镁行业月度报告：下游市场需求大幅增加，镁锭产量与价格有望企稳

敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/72024 年 10 月 24 日证券研究报告 | 产业月报下游市场需求大幅增加，镁锭产量与价格有望企稳镁行业月度报告有色金属投资评级：推荐（维持）分析师：张锦分析师登记编码：S0890521080001电话：021-20321304邮箱：zhangjin@cnhbstock.com分析师：张后来分析师登记编码：S0890524080004电话：021-20321084邮箱：zhanghoulai@cnhbstock.com销售服务电话：021-20515355行业走势图（2024 年 10 月 23 日）资料来源：ifind，华宝证券研究创新部相关研究报告1、《原料成本下降叠加需求回暖，十月需求回暖预期下市场有望提振—镁行业月度报告》2024-09-252、《8 月五氧化二钒供给小幅增长，钒系产 品 价 格 下 滑 — 钒 行 业 月 度 报 告 》2024-09-253、《上半年整体运行稳健，加强研发、开拓市场成为发展方向—镁合金板块上市公司 2024H1 业绩点评》2024-09-11投资要点原料成本下降，镁锭价格触底反弹：从原料端来看，9 月我国兰炭开工率51.14%，环比下降 8.63%，生产成本 1302.85 元/吨，环比下降 1.57%，陕西兰炭中料主流价 932.38 元/吨，环比上升 1.05%；已煅烧白云石进口 32 吨，未煅烧白云石进口 2550.2 吨，环比增长 1.01%，已煅烧/未煅烧白云石出口1046.48 吨/7745.62 吨，环比+642.15%/-27.17%；硅铁产量 46.10 万吨，环比增加 0.29%，兰州硅铁价格 6104.76 元/吨，环比下降 4.02%。10 月镁市场整体开工率趋于稳定，未来镁锭产量有望保持平稳。供应端，9 月我国生产原镁7.7 万吨，环比增加 0.74%，平均镁锭价格 1.96 万元/吨，环比提升 0.95%。展望未来，随着终端需求的持续恢复，下游需求有望继续提振。原镁下游铝合金锭产量持续回暖，镁合金终端需求显著提升：9 月江苏/陕西/山西镁合金价格为 2.01/1.97/1.97 万元/吨，环比为-0.2%/-0.21%/-0.21%，镁粉产量 8212 吨，环比增加 6.08%，镁粉出口均价 2804.74 美元/吨，环比增长2.36%；镁制品进出口环比均大幅增加。其中进口 20.47 吨，环比增长 155.56%，出口 307.57 吨，环比增加 21.55%；从原镁下游需求行业表现来看，海绵钛产量 2.24 万吨，环比下降 2.8%；铝合金锭产量 13.15 万吨，环比增加 7.96%。从终端需求来看，乘用车、手机、电脑产量增加，9 月全国汽车产量 279.63 万辆，环比增加 12.2%，其中乘用车/新能源车产量 250.18/130.75 万辆，环比增加 12.62%/19.75%；电子 3C 方面，手机/电脑/通信设备产量为 12247 万台/3403.94 万台/29.83 万块，环比+26.14%/+4.71%/+6.35%。全球最大稀土原料生产基地在包头正式投入运行，有望实现镁、二氧化碳、水等资源循环利用：根据内蒙古国资委，10 月 15 日包钢（集团）公司稀土产业发展历史上最大单体工程——北方稀土绿色冶炼升级改造项目一期工程建成投产仪式举行，标志着全球最大的稀土原料生产基地正式投入运行。该项目于2023 年 4 月正式启动，共分两期建设，预计科研投资 77.9 亿元。项目全部落成后将具备 15 个稀土元素的全分离能力，其中转型萃取车间 C 将采用碳酸氢镁法冶炼分离包头稀土矿和硫酸稀土联动萃取转型分离方法，实现转型、分离工序的合并，使原辅材料成本、酸碱单耗分别降低 30%以上，并实现镁、二氧化碳、水等资源循环利用。投资建议：当前镁行业下游需求端及终端需求增长显著，上游成本端价格趋稳，镁及镁合金细分产品的开工情况有望企稳，建议关注包括具有低碳冶炼技术、高端镁合金研发优势的金属镁生产环节，以及布局汽车、3C 市场，具有高附加值的镁深加工技术和产业链完善的镁合金/镁制品生产环节。风险提示：政策进展不及预期、终端产品需求不及预期；文中提及的上市公司旨在说明行业发展情况，不构成推荐覆盖。产业月报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券2/7内容目录1. 镁行业月度数据变化情况.......................................................................................................................................................... 32. 镁行业月度数据走势汇总.......................................................................................................................................................... 43. 风险提示.......................................................................................................................................................................................6图表目录图 1： 镁行业上游数据汇总（吨，元/吨，%）...................................................................................................................4图 2： 镁行业中游数据汇总（吨，万吨，元/吨，%）.......................................................................................................5图 3： 镁行业下游数据汇总（吨，万吨，台，辆，块，%）............................................................................................5表 1： 镁行业月度数据变化情况............................................................................................................................................3产业月报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券3/71. 镁行业月度数据变化情况表 1：镁行业月度数据变化情况产业链位置数据类别上期2024-08本期2024-09环比（绝对值）环比（百分比）上游兰炭中