机械设备：从苹果创新周期，看果链设备投资机会

证券研究报告：机械设备|深度报告 2024 年 11 月 3 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 1462.11 52 周最高 1558.16 52 周最低 1090.08 行业相对指数表现（相对值） 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:刘卓 SAC 登记编号:S1340522110001 Email:liuzhuo@cnpsec.com 分析师:虞洁攀 SAC 登记编号:S1340523050002 Email:yujiepan@cnpsec.com 近期研究报告 《基本面有望走稳，国产崛起正当时》 - 2024.10.28 从苹果创新周期，看果链设备投资机会 ⚫ 投资要点 苹果发布 Apple Intelligence，开启 AI 手机创新新纪元。2024年 6 月， WWDC 发布了苹果全新的人工智能体系 Apple Intelligence。这一智能体系将集成到 iOS、iPadOS、macOS 等，未来会拓展到watchOS、tvOS 以及 visionOS。同时，苹果确认了与 OpenAI 的合作。Apple Intelligence 的功能主要包括语言工具、图像工具以及更加智能化的 Siri。 存量 iphone 中支持 Apple Intelligence 的不到 10%，有望激发更新换代潮。目前支持 Apple Intelligence 的手机设备包括 iphone 15 Pro、iphone 15 Pro Max 和 iphone16 全系。市场研究数据显示，全球目前约有超 14 亿部存量 iPhone，但 iPhone15 Pro 及以上型号仅为 1.4 亿部，占比不足 10%。复盘 iphone 历史出货情况，科技创新 、 产 品 重 大 迭 代 对 于 消 费 者 的 购 买 有 显 著 刺 激 。 Apple Intelligence 的引入将激发消费者更新换代的需求，且市场容量巨大。此外，除了手机之外，随之衍生的生态系统升级也有望带动AirPods、Apple Watch、iPads 等其他设备的配套。 AI 手机将迎来快速成长期，2024-2028 年 CAGR 有望达到 78.4%。根据 IDC 预测，2024 年全球生成式人工智能智能手机出货量将达到2.342 亿部，预计占 2024 年智能手机整体市场的 19%。到 2028 年，GenAI 智能手机出货量将达到 9.12 亿部，2024-2028 年复合成长率（CAGR）将达到 78.4%。根据 Canalys 预测，2024 年 AI 手机渗透率将达到 17%，2025 年将达到 30%。 AI 手机硬件端也将随之升级，有望带动设备迭代需求。iphone 16 增加了相机控制功能，在 iPhone 锁屏键下方，多出了一个类似相机快门的按钮。可以通过“相机控制”来控制相机，还能启用视觉智能。另外，随着芯片和算力的提升，对设备的散热也带来更大的考验。苹果通过升级主板，将芯片居中放置，同时优化了芯片周围架构，还采用了 100%再生铝金属散热子结构，大幅提升了散热效果。 苹果公司供应链资质审核严格，一旦进入，合作可持续性较强。苹果公司的供应商管理制度非常严格，供应商需要经过复杂、长期的认证过程。苹果公司对综合供应商的技术研发能力、规模量产水平、品牌形象、质量控制及快速反应能力等各因素进行全面考核和评估后方会确定引进供应商。因为苹果公司严格的准入制度，供应商考核需要投入较高的资源、成本，故一般情况下进入其产业链的供应商相对稳定，业务可持续性较强。 我们认为随着 AI 技术的成熟，苹果产品创新大年开启，果链设备环节有望迎来重要发展机遇。建议重点关注：博众精工、赛腾股份；-23%-19%-15%-11%-7%-3%1%5%9%13%17%2023-112024-012024-032024-062024-082024-10机械设备沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 建议关注：天准科技、博杰股份、快克智能、荣旗科技、创世纪、燕麦科技、智立方、卓兆点胶、凯格精机、奥普特、安达智能等。 ⚫ 风险提示： 下游需求不及预期；技术迭代进度不及预期；国内外政策变化风险。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 目录 1 AI 纪元开启 3C 产品创新大年，果链设备环节有望充分受益 ...................................... 5 1.1 苹果 Apple Intelligence 有望开启产品创新大浪潮 ........................................ 5 1.2 复盘历史，科技创新与产品迭代显著刺激消费 ............................................. 9 1.3 果链设备供应链合作稳定，消费电子迭代拉动生产设备升级需求 ............................. 13 2 果链设备相关公司 ........................................................................ 15 2.1 果链自动化设备相关公司一览 .......................................................... 15 2.2 博众精工（68809.SH） ................................................................ 16 2.3 赛腾股份（603283.SH） ............................................................... 18 3 风险提示 ................................................................................ 20 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 图表目录 图表 1： 苹果 WWDC24 发布 Apple Intelligence .............................................. 5 图表 2： Apple Intelligence 的内容 ...................................................... 6 图表 3： iphone16 增加相机控制功能 ...................................................... 7 图表 4： 相机控制可以启用视觉智能 .......................................................