通信行业研究周报：前三季度通信业整体运行平稳，新兴业务发展拉动行业收入增长

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 通信 证券研究报告 2024 年 10 月 26 日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 唐海清 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517030002 tanghaiqing@tfzq.com 王奕红 分析师 SAC 执业证书编号：S1110517090004 wangyihong@tfzq.com 康志毅 分析师 SAC 执业证书编号：S1110522120002 kangzhiyi@tfzq.com 林竑皓 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520040001 linhonghao@tfzq.com 余芳沁 分析师 SAC 执业证书编号：S1110521080006 yufangqin@tfzq.com 陈汇丰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110522070001 chenhuifeng@tfzq.com 袁昊 分析师 SAC 执业证书编号：S1110524050002 yuanhao@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《 通信 -行 业研 究周 报:NVIDIA 新nGPT 使训练速度增长 20 倍，“千帆星座”将迎来常态化发射》 2024-10-24 2 《通信-行业研究周报:特斯拉发布 Robotaxi/人形机器人取得大进展，英伟达预计 AI 在各领域产生 20 万亿美元影响》 2024-10-12 3 《通信-行业专题研究:AI 新动能拉动行业 23Q4 反转后逐个季度加速增长》 2024-09-29 行业走势图 前三季度通信业整体运行平稳，新兴业务发展拉动行业收入增长 本周行业动态： 前三季度通信业整体运行平稳，新兴业务快速发展，移动互联网流量持续增长 根据工信部披露，前三季度通信业整体运行平稳，新型基础设施建设有序推进，5G、千兆、物联网等用户规模持续扩大，移动互联网接入流量保持较快增长。新兴业务拉动电信业务收入增长 2.2 个百分点。其中云计算和大数据收入分别同比增长 9.4%和 61.8%，物联网业务收入同比增长 13%。前三季度，移动互联网累计流量达 2464 亿 GB，同比增长 12.4%。 增值电信业务扩大对外开放试点在四地启动，涉及算力、云服务 工业和信息化部组织召开增值电信业务扩大对外开放试点工作座谈会，正式启动北京、上海、海南、深圳四地增值电信业务扩大对外开放试点工作。 本周投资观点： 近期市场进入三季报披露期，随着行业上市公司业绩披露对应产业景气度得以印证。我们认为：产业趋势高景气，有强产业逻辑&高增业绩的公司值得持续重视。 中长期我们建议持续重视“AI+出海+卫星”核心标的的投资机会：海外线AI 核心方向如光模块&光器件、液冷等领域值得重视，持续核心推荐；此外国产算力线如国产服务器，交换机，AIDC、液冷等方向核心标的建议积极关注。海风行业国内加速复苏，海外出海具备良好机遇，积极把握产业变化，核心推荐海缆龙头厂商。近期看到卫星互联网产业国内动态进展呈现，看好后续产业受催化拉动。 一、人工智能与数字经济： 1、光模块&光器件，重点推荐：中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技（电子联合覆盖）；建议关注：光迅科技、索尔思、鼎通科技、光库科技、博创科技、仕佳光子、中瓷电子（新材料联合覆盖）、铭普光磁、剑桥科技等； 2、交换机服务器 PCB：重点推荐：沪电股份、中兴通讯、紫光股份（计算 机联合覆 盖）、 菲菱科思； 建议关注：胜 宏 科技、 盛科通信、锐捷网络、三旺通信、映翰通、东土科技等； 3、低估值、高分红：中国移动、中国电信、中国联通。 4、AIDC&散热：重点推荐：英维克（机械联合覆盖）、润泽科技（机械联合覆盖）、润建股份、科华数据（电新联合覆盖）、奥飞数据（计算机联合覆盖）。建议关注：光环新网、高澜股份、科创新源、申菱环境、数据港等； 5、AIGC 应用，建议关注：彩讯股份、梦网科技。 二、海风海缆&智能驾驶： 1、海风海缆：重点推荐—亨通光电、中天科技、东方电缆（电新覆盖）； 2、出海复苏&头部集中，重点推荐：华测导航（计算机联合覆盖）、拓邦股 份（电子 联合覆盖 ）、亿 联网络、 移为通信 、威胜信 息 （机械联合覆盖）广和通，建议关注：和而泰、移远通信等。 3、智能驾驶：建议关注：模组&终端（广和通、美格智能、移远通信、移为通信等）；传感器（汉威科技&四方光电-机械联合覆盖）；连接器（意华股份、鼎通科技等）；结构件&空气悬挂（瑞玛精密）等。 三、卫星互联网&低空经济： 国防信息化建设加速，低轨卫星加速发展，低空经济积极推进，重点推荐：华测导航（计算机联合覆盖）、海格通信；建议关注：铖昌科技、臻镭科技、盛路通信、信科移动、上海瀚讯、佳缘科技、盟升电子、中国卫通、电科网安、海能达等。 风险提示：AI 进展低于预期，下游应用推广不及预期，贸易摩擦等风险 -18%-11%-4%3%10%17%24%31%2023-102024-022024-06通信沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 重点标的推荐 股票 股票 收盘价（元） 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2024-10-25 评级 2023A 2024E 2025E 2026E 2023A 2024E 2025E 2026E 300308.SZ 中际旭创 156.36 买入 1.94 5.33 8.96 11.18 80.60 29.34 17.45 13.99 300394.SZ 天孚通信 132.90 增持 1.32 2.85 5.21 6.68 100.68 46.63 25.51 19.90 300502.SZ 新易盛 142.65 买入 0.97 2.27 3.73 4.99 147.06 62.84 38.24 28.59 002463.SZ 沪电股份 44.28 增持 0.79 1.35 1.83 2.20 56.05 32.80 24.20 20.13 600522.SH 中天科技 16.84 买入 0.91 1.05 1.45 1.84 18.51 16.04 11.61 9.15 600487.SH 亨通光电 17.83 买入 0.87 1.14 1.42 1.74 20.49 15.64 12.56 10.25 688498.SH 源杰科技 172.00 增持 0.23 0.59 1.74 2.74 747.83 291.53 98.85 62.77 000063.SZ 中兴通讯 31.40 买入 1.95 2.01 2.21 2.42 16.10 15.62 14.21 12.98 600941.SH 中国移动 101.93 买入 6.14 6.45 6.77 7.08 16.60 15.80 15.06 14.40 300442.SZ 润泽科技 32.82 买入 1.02 1.28 1.92 2.46 32.18 25.64 17.09 13.34 300638.SZ 广和通 16.49 增持 0.74 0.91 0.85