公用环保2024年10月投资策略：国家电投打造水电、核电上市平台，全球核电发展继续加速

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2024年10月09日优于大市公用环保 2024 年 10 月投资策略国家电投打造水电、核电上市平台，全球核电发展继续加速核心观点行业研究·行业月报公用事业优于大市·维持证券分析师：黄秀杰证券分析师：郑汉林021-617610290755-81982169huangxiujie@guosen.com.cnzhenghanlin@guosen.com.cnS0980521060002S0980522090003联系人：崔佳诚021-60375416cuijiacheng@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《公用环保 202409 第 4 期-1-8 月全社会用电量同比+7.9%，国内开启 SAF 应用试点》 ——2024-09-23《公用环保 202409 第 3 期-《能源法（草案二次审议稿）》公布，全国碳市场扩容推进》 ——2024-09-17《公用环保 202409 第 2 期-绿证核发和交易规则发布，CCER 重启后第一批项目公示》 ——2024-09-09《公用环保 2024 年 9 月投资策略&2024H1 业绩综述-电力板块盈利改善，燃气、环保板块盈利表现稳健》 ——2024-09-04《公用环保 202408 第 4 期-1-7 月全社会用电量同比+7.7%，2024年新核准核电机组 11 台》 ——2024-08-26市场回顾：9 月沪深 300 指数上涨 20.97%，公用事业指数上涨 8.92%，环保指数 9.95%，月相对收益率分别为-12.05%和-0.57%。申万 31 个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第 30 和第 20 名。分板块看，环保板块上涨 20.40%；电力板块子板块中，火电上涨 10.07%；水电上涨 4.83%，新能源发电上涨 6.31%；水务板块上涨 14.99%；燃气板块上涨 14.61%；检测版块上涨 28.51%。重要事件：IAEA 发布《到 2050 年的能源电力和核能预测》，连续第四年上调核电前景预期，在高预期模型下，到 2050 年，世界核电容量将比当前容量增加 2.5 倍，符合全球对加快核能部署的共识。据报道，在美国纽约与白宫气候政策顾问举行的一次活动中，全球 14 家最大的银行和金融机构将承诺加大对核能的支持，以解锁该行业的融资；支持 COP28核电三倍计划。专题研究：国电投旗下电投产融、远达环保披露筹划重大资产重组停牌公告，重组完成后，电投产融将注入国家电投集团的部分核电资产，打造 A 股第三家核电运营上市公司；远达环保将装入五凌电力、长洲水电等，建设成为国电投境内水电资产整合平台，并由中国电力控股。投资策略：公用事业：推荐“核电与新能源”双轮驱动中国核电和全国核电龙头中国广核；电力体制改革“源网荷储”相关标的广西能源、三峡水利、南网能源、芯能科技；推荐稳定性和成长性兼具的水电龙头长江电力；推荐天然气高股息标的新奥股份和天然气贸易商转型能源服务及氦气氢气业务的成长属性标的九丰能源；电网侧抽水蓄能、电化学储能运营龙头南网储能；推荐业绩及现金流趋于稳定的火电标的华电国际、浙能电力；推荐有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力及福建优质风电运营商中闽能源。环保：1、业绩改善，估值较低；2、商业模式改善，运营指标持续向好；3、稳增运营属性显现，收益率、现金流指标持续改善。风险提示：环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；竞争加剧。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2023A2024E2023A2024E601985.SH中国核电 优于大市11.152,1050.550.6119.818.4003816.SZ中国广核 优于大市4.502,2720.210.2421.218.7600310.SH广西能源 优于大市4.13610.000.193655.821.5600116.SH三峡水利 优于大市7.641460.270.3628.321.2003035.SZ南网能源 优于大市4.851840.080.1359.136.4603105.SH芯能科技 优于大市8.96450.440.5420.316.6600900.SH长江电力 优于大市30.057,3531.111.3827.021.8600803.SH新奥股份 优于大市20.586372.302.149.09.6605090.SH九丰能源 优于大市28.731842.112.4514.111.7600995.SH南网储能 优于大市10.763440.320.3733.929.1600027.SH华电国际 优于大市5.996130.350.6513.59.3600023.SH浙能电力 优于大市6.739020.490.6013.811.1600905.SH三峡能源 优于大市4.851,3880.250.3019.316.2001289.SZ龙源电力 优于大市16.781,4030.730.9222.418.2600163.SH中闽能源 优于大市4.72900.360.3713.113.7资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录一、 专题研究与核心观点 ....................................................... 5（一）异动点评 ........................................................................ 5（二）重要政策及事件 .................................................................. 5（三）专题研究 ........................................................................ 5（四）核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链+综合能源管理 ........................... 8二、板块表现 .................................................................. 9（一）板块表现 ........................................................................ 9（二）本月个股表现 .................................................................... 9三、行业重点数据一览 ......................................................... 13（三）煤炭价格 .......................................................................21（四）天