风电叶片模具行业深度报告：风电大型化迭代加速，叶片模具需求逐步增长

分析师郭彦辰登记编号：S1220523110003卢书剑登记编号：S1220524050001风电大型化迭代加速 叶片模具需求逐步增长风 电 叶 片 模 具 行 业 深 度 报 告证券研究报告 | 电力设备-风电设备 | 2 0 2 4 年 1 0 月 1 4 日报告摘要风电装机稳健发展，大型化更新加速。根据CWEA数据，2023年中国风电吊装容量达79.37GW，同比增长59.28%。随国内风电进一步开发，我们预计2024-2026年我国风电装机容量分别为85GW、115GW、120GW，同比增长分别为7.09%、35.29%、4.35%。2023年国内陆上风电吊装平均单机容量达5.4MW，同比增长26%；海上风电吊装平均单机容量达9.6MW，同比增长29%；国内风电大型化快速发展。消耗+更新驱动叶片模具需求，头部企业市占率优势明确。根据我们测算，受生产消耗需求+型号更新需求驱动，2026年国内风电叶片需求有望达11.49亿元，2023年市场需求为7.34亿元，3年CAGR达16.10%。根据估算，2023年双一科技市占率达35%，天顺风能市占率达14%；头部企业市占率优势明确。建议关注风电模具制造企业：双一科技、天顺风能。风险提示：市场竞争加剧，原材料价格波动，风电装机不及预期。2风电：全球装机稳健增长，中国风电快速发展3根据GWEC数据，2023年全球风电装机容量达116.6GW，同比增长50.26%，其中亚洲、非洲、中东地区风电装机增长明显。GWEC预测，2024-2026年全球风电装机容量分别为131GW、148GW、159GW，同比增长分别为12.35%、12.98%、7.43%。根据CWEA数据，2023年中国风电吊装容量达79.37GW，同比增长59.28%。随国内风电进一步开发，我们预计2024-2026年我国风电装机容量分别为85GW、115GW、120GW，同比增长分别为7.09%、35.29%、4.35%。图：中国风电装机容量及预测图：全球风电装机容量及预测资料来源：GWEC，CWEA，方正证券研究所-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%020406080100120140160180200全球风电装机容量（GW）yoy（%）-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%020406080100120140160中国风电吊装容量（GW）yoy（%）风电：大型化快速发展，叶片型号更新加速4国内风电大型化快速发展。根据CWEA统计数据，2023年国内陆上风电吊装平均单机容量达5.4MW，同比增长26%；海上风电吊装平均单机容量达9.6MW，同比增长29%；国内风电大型化快速发展。根据采招网数据不完全统计，2024年1-7月风电整机公开招标容量各机型占比中6.XMW、10.XMW、8.XMW、5.XMW占比分别为28%、23%、19%、19%，8-10MW机型占比快速提升。叶片型号更新加速。叶片型号更换系风机大型化关键，更大的叶轮直径、扫风面积将带来更高的风电发电效率。根据三一重能最新吊装的15MW风电机组，叶轮直径270米，叶片长度达到131米，叶片长度显著增加。图： 2024年1-7月我国风电整机公开招标各机型占比图：国内陆上、海上平均单机装机容量（MW）资料来源：CWEA，采招网，方正证券研究所1.71.81.81.92.12.12.42.63.1 4.3 5.41.93.93.63.83.73.84.24.95.6 7.4 9.602468101220132014201520162017201820192020202120222023陆上海上1%19%28%10%19%23%4MW及以下5.XMW6.XMW7.XMW8.XMW10MW及以上风电叶片模具：叶片主要制造设备，复合材料模具系主流5风力发电叶片是风电设备关键部件之一,叶片模具的设计制造是决定叶片的空气动力性能的关键。风电叶片模具主要分为复合材料模具和金属模具两大类。随风机行业大型化，为了减轻模具重量，降低模具成本，大型复合材料叶片的模具也逐渐由早期的金属模具向着复合材料模具转变。复合材料叶片模具主要由玻璃钢壳体、支撑钢架、加热系统以及液压翻转与锁紧装置等组成。图：非金属模具制造工艺图：非金属叶片模具资料来源：双一科技官网，双一科技招股说明书，方正证券研究所风电叶片模具需求：生产消耗需求+型号更新需求6叶片模具存在生产消耗需求。一套模具能生产的风电叶片数量有限，风电叶片生产数量达到一定值时，需要进行叶片模具的更换。一套模具在匹配的叶形需求周期内最高生产叶片数量约为250支。叶型更新催生风电模具需求。随风机行业大型化，更新的叶片型号有望催生更多风电叶片模具的需求。目前，大型化叶片模具均为分段制作，叶型催生的风电模具更换主要系叶中部分的模具更换。2026年国内风电叶片模具市场空间有望超11亿元。根据我们测算，受生产消耗需求+型号更新需求驱动，2026年国内风电叶片需求有望达11.49亿元，2023年市场需求为7.34亿元，3年CAGR达16.10%。表：国内风电叶片模具市场空间估算资料来源：CWEA，双一科技招股说明书，方正证券研究所测算年度20232024E2025E2026E国内陆上国内陆上装机（GW）7276100102单机容量（MW）5.46.57.58.0装机台数13368 11692 13333 12750 叶片生产数量40104 35077 40000 38250 模具生产消耗需求（套）160 140 160 153 模具生产消耗需求（平方米）129937 136800 180000 183600 模具新型号制作需求（套）29 60 26 42 模具新型号制作需求（平方米）34200 90000 45900 94500 累计需求（平方米）164137 226800 225900 278100 国内海上国内海上装机（GW）791518单机容量（MW）9.610.512.014.5装机台数748 857 1250 1241 叶片生产数量2245 2571 3750 3724 模具生产消耗需求（套）9 10 15 15 模具生产消耗需求（平方米）12929 16200 27000 32400 模具新型号制作需求（套）6 9 9 9 模具新型号制作需求（平方米）16200 27000 33750 37800 累计需求（平方米）29129 43200 60750 70200 国内合计累计需求（平方米）193266 270000 286650 348300 模具价格（元/平方米）3800350034003300市场空间（亿元）7.34 9.45 9.75 11.49 风电叶片模具供给：行业参与者较少，头部企业市占率优势明确7风电叶片模具行业参与者较少。由于风电叶片模具行业技术熟练度要求较高，单套模具价值量较高等特点，风电叶片模具行业参与者较少。目前国内风电叶片模具行业主要参与者包括双一科技股份有限公司、北京玻璃钢研究设计院有限公司、天顺风能股份有限公司、迈盛新能源科技股份有限公司、固瑞特模具有限公司等。头部企业市占率优势明确。根据估算双一科技市占率达35%，天顺