华润元大：量化产品历史经验丰富。华润元大基金管理有限公司成立于 2013 年 1 月 17日，是隶属于华润集团旗下的综合性资产管理机构。截至 2024 年 9 月 20 日，华润元大旗下共计有 15 只基金产品，其中代表量化产品包括成立时间较早、运作历史较长的华润元大安鑫 A、华润元大量化优选 A、华润元大信息传媒科技 A 三只产品。此外，华润元大富时中国 A50A 在长期管理中较基准指数：富时中国 A50 也长期积累超额收益，表现出较好的产品管理水平。 ⚫ 代表产品历史表现优异。从历史收益表现来看，华润元大旗下的代表产品较中证 800 指数均有明显的超额收益表现，历史业绩表现优异。其中华润元大信息传媒科技 A 基金近年来更是逆势上涨，2022 年底至今累计涨幅超 50%的，宽基指数下行的大背景下更表现出优秀的选股和择时能力。各基金产品相较中证 800 指数在夏普比率上都更胜一筹，投资者的投资体验感有较大领先。 ⚫ 华润元大量化优选 A：配置均衡的小盘风格。华润元大量化优选 A 行业持仓相对较为均衡，大类资产配置相对较为稳定，股票的配置权重大体在 70%左右。 ⚫ 华润元大富时中国 A50：被动跟踪的同时通过主动配置实现超额表现，丰厚产品收益。作为被动指数型基金，华润元大富时中国 A50 持股数量相对于标的指数富时中国 A50 的50 只股票有明显的增多，在 2023 年底是持股数量最高来到 143 只，在最新一期 2024年中报披露持股数量相对下降到 80 只左右。2020 年以来，华润元大富时中国 A50 显著超越标的指数富时中国 A50，跟踪产品表现的同时进一步丰厚收益，体现了较好的选股择时水平。 ⚫ 华润元大信息传媒科技混合 A：聚焦信息传媒科技。作为专注于信息传媒科技产业的行业基金产品，华润元大信息传媒科技混合 A 主要投资于科技行业，大类风格上十分鲜明和稳定。基金产品的持股数量总体相对较少，基本在 30 支以内的总持股数量在。 ⚫ 华润元大安鑫灵活配置混合 A：仓位调整灵活，及时止盈锁定收益。华润元大安鑫灵活配置混合 A 大类风格权重调整十分灵活，在大类资产的权重配置上，基金产品也展现出十分灵活和快速切换的特点。基金产品在 2015 年快速止盈，将股票资产的权重占比从接近 70%快速降低到接近 0%，成功锁定 2015 年牛市的高额收益。同样的择时切换在后续的行情中也继续出现，如 2022 年，产品的股票权重从 70%不断降低到 0%，在享受了2019~2021 年的持续上升行情后锁定收益，有效降低了来自近两年的下行行情带来的潜在损失。 ⚫ 风险提示及声明：本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；此外，基金管理人的历史业绩与表现不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险。本报告仅对基金历史业绩进行分析，不代表对基金未来资产配置情况的预测；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐；投资者阅读本报告时，应结合自身风险偏好及风险承受能力，充分理解指数编制规则、样本股变化、历史表现等综合因素可能对指数走势、基金产品业绩产生的影响；本报告内容仅供参考，投资者需特别关注指数编制公司、基金公司等官方披露的信息。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 股票基金 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共18页 简单金融 成就梦想 1. 华润元大：量化产品历史经验丰富 ................................ 4 2. 代表量化产品历史表现优异 ........................................... 4 2.1 华润元大量化优选 A：配置均衡的小盘风格 ....................................... 6 2.2 华润元大富时中国 A50：被动跟踪的同时通过主动配置实现超额表现，丰厚产品收益 ............................................................................................ 7 2.3 华润元大信息传媒科技混合 A：聚焦信息传媒科技 .......................... 9 2.4 华润元大安鑫灵活配置混合 A：仓位调整灵活，及时止盈锁定收益 ........................................................................................................................... 11 3. 大盘龙头指数风格配置价值强 ..................................... 12 3.1 中证 A50：大盘龙头高配置价值，聚焦 A 股核心优质资产 ......... 13 3.2 A50 历史表现优异：行业龙头配置下，长期表现超越主流宽基 .. 15 4. 风险提示及声明 ........................................................... 17 目录 股票基金 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共18页 简单金融 成就梦想 图表目录 图 1：代表产品历史累计收益比较 ........................................................................ 5 图 2：大类风格权重占比（华润元大量化优选 A） ................................................ 6 图 3：大类资产配置权重情况（华润元大量化优选 A） ......................................... 7 图 4：逐期持仓数量和市值情况（华润元大量化优选 A） ..................................... 7 图 5：大类风格权重占比（华润元大富时中国 A50）............................................ 8 图 6：大类资产配置权重情况（华润元大富时中国 A50A） .....................