汽车汽配行业更新报告：10月乘用车批发销量创历史新高，新能源车渗透率稳定在50%以上

s敬请阅读末页的重要说明12024 年 11 月 14 日证券研究报告 / 行业更新报告汽车汽配研究团队王一鸣, 分析师证书编号：S1680521050001电话：+86 21 6015 6850电邮地址：ymwang@huaxingsec.com10 月乘用车批发销量创历史新高，新能源车渗透率稳定在50%以上•10 月乘用车零售/批发均实现双位数同比增长，新能源汽车销量同环比分别增长55.9%/6.5%，前 10 月累计渗透率为 46.5%。•10 月动力电池销量和装机量环比增长 6.2%/8.6%，磷酸铁锂电池占比增长至近80%。•10 月高低两端细分市场增长较好，预计 11 月补库存期产量和批发量环比持续增长。置换补贴政策效果显著，10 月乘用车销量同比双位数增长。根据乘联会数据，10 月狭义乘用车零售销量实现 228.0 万辆，同环比增长 12.1%/7.3%；批发销量实现 266.8 万辆，同 环 比 增 长 12.6%/9.3% 。 当 月 新 能 源 车 零 售 销 量 达 119.6 万 辆 ， 同 环 比 增 长55.9%/6.5%，10 月渗透率为 52.5%（环比持平）。随着国家报废更新政策及各地方以旧换新置换政策在 10 月全面发力并叠加“十一”黄金周效应，10 月车市呈高速增长态势，“银九金十”效果显著。1-10 月国内累计新能源车零售和批发销量分别达到 833.1/920.8万辆，分别同比增长 32.5%/39.8%，前 10 月新能源车累计渗透率（零售口径）为46.5%。出口方面：根据乘联会统计口径，10 月乘用车出口 44.1 万辆，同环比增长13.0%/2.0%，前 10 月累计出口 399.1 万辆，同比增长 30.0%；10 月新能源乘用车出口12.0 万辆，同环比增长 10.4%/13.7%，前 10 月累计出口 108.8 万辆，同比增长 27.7%。10 月国内新能源车销量 Top 5 车型为： 海鸥（51,288 辆）、秦 L Dm-i(39,316 辆）、海豹 06（38,069 辆）、Model Y（36,204 辆）、五菱宏光 MINI EV（34,185 辆）。10 月三元电池装机量下降，磷酸铁锂电池占比接近 80%。根据中国汽车动力电池产业创新联盟（下文简称“创新联盟”）数据，我国 10 月动力和储能电池合计销量为110.3GWh，同环比增长 47.4%/6.2%。其中，动力电池销量为 79.1GWh，同环比增长30.6%/3.3%，占总销量的 71.7%；储能和其他电池销量为 31.2GWh，同环比增长118.6%/14.1%。1-10 月，我国动力和储能电池累计销量为 796.0GWh，累计同比增长43.2%。出口方面：前 10 个月我国动力和储能电池累计出口达 146.0GWh，累计同比增长26.5%。其中，动力电池累计出口量为 103.3GWh，累计同比增长 2.7%，储能电池累计出口量为 42.6GWh，累计同比增长 189.5%。装机量方面：10 月，我国动力电池装车量为59.2GWh，同环比增长 51.0%/8.6%。其中三元电池装车量 12.2GWh，占总装车量20.6%，同环比下降 1.1%/7.2%，磷酸铁锂电池装车量 47.0GWh，占总装车量 79.4%，同环比增长 75.1%/13.7%。高端和低端细分市场增长较好， 11 月进入补库存期。根据乘联会统计，10 月高低两端细分市场增长较好，国家以报废更新拉动经济型电动车市场增长，平滑了季节性波动曲线，地方置换补贴拉动中高级细分市场增长。根据乘联会消息，截至 11 月 6 日，全国汽车报废更新补贴申请超过 170 万份，各地汽车置换更新补贴量呈现快速增长态势。由于年末到春节前市场购车需求旺盛，因此历年 11 月均是补库力度较大的时段。基于对年底销量的乐观预期，各车厂有望在 11 月加大生产力度，推动产量和批发数据环比继续增长。风险提示：新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧；原材料价格波动。2024 年 11 月 14 日 行业更新报告敬请阅读末页的重要说明2焦点图表图表 1: 中国乘用车销量（2023 年 01 月-2024 年 10 月）图表 2: 中国新能源车销量（2023 年 01 月-2024 年 10 月）资料来源：乘联会，华兴证券资料来源：乘联会，华兴证券图表 3: 2024 年 10 月新能源车销量排行（国内）排名车型10 月销量（辆）同比1-10 月销量（辆）同比1海鸥51,28835.6%348,683121.2%2秦 L DM39.316N/A165,581N/A3海豹 0638,069N/A137,455N/A4Model Y36,20437.4%373,8527.9%5五菱宏光 MINIEV34,18568.1%188,81662.4%6元 PLUS28,676-6.3%225,775-9.1%7秦 PLUS DM27,431-27.6%240,204-32.3%8宋 PLUS DM26,364-24.2%154,432-50.3%9理想 L625,814N/A140,170N/A10宋 L DM25.198N/A65,087N/A资料来源：太平洋汽车网，华兴证券图表 4: 中国动力电池产量（2023 年 01 月-2024 年 10 月）图表 5: 中国动力电池装机量（2023 年 01 月-2024 年 10月）资料来源：创新联盟，华兴证券资料来源：创新联盟，华兴证券2024 年 11 月 14 日 行业更新报告敬请阅读末页的重要说明3图表 6: 中国三元电池产量（2023 年 01 月-2024 年 10 月）图表 7: 中国三元电池装机量（2023 年 01 月-2024 年 10月）资料来源：创新联盟，华兴证券资料来源：创新联盟，华兴证券图表 8: 中国磷酸铁锂电池产量（2023 年 01 月-2024 年 10月）图表 9: 中国磷酸铁锂电池装机量（2023 年 01 月-2024 年 10月）资料来源：创新联盟，华兴证券资料来源：创新联盟，华兴证券图表 10: 2024 年 10 月动力电池装机量排行（国内）排名企业10 月装机量（GWh）占比1-10 月装机量（GWh）占比1CATL25.3242.78%183.0245.40%2比亚迪15.8224.73%100.6724.79%3中创新航3.916.61%27.796.89%4国轩高科3.085.20%17.304.29%5蜂巢能源1.903.20%13.823.43%6欣旺达1.692.85%12.323.06%7瑞浦兰均1.612.73%11.872.94%8正力新能1.342.26%8.462.10%9亿纬锂能1.121.89%7.571.88%10极电新能源0.781.32%5.821.10%资料来源：创新联盟，华兴证券2024 年 11 月 14 日 行业更新报告敬请阅读末页的重要说明4图表 11: 2024 年 10 月至今新能源车行业重点政策时间事件细则2024/10/8《上海市 2024 年度“科技创新行动计划”新能源领域技术攻关项目申报指南的通知》