基础化工行业研究周报：工信部，将制定出台《制造业绿色低碳发展行动方案》，维生素、BDO价格上涨

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 基础化工 证券研究报告 2024 年 10 月 28 日 投资评级 行业评级 中性(维持评级) 上次评级 中性 作者 唐婕 分析师 SAC 执业证书编号：S1110519070001 tjie@tfzq.com 张峰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110518080008 zhangfeng@tfzq.com 郭建奇 分析师 SAC 执业证书编号：S1110522110002 guojianqi@tfzq.com 邢颜凝 分析师 SAC 执业证书编号：S1110523070006 xingyanning@tfzq.com 杨滨钰 分析师 SAC 执业证书编号：S1110524070008 yangbinyu@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《基础化工-行业研究周报:9 月份化学原料和制品制造业增加值同比增长4.6% ， BDO 、 纯 MDI 价 格 上 涨 》 2024-10-21 2 《基础化工-行业研究周报:两部委：到 2027 年力争建成 300 个左右地方新材料中试平台，顺酐、己二酸价格上涨》 2024-10-13 3 《基础化工-行业研究周报:1-8 月份化学原料和化学制品制造业利润增长0.6%，三氯蔗糖、天然橡胶价格上涨》 2024-09-30 行业走势图 工信部：将制定出台《制造业绿色低碳发展行动方案》，维生素、BDO 价格上涨 上周指 24 年 10 月 14-20 日（下同），本周指 24 年 10 月 21-27 日（下同）。 本周重点新闻跟踪 10 月 23 日，工业和信息化部新闻发言人、运行监测协调局局长陶青在国务院新闻办公室新闻发布会上表示，我国工业绿色低碳发展取得积极进展，工业节能降碳持续推进。下一步，工信部部将着眼健全绿色低碳发展机制，制定出台《制造业绿色低碳发展行动方案》，助力经济社会发展全面绿色转型。一是加快推进工业产品碳足迹核算标准制定；二是加强新兴固废综合利用体系建设；三是积极推动清洁低碳氢在工业领域应用。 本周重点产品价格跟踪点评 本周 WTI 油价上涨 3.7%，为 71.78 美元/桶。 重点关注子行业：本周 VA/VE 价格分别上涨 16.1%/4%；有机硅/DMF/醋酸/TDI/乙烯法 PVC/轻质纯碱/电石法 PVC/尿素/固体蛋氨酸/乙二醇/粘胶短纤/聚合 MDI 价格分别下跌 4.3%/3.9%/2.2%/1.9%/1.7%/1.3%/1.3%/1.1%/1%/1%/0.7%/0.5%；液体蛋氨酸/钛白粉/氨纶/烧碱/粘胶长丝/重质纯碱/橡胶/纯 MDI 价格维持不变。 本周涨幅前五化工产品：维生素 A:进口（+16.1%）、维生素 A:国产（+16.1%）、液氯（+14%）、BDO（+9.3%）、NMP（+8.1%）。 VA、VE：受巴斯夫维生素装置复产时间延期消息推动(VA 预计在 2025 年 4 月初恢复生产，VE 和类胡萝卜素计划在 2025 年 7 月初恢复生产)，本周 VA 市场行情止跌略偏强运行，VE 市场行情止跌且快速反弹。厂家方面，主流厂家依然维持停签停报状态，本周 VA 市场部分成交倾向于临期货源，据悉成交价在 140 多元/公斤左右；VE 市场主流成交价上涨至 127-128 元/公斤。 BDO：本周 BDO 市场延续涨势，供应端前期已有多装置停车降负，本周四川天华，中石化长城能源等停车换剂，虽停车时间较短，但行业开工率降至 5 成以下，加之新疆地区运输迟缓延续，市场货源供应紧缺，供方延续积极挺市心态，下游整体开工负荷提高，对 BDO 消耗量增加，需求面支撑略有好转，但整体维持刚需补库，以合约跟进为主，现货采购谨慎，工厂竞拍价格提高，市场重心震荡上行。 本周化工板块行情表现 基础化工板块较上周上涨 5.95%，沪深 300 指数较上周上涨 0.79%。基础化工板块跑赢沪深 300 指数 5.15 个百分点，涨幅居于所有板块第 4 位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：有机硅（+17.69%），粘胶（+14.34%），其他橡胶制品（+13.94%），农药（+11.98%），磷肥及磷化工（+9.05%）。 重点关注子行业观点 国内化工在建增速 23 年 Q1 见顶、于 24Q2 已经至回落零值附近，阶段性在建已经达峰。预期新增产能投放的压力是抑制化工板块的盈利预期的主要因素，后续我们需要观察需求端修复与供给端产能释放节奏的匹配情况对盈利端的影响。另一方面，我们也观察到产能供给结构经过多年优化逐步有序，龙头及领先企业的产能竞争优势扩大，因此我们从硬资产和景气两条主线推荐： ① 聚焦高质量发展的“硬资产”：重点推荐：万华化学、扬农化工，建议关注：云天化、龙佰集团 ② 景气角度：（1）景气修复中找结构性机会：需求韧性强且有望逐步迎来景气修复的农化、轮胎板块，农化板块重点推荐：扬农化工，建议关注磷肥相关标的：云天化、川恒股份。轮胎板块建议关注：赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎、通用股份。（2）制冷剂：下游家电排产状况良好，产品价格维持上行趋势、供给配额制约束性强；建议关注：巨化股份。（3）OLED 材料：迎应用范围扩大、国产化率提升、单屏材料用量提升等多重增长；重点推荐：莱特光电、万润股份、瑞联新材，建议关注：奥来德。（4）代糖行业仍然以 10%+的增速在增长，三氯供需稳定，双寡头竞争成长性行业，容易形成默契，有较大弹性。重点推荐：金禾实业。 风险提示：原油等原料价格大幅波动风险；产能大幅扩张风险；安全生产与环保风险；化工品需求不及预期 -26%-20%-14%-8%-2%4%10%16%2023-102024-022024-06基础化工沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 重点新闻跟踪 .......................................................................................................................................... 4 2. 板块及个股行情...................................................................................................................................... 4 2.1. 板块表现 ........................................................................................................................................ 4 2.2. 个股行情 ...................................................................