医药行业：本周医药板块下跌2.36%25，第十批集采即将启动

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2024 年 11 月 25 日 医药 本周医药板块下跌 2.36%，第十批集采即将启动 股票 股票 投资 EPS （元） PE 代码 名称 评级 2024E 2025E 2024E 2025E 01952.HK 云顶新耀-B 买入 -2.93 -0.12 - - 02105.HK 来凯医药-B 买入 -0.9 -1 - - 301367.SZ 怡和嘉业 买入 2.36 3.04 28.84 22.39 603259.SH 药明康德 买入 3.25 3.75 15.27 13.23 688315.SH 诺禾致源 买入 0.47 0.53 27.11 24.04 688321.SH 微芯生物 增持 -0.13 0.05 -161.69 420.4 688799.SH 华纳药厂 买入 2.35 2.65 16.8 14.9 资料来源：长城证券产业金融研究院 医药板块整体回调。本周申万医药生物板块跌幅为 2.36%，跑赢沪深 300 指数 0.24 个百分点，在 31 个申万一级行业涨跌幅中排名第 22 位。二级子板块中，化学制药下跌 1.2%；医药商业下跌 2.16%；医疗器械下跌 2.2%；生物制品下跌 2.59%；中药 II 下跌 2.62%；医疗服务下跌 4.54%。 ➢ 化学制药：双成药业、圣达生物、复旦复华、百利天恒-U、德展健康领涨，涨幅分别为 21.92%、10.86%、8.37%、7.01%、6.92%；广生堂、*ST 景峰、纳微科技、ST 三圣、亨迪药业领跌，跌幅分别为 12.99%、9.77%、9.55%、9.04%、8.62%。 ➢ 中药 II： 千金药业、粤万年青、启迪药业、信邦制药、嘉应制药领涨，涨幅分别为 20.04%、10.93%、7.99%、5.87%、2.98%；*ST 龙津、*ST 大药、*ST 吉药、ST 九芝、长药控股领跌，跌幅分别为 14.44%、12.18%、10.18%、8.02%、8.02%。 ➢ 生物制品：四环生物、万泽股份、金迪克、荣昌生物、奥浦迈领涨，涨幅分别为 11.96%、4.43%、3.09%、3.05%、2.59%；未名医药、沃森生物、康华生物、百普赛斯、我武生物领跌，跌幅分别为 12.13%、7.25%、6.69%、6.23%、5.42%。 ➢ 医药商业：南京医药、上海医药、健之佳、国发股份、嘉事堂领涨，涨幅分别为 5.98%、5.34%、3.73%、3.28%、2.94%；药易购、润达医疗、荣丰控股、益丰药房、百洋医药领跌，跌幅分别为 12.7%、8.89%、7.97%、7.54%、6.9%。 ➢ 医疗器械：热景生物、奥美医疗、浩欧博、中红医疗、理邦仪器领涨，涨幅分别为 43.37%、21.01%、11.37%、11.16%、10.22%；三诺生物、新产业、爱博医疗、安必平、爱朋医疗领跌，跌幅分别为 9.48%、8.72%、8.7%、8.52%、8.47%。 ➢ 医疗服务：南华生物、美年健康、澳洋健康、凯莱英、毕得医药领涨，涨幅分别为 3.81%、2.73%、1.61%、1.13%、0.98%；三博脑科、创新医疗、成都先导、泓博医药、皓宸医疗领跌，跌幅分别为 11.98%、 强于大市（维持评级） 行业走势 作者 分析师 于 夕朦 执业证书编号：S1070520030003 邮箱：yuximeng@cgws.com 分析师 陈 玥桦 执业证书编号：S1070524090003 邮箱：chenyuehua@cgws.com 相关研究 1、《医保预付制度持续完善，MNC 加快布局双抗》2024-11-20 2、《本周医药子板块普涨，亚虹医药 APL-1706 获批上市》2024-11-12 3、《24Q3 医药持仓维持低位，恒瑞医药持仓攀升》2024-11-08 -29%-22%-15%-7%0%7%15%22%2023-112024-032024-072024-11医药沪深300行业周报 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 10.21%、9.99%、9.99%、9.75%。 投资建议：医药三季报多板块传递筑底向上、持续修复的信号，行业景气度有望稳步复苏。短期内，前期受医药反腐和集采影响较大的院内市场，有望逐步复苏，建议关注制剂板块优质标的。中长期看，多肽、ADC、寡核苷酸等新类型药物具备较大增量和替代需求，头部 CXO 企业具备稳健成长空间。国产 BIC/FIC 创新药数量和质量稳步提升，国产替代和走向国际均具备广阔空间，建议关注管理效率优异、产品管线优质的 Biotech 企业。我们重点推荐：1）产能稳步扩充、订单充分兑现的 CXO 龙头药明康德；2）大单品耐赋康即将放量的云顶新耀；3）院内需求改善、自研创新管线稳步推进的华纳药厂。 风险提示：行业政策大幅波动风险、市场竞争加剧风险、地缘政治风险、药品研发不及预期风险 行业周报 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1.医药生物板块行情一览 ...................................................................................................................................... 4 2.本周行业重点新闻 ............................................................................................................................................. 9 3.本周行业重点公告 ........................................................................................................................................... 11 风险提示 ............................................................................................................................................................ 14 图表目录 图表 1： 本周申万一级行业涨跌幅情况（2024.11.18-2024.11.22） ..................................................................... 4 图表 2： 本周申万医药生物二级行业涨跌幅情况（2024.11.18-2024.11.22） ....................................................... 4 图表 3： 本周申万医药生物三级行业涨跌幅情况（2024.11.18-2024.11.22）