电子行业周报：人工智能军备竞赛开启，关注产业投资机遇

2024 年 12 月 29 日 人工智能军备竞赛开启，关注产业投资机遇 —电子行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：毛正 S1050521120001 maozheng@cfsc.com.cn 分析师：吕卓阳 S1050523060001 lvzy@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电子(申万) 6.7 34.5 26.2 沪深 300 2.8 7.5 16.6 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《电子行业周报：字节跳动正式发布豆包视觉理解模型，韩媒报道长鑫存储已成功量产 DDR5 内存芯片》2024-12-23 2、《电子行业周报：英伟达被中国立 案 调 查 ， 谷 歌 官 宣 新 系 统AndroidXR》2024-12-15 3、《电子行业周报：中国四大协会呼 吁 企 业 谨 慎 采 购 美 国 芯 片 ，OpenAI“满血版”o1 和 GPTPro 面 世》2024-12-08 ▌上周回顾 12 月 23 日-12 月 27 日当周，申万一级行业涨跌处于分化的态势。其中电子行业下跌 0.66%，位列第 16 位。估值前三的行 业 为 计 算 机 、 国 防 军 工 、 综 合 ， 电 子 行 业 市 盈 率 为56.80。 电子行业细分板块比较，12 月 23 日-12 月 27 日当周，电子行业细分板块多数处于下跌态势。其中印制电路板、其他电子、数字芯片设计板块的涨幅最大。估值方面，模拟芯片设计、数字芯片设计、LED 板块估值水平位列前三，半导体材料、分立器件板块估值排名本周第四、五位。 ▌上海印发《关于人工智能“模塑申城”的实施方案》 12 月 27 日，据上海市人民政府网站，上海市人民政府办公厅印发《关于人工智能“模塑申城”的实施方案》，到 2025年底，建成世界级人工智能产业生态，力争全市智能算力规模突破 100EFLOPS，形成 50 个左右具有显著成效的行业开放语料库示范应用成果，建设 3-5 个大模型创新加速孵化器，建成一批上下游协同的赋能中心和垂直模型训练场。 ▌幻方发布全新系列模型 DeepSeek-V3 上线并同步开源 12 月 26 日，国内私募机构幻方量化旗下的 DeepSeek 发布新一代开源大模型 DeepSeek-v3，DeepSeek 称该模型是目前最强的开源大模型，能力与闭源的 GPT-4o 相近，而训练仅需要2048 张英伟达 H800AI 芯片。作为参考，OpenAI 训练最新模型单集群算力规模超过万卡。 ▌小米被曝将加大对 AI 大模型的投入 12 月 26 日，据界面新闻等报道，小米正着手搭建自己的 GPU万卡集群，将对 AI 大模型大力投入。小米大模型团队在成立时已有 6500 张 GPU 资源。科技大厂正竞相投入万卡集群的建设。国际上，OpenAI、Meta 等科技巨头，都争相部署万卡集群；在国内，运营商、头部互联网大厂、大型 AI 研发企业等先后入局，一些巨头甚至已开始迈向“十万卡集群”。作为长于端侧的科技公司，小米集团也多次提到将自研大模型与端侧融合。2023 年 11 月，小米披露将 AI 大模型与小米澎湃-40-30-20-10010203040(%)电子沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 OS 深度融合，为用户提供基于端侧大模型的各类便利和智能的功能。根据小米集团财报，今年前三季度，小米集团经调整净利润（非国际财务报告准则计量）189.18 亿元，同比上涨 31.7%。在当前经营稳健，盈利能力提升的基础上，扩大对算力基础的投入，也成为可选项。 我们认为，随着大模型技术的不断发展以及 AI 的应用和实践开始在各行各业渗透，各国各地的诸多企业和政府也相继开启关于人工智能的“军备竞赛”，由此将会对于上游的 AI 设施建设以及下游 AI 终端产品提出更高需求。建议关注 AI 产业链相关标的：中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技、润泽科技、沃尔核、兆龙互联、博创科技、兆易创新等。 ▌ 风险提示 半导体制裁加码，晶圆厂扩产不及预期，研发进展不及预期，地缘政治不稳定，推荐公司业绩不及预期等风险。 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2024-12-27 股价 EPS PE 投资评级 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 002130.SZ 沃尔核材 29.22 0.56 0.77 0.95 52.18 37.95 30.76 买入 002281.SZ 光迅科技 56.00 0.78 0.98 1.37 71.78 57.18 40.84 未评级 300308.SZ 中际旭创 136.85 2.71 6.02 8.03 50.50 22.73 17.04 增持 300394.SZ 天孚通信 105.60 1.85 3.21 4.85 57.08 32.90 21.77 买入 300442.SZ 润泽科技 54.50 1.02 1.29 1.87 53.38 42.34 29.13 未评级 300502.SZ 新易盛 129.42 0.97 1.76 2.64 133.42 73.53 49.02 买入 300548.SZ 博创科技 45.70 0.28 0.59 0.76 115.35 77.40 60.18 未评级 300913.SZ 兆龙互连 68.62 0.38 0.48 0.63 181.46 141.73 109.05 未评级 603986.SH 兆易创新 111.96 0.24 1.49 2.40 466.50 75.14 46.65 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：“未评级”盈利预测取自万得一致预期） 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 股票组合及其变化 ....................................................................... 5 1.1、 本周重点推荐及推荐组合 .......................................................... 5 1.2、 海外龙头一览 .................................................................... 6 2、 周度行情分析及展望 ..................................................................... 8 2.1、 周涨幅排行 ...................................................................... 8 2.2、 行业重点公司估值水平和盈利预测 .............................................