金融租赁行业2025年信用风险展望：严监管趋势推动行业持续转型 主体信用资质差异或将逐步显现

信用风险展望 |金融租赁行业 1 金融租赁行业 2025 年信用风险展望 严监管趋势推动行业持续转型 主体信用资质差异或将逐步显现 目录 监管政策 ............................. 2 资产规模 ............................. 2 资产质量 ............................. 4 盈利能力 ............................. 5 资本充足水平 ......................... 6 债务融资 ............................. 7 信用质量 ............................. 8 2024 年，监管政策引导金融租赁公司回归“融物”本源，金融租赁公司业务结构持续优化转型。预计 2025 年，金融租赁公司经营规范性和风险防控能力有望进一步提升，同时将继续提升直租和经营性租赁业务占比，资产质量将整体保持稳定，租赁资产减值对利润的侵蚀或将进一步下降，资本水平整体将保持充裕，行业整体信用质量将维持稳定。但未来随着业务转型，各金融租赁公司的信用资质差异或将逐步显现；同时需关注前期弱资质城投的租赁资产到期可能引发的潜在风险及租赁物相关的风险。  监管政策：预计 2025 年，金融租赁公司将继续回归“融物”本源，优化调整业务结构，金融租赁行业的经营规范性和风险防控能力有望进一步提升。  资产规模：预计 2025 年，金融租赁公司稳健发展，租赁业务规模及资产规模增速或将放缓；同时，直租和经营性租赁业务占比将继续提升，但部分金融租赁公司仍面临较大业务转型压力。  资产质量：预计 2025 年，金融租赁公司资产质量将整体保持稳定，但仍需关注前期弱资质城投的租赁资产陆续到期等可能引发的潜在风险及租赁物相关的风险。  盈利能力：预计 2025 年，金融租赁公司的租赁资产减值对利润的侵蚀或将进一步下降，但受监管政策导向的影响，业务模式的调整或将使部分金融租赁公司盈利水平短期承压。  资本充足水平：预计 2025 年，金融租赁公司业务规模适度增长，股东在必要时仍能够提供增资支持，同时金融租赁公司也将继续通过留存收益积累内生资本，资本水平将整体保持充裕。  债务融资：预计 2025 年，金融租赁公司的融资渠道仍保持多元畅通，在低利率市场环境下，金融租赁公司将继续探索中长期融资渠道。  信用质量：预计 2025 年，金融租赁公司整体信用质量将维持稳定，但未来随着业务持续转型，各金融租赁公司的信用资质差异或将逐步显现。 分析师 赵子媛 010-67413401 金融部 行业组长 zhaoziyuan@dagongcredit.com 马时伊 010-67413344 金融部 分析师 mashiyi@dagongcredit.com 冯琪雅 010-67413413 金融部 分析师 fengqiya@dagongcredit.com 客户服务 电话：010-67413300 客服：4008-84-4008 Email：research@dagongcredit.com 2025 年 1 月 9 日 信用风险展望 金融租赁行业 信用风险展望 |金融租赁行业 2 监管政策 预计 2025 年，金融租赁公司将继续回归“融物”本源，优化调整业务结构，金融租赁行业的经营规范性和风险防控能力有望进一步提升。 2024 年 8 月，国家金融监督管理总局发布《关于印发金融租赁公司业务发展鼓励清单、负面清单和项目公司业务正面清单的通知》（金办发〔2024〕91 号，以下简称《通知》），明确了金融租赁业务发展鼓励清单以国家战略需求为导向，将农林牧渔、新能源、医药、船舶和海洋工程等 27 个产业中的农业机械、风电光伏及光热发电设备、医药研发生产设备、船舶等重要设备和重大技术装备纳入鼓励范围，负面清单包括构筑物、古玩玉石、字画、办公桌椅、报刊书架、低值易耗品和消费车（不含乘用车），金融租赁公司项目公司业务正面清单在《金融租赁公司项目公司管理办法》（银保监办发〔2021〕143 号）第三条规定的租赁物范围基础上新增了算力中心设备和集成电路，提出金融租赁公司要按照清单内容，结合实际，完善业务准入相关制度，充分发挥鼓励清单和负面清单的导向作用。《通知》的发布有利于金融租赁公司优化业务方向和业务结构，更好服务实体经济。 2024 年 9 月，国家金融监督管理总局修订发布《金融租赁公司管理办法》（国家金融监督管理总局令 2024 年第 6 号，以下简称《管理办法》），主要修订内容包括修改完善主要出资人制度、优化调整业务范围、加强公司治理监管、完善监管指标和业务经营规则以及强化租赁物适格性监管等方面，《管理办法》自 2024 年 11 月 1 日起施行。《管理办法》的修订有利于进一步加强金融租赁公司监管，防范金融风险，引导金融租赁公司专注主责主业，促进金融租赁行业高质量发展。 预计 2025 年，在新的监管政策的引导下，金融租赁公司将继续回归“融物”本源，优化调整业务范围，金融租赁行业的经营规范性和风险防控能力有望进一步提升。 资产规模 预计 2025 年，金融租赁公司稳健发展，租赁业务规模及资产规模增速或将放缓；同时，金融租赁公司将回归租赁本源，继续提升直租和经营性租赁业务占比，但部分金融租赁公司距监管目标仍有一定差距，面临较大业务转型压力。 截至 2023 年末，32 家样本金融租赁公司总资产同比增长 11.63%，增速同比增加 4.99 个百分点，一方面是受益于企业生产活动复苏，金融租赁公司资产投放节奏加快，另一方面是为响应国家经济发展战略和行业监管政策，金融租赁公司向经营租赁和直租业务转型，一定程度上扩大了业务规模。 我国金融租赁行业机构数量较多，其中，头部金融租赁公司资产规模及市场份额相对较高。大公国际选取 2023 年末可获取公开数据的 32 家金融租赁公司，按金融租赁公司的控股股东类 信用风险展望 |金融租赁行业 3 型划分为全国性银行系、地方性银行系和非银行系三类1，并据此对其资产质量、盈利及资本充足水平等变化情况开展分类分析。 截至 2023 年末，资产规模呈现正增长的金融租赁公司共 29 家，其中增速超过 10%的金融租赁公司 20 家，增速超过 20%的金融租赁公司 7 家，整体来看，银行系金融租赁公司资产扩张平均速度略优于非银行系租赁公司。同期末，增幅排名前三的金融租赁公司依次为苏银金融租赁股份有限公司、浙江浙银金融租赁股份有限公司和农银金融租赁有限公司，一方面是受益于控股股东的协同效应，能够获取更多业务资源，另一方面是上述公司业务结构调整和转型效果较为显著，重点拓展新能源、高端制造、“三农”、小微企业等国家战略支