AI电源行业研究报告：AI服务器电源需求增长迅速，市场前景广阔

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业深度研究 | 电力设备 AI 服务器电源需求增长迅速，市场前景广阔 AI 电源行业研究报告  核心结论 行业评级 超配 前次评级 超配 评级变动 维持 近一年行业走势 相对表现 1 个月 3 个月 12 个月 电力设备 28.30 29.52 -5.82 沪深 300 24.34 18.11 8.90 分析师 杨敬梅 S0800518020002 021-38584220 yangjingmei@research.xbmail.com.cn 胡琎心 S0800521100001 18311033802 hujinxin@research.xbmail.com.cn 相关研究 电力设备：电新板块买什么？关注六大主线机会 ！ — 电 力 设 备 与 新 能 源 行 业 周 报20240930-20241006 2024-10-07 电力设备：多地重视配网发展，海风项目推进顺 利 — 电 力 设 备 与 新 能 源 行 业 周 报20240916-20240922 2024-09-22 电 力 设 备 ： 光 储 行 业 框 架 专 题 报 告 2024-09-19 AI 行业高速发展，电力需求大幅提升。算力核心设备逐渐由传统的 CPU 向GPU 转移，在提升计算效率、实现复杂的数据处理和深度学习模型的同时也带来了高能耗。根据国际能源署（IEA）的数据，2023 年英伟达芯片的电力消耗已达 7.3TWh，预估至 2026 年，这一数字将升至 2023 年的十倍。与此同时 AI 服务器电源需求大幅提升。 AI 服务器电源需求同步快速增长。受益于 AI 大模型快速发展，算力需求快速提升，而 AI 服务器作为算力承载的核心基础设施，其出货量有望快速增长，根据 TrendForce，2022-2026 年 AI 服务器出货量 CAGR 将达 29%。大模型 AI 训练服务器对算力需求更高，其服务器电源功率和配置数量明显提升。 AI 服务器电源在其功率密度和效率方面提出了较高要求。功率方面，AI 系统在训练过程中需要用到 GPU 和 TPU 等加速器，它们可以处理重复性和密集型计算，但却异常耗电，随着计算机性能的升级，功率需求也随之提升。功率密度方面，AI 服务器电源在使用时需要插入标准机架中，电源功率随着算力需求的增加而提升，功率密度的提升是最大的难点。AI 服务器电源的功率密度可达 100W/立方英寸，远超普通服务器电源的 50W/立方英寸。转换效率方面，传统服务器电源的转换效率一般在 96%，而 AI 服务器电源则需达到97.5%-98%的高标准，以降低能量损耗并支撑更高功率密度的 GPU。 英伟达芯片放量，AI 服务器电源产品不断迭代更新。据 TechInsights 统计，英伟达 2023 年数据中心 GPU 出货量约为 376 万块，同比增长 42%，市场份额高达 98%，英伟达 GPU 几乎成为数据中心标配。英伟达于 24 年 3 月 18 日在GTC 大会上发布新一代 AI 芯片 Blackwell GPU，基于该 GPU 组成的 GB200 性能达到了 H100 的 7 倍，同时显著降低成本和功耗。据 TrendForce 预测，GB200将于 2024 年底以结构相对简单的 NVL 36 率先导入，而 NVL72 将以主推形式于 2025 年放量，届时 AI 服务器电源将成为服务器电源市场新增量，预计 2026年 AC-DC 市场规模有望达 53 亿美元。 麦格米特深耕电源领域，有望切入 AI 服务器电源业务。麦格米特多年深耕网络电源业务，始终与国际头部客户保持紧密合作关系，持续获得了爱立信、思科、瞻博网络、阿里斯塔、智邦科技等头部国际客户的多项项目需求与订单。此外，麦格米特正与某国际头部公司对接 AI 服务器电源相关需求，AI服务器电源业务放量值得期待。 投资建议：建议关注国内 AI 服务器电源相关标的，推荐麦格米特。 风险提示：宏观经济波动风险、国际地缘政治局势紧张的风险、主要原材料结构性价格和供应风险 -29%-24%-19%-14%-9%-4%1%6%2023-102024-022024-06电力设备沪深300证券研究报告 2024 年 10 月 08 日 行业深度研究 | 电力设备 西部证券 2024 年 10 月 08 日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 索引 内容目录 一、 AI 高速发展带来用电需求提升，AI 电源市场空间广阔 ................................................... 4 1.1 AI 快速发展带来电力需求增加 ...................................................................................... 4 1.2 AI 服务器电源三大架构各司其职以确保电力供应 ......................................................... 5 1.3 AI 服务器电源的功率密度和效率需大幅提升 ................................................................ 5 1.4 AI 电源服务器需求快速增长，价值量有望提升 ............................................................ 6 二、 英伟达芯片放量拉动 AI 服务器电源需求增长 ................................................................. 8 2.1 英伟达 GB200 有望持续放量 ....................................................................................... 8 2.2 英伟达放量驱动 AI 电源需求增长 .............................................................................. 13 推荐标的：麦格米特 ......................................................................................................... 13 三、 风险提示 ....................................................................................................................... 14 3.1 宏观经济波动风险 ............................................................