医药行业周报：建议聚焦基本面趋势向上个股

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2024 年 11 月 16 日 证 券研究报告•行业研究•医药生物 医药行业周报（11.11-11.15） 建议聚焦基本面趋势向上个股 投资要点 西 南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 邮箱：duxy@swsc.com.cn 联系人：陈辰 电话：021-68416017 邮箱：chch@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 367 行业总市值(亿元) 50,294.55 流通市值(亿元) 48,613.70 行业市盈率 TTM 32.3 沪深 300 市盈率 TTM 12.6 相 关研究 [Table_Report] 1. 医药行业 2024Q3 持仓分析：全基医药持仓反弹 (2024-11-15) 2. 医药行业 2024 年三季报总结：Q3 收入增速回正，利润有所承压 (2024-11-14) 3. 医药行业 2024 年 11 月投资月报：创新药国谈和三季报落地，看好结构性行情 (2024-11-14) 4. 医药行业周报（11.4-11.8）：三季报收入增速回正，利润有所承压 (2024-11-11) 5. 医药行业周报（10.28-11.1）：创新药国谈和三季报落地 (2024-11-03) 6. 医药行业周报（10.21-10.25）：全国第三批中成药集采正式发文 (2024-10-27)  [Table_Summary]  行情回顾：本周医药生物指数下跌 3.92%，跑输沪深 300 指数 0.63 个百分点，行业涨跌幅排名第 19。2024 年初以来至今，医药行业下跌 9.76%，跑输沪深 300 指数 25.43 个百分点，行业涨跌幅排名第 31。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为 28 倍，相对全部 A 股溢价率为 84.28%(-0.78pp)，相对剔除银行后全部 A 股溢价率为 36.89%(-0.15pp)，相对沪深 300 溢价率为 131.36%(-2.19pp)。本周相对表现最好的子板块是医药流通，上涨 0.1%，年初以来表现最好的前三板块分别是医药流通、原料药、化学制剂，涨跌幅分别为+2.6%、+1%、-1.1%。  建议聚焦基本面趋势向上个股。个股三季报发布以后，在市场情绪转好并且流动性提升的情况下，建议聚焦基本面趋势向上的个股。此外，近日默沙东宣布以 5.9 亿美元首付款、总额 27 亿美元里程碑付款收购礼新医药在研 PD-1/VEGF 双抗 LM-299 的全球权益。IO 巨头布局，彰显 PD-1/VEGF 双抗价值。LM-299 目前在中国处于 1/2 期临床研究阶段，默沙东此次与礼新的合作，彰显 PD-1/VEGF 双抗作为二代 IO 药物的巨大潜力。PD-1/VEGF 双抗领衔二代 IO 开发浪潮。目前国内该靶点双抗已有十余款进入临床研究阶段，其中康方生物、普米斯等临床开发进度领先，其中普米斯已于近期被 BioNTech以总交易额 9.5 亿美元股权收购。  重申 2024 年中期策略，我们看好医药板块下半年行情，重点看好低估值、出海、院内刚需三大主线。1)方向之一——红利板块包括高股息 OTC 个股；国企改革预期相关板块值得关注。2)方向之二——器械出海包括 IVD、呼吸机及呼吸道检测产品、手套、冠脉支架等。创新药及类似物出海持续渐入佳境。3)方向之三——医疗反腐后，关注院内医疗刚性需求，比如血制品、骨科、麻醉药、胰岛素、IVD、电生理等领域。消费医疗属性品种，以及上游等板块中长期值得跟踪。此外，上半年减肥药和 AI 医疗主题投资性机会符合我们预期。  推荐组合：赛诺医疗(688108)、恩华药业(002262)、上海莱士(002252)、怡和嘉业(301367)、美好医疗(301363)、亿帆医药(002019)。  港股组合：荣昌生物(9995)、和黄医药(0013)、科伦博泰生物-B(6990)、先声药业(2096)、亚盛医药-B(6855) 、康方生物(9926)。  稳健组合：恒瑞医药(600276)、新产业(300832)、华东医药(000963)、甘李药业(603087)、济川药业(600566)、贝达药业(300558)、马应龙(600993)。  科 创 板 组 合 ： 首 药 控 股-U(688197)、 泽 璟 制 药-U(688266)、 圣 湘 生 物(688289)、博瑞医药(688166)、普门科技(688389)、澳华内镜(688212)。  风险提示：医药行业政策风险超预期；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。 -30%-20%-11%-1%8%18%23/1124/124/324/524/724/924/11医药生物 沪深300 医 药行业周报（11.11-11.15） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 投资策略及重点个股 .................................................................................................................................................................................... 1 1.1 当前行业投资策略 ................................................................................................................................................................................ 1 1.2 上周推荐组合分析 ................................................................................................................................................................................ 2 1.3 上周港股组合分析 ................................................................................................................................................................................ 3 1.4 上周稳健组合分析 ..................................