北交所策略专题报告：北交所新质生产力后备军筛选系列十四，关注杰理科技、金钛股份等

北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/22 2025 年 01 月 17 日 《航天航空及新能源需求旺，2024 年预告归母净利润同比高增—北交所信息更新》-2025.1.16 《魔芋热潮：健康食品新宠，晶球与零食潜力逐渐释放—北交所行业主题报告》-2025.1.15 《AI 服务器高增长+高性能产品放量，预告 2024 年归母净利润同比翻番 —北交所信息更新》-2025.1.15 北交所新质生产力后备军筛选系列十四，关注杰理科技、金钛股份等 ——北交所策略专题报告 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007  北交所“后备军”106 家，分布在高端装备制造等新质生产力行业中 至 2025 年 1 月 10 日，北交所已有 106 家公司获受理，覆盖高端装备制造、TMT、化工新材料、消费、生物医药等多元细分领域。受理和辅导中公司中，包含了一些新质生产力公司，特别是包括智能网联新能源汽车、氢能、新材料、创新药、生物制造、商业航天、低空经济、生命科学、大数据、人工智能等产业链的公司。我们从中首选专精特新、单项冠军企业、“独角兽”企业，由于它们是这一轮新质生产力建设的重要实施主体。同时，我们也着重关注氢能源、商业航天、低空经济等行业。我们将符合北交所上市财务条件的企业进一步挑选。  后备军筛选系列已 14 期，筛选出一批新质生产力公司 前 13 期报告中我们优选出成电光信、天工股份、开发科技、维天信、和普威视、海图科技、华来科技、提牛科技、万泰股份、志高机械、林泰新材、思锐光学、能之光、宏远股份、国亮新材、美德乐、佑威新材、利思德、老娘舅、瑞克科技、百瑞吉、艾科维等公司。本期选出杰理科技、金钛股份等。  杰理科技、金钛股份等公司科技属性强、具备稀缺性 我们从近期受理中和新三板 2023 年以后挂牌的公司沿着新质生产力行业寻找后备军，5 家公司 2023 年营收均值 20.90 亿元，归母净利润均值 2.54 亿元。其中泰凯英是国家级专精特新“小巨人”企业。 1、杰理科技：集成电路设计制造业单项冠军，主要面向蓝牙音视频、智能穿戴、智能物联终端等领域，2021-2023 年度，同行业上市公司恒玄科技、中科蓝讯、炬芯科技、博通集成和泰凌微蓝牙音频芯片销量合计 39.24 亿颗；公司同期蓝牙音频芯片销量为 46.59 亿颗，销量高于前述国内同行业可比公司的累计销售量，行业地位显著。2023 年实现营收 29.31 亿元，归母净利润 6.23 亿元。 2、金钛股份：海绵钛行业内唯一一家“制造业单项冠军产品”企业，高端海绵钛产品广泛应用于国内航空航天、国防军工等领域，包括长征系列火箭、新型战机、舰船、国产大飞机、航空发动机等。2023 年实现营收 16.84 亿元，归母净利润 1.28 亿元。 3、泰凯英：专用轮胎“小巨人”,公司在 2023 年国内工程子午线轮胎配套市场有率总体位列国内外轮胎品牌第 3 名，其中大吨位起重机轮胎国内配套市场占有率第 1 名。2023 年实现营收 20.31 亿元，归母净利润 1.38 亿元。 4、安胜科技：专注于不锈钢等多种不同材质器皿，广泛应用于户外、家居、办公、婴童、礼品等领域。与 YETI、PMI、TroveBrands、乐扣乐扣等国际知名品牌商建立了长期、稳定的合作关系。2023 年实现营收 16.58 亿元，归母净利润1.77 亿元。 5、中环洁：城乡环境及公共服务运营商，2023 年环卫服务市场规模达 2,971 亿元，公司 2023 年度在运营项目年化规模占全行业总规模 0.9%，位列行业第十名。2023 年实现营收 21.43 亿元，归母净利润 2.03 亿元。  风险提示：政策变动风险、公司经营风险、监管处罚风险 相关研究报告 北交所研究团队 北交所研究 北交所策略专题报告 开源证券证券研究报告 北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/22 目 录 1、 后备军新质生产力储备丰富，包含高端装备制造等方向 ..................................................................................................... 3 2、 聚焦本批 5 家北交所后备军优选企业 .................................................................................................................................... 6 2.1、 杰理科技（874500.NQ）：集成电路设计制造业单项冠军，可比公司 PETTM 中值为 64.0X ............................... 6 2.2、 金钛股份（874391.NQ）：海绵钛“单项冠军产品”企业，可比公司 PE2023 均值 18.0X .................................. 10 2.3、 泰凯英（874194.NQ）：专用轮胎“小巨人”，可比公司 PE2023 均值 11.0X ........................................................ 13 2.4、 安胜科技（874125.NQ）：不锈钢真空器皿专精特新，可比公司 PE2023 均值为 20.3X ...................................... 15 2.5、 中环洁（874175.NQ）：城乡环境及公共服务运营商，可比公司 PE2023 均值 13.4X .......................................... 18 3、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 20 图表目录 图 1： 蓝牙耳机芯片为杰理科技主要营收来源，2024H1 占比主营业务营收 48.24% ............................................................. 7 图 2： 2024 年前三季度实现营收 23.04 亿元，归母净利润 60,652.21 万元 .............................................................................. 8 图 3： 同行业可比公司营业收入对比（亿元）.........................................................