汽车行业周报：小鹏重回新势力榜首，智驾平权有望到来

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2025 年 02 月 09 日 强于大市(维持) 证 券研究报告•行业研究•汽车 汽车行业周报（2.3-2.7） 小鹏重回新势力榜首，智驾平权有望到来 投资要点 西 南证券研究发展中心 分析师：郑连声 执业证号：S1250522040001 电话：010-57758531 邮箱：zlans@swsc.com.cn 分析师：冯安琪 执业证号：S1250524050003 电话：021-58351905 邮箱：faz@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行 业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基 础数据 [Table_BaseData] 股票家数 262 行业总市值（亿元） 44,403.19 流通市值（亿元） 38,543.85 行业市盈率 TTM 27.5 沪深 300 市盈率 TTM 12.5 相 关研究 [Table_Report] 1. 汽车行业周报（1.13-1.17）：2025 年汽车以旧换新政策出台，全球自动驾驶峰会举行 (2025-01-20) 2. 汽车行业周报（1.6-1.10）：2024 年乘用车市场各项指标创新高，2025 年以旧换新政策发布 (2025-01-13) 3. 汽车行业周报（12.30-1.3）：以旧换新政策延续，汽车智能化加速突破 (2025-01-06) 4. 汽车行业周报（12.23-12.27）：全国新能源充电桩数同比+50%，利好新能源渗透率提升 (2024-12-30) 5. 汽车行业 2025 年投资策略：电动智能与机器人共舞，行业周期加速向上 (2024-12-24) [Table_Summary]  行情回顾：上周，SW 汽车板块上涨 6.9%，沪深 300上涨 2%。估值上，截至2 月 7 日收盘，汽车行业 PE（TTM）为 26 倍，较前一周上涨 7.5%。  投资建议：1月 1-31日，乘用车批发 204.8万辆，同比下降 3%，环比下降 33%，新能源乘用车批发 90万辆，同比增长 29%，环比下降 40%。年初消费者等待加力扩围的报废更新和以旧换新政策，对购车持观望态度，随着国家明确 2025年的新补贴政策，国内汽车消费规模有望提升。智能汽车方面，比亚迪将于 2月 10日在深圳总部召开智能化战略发布会，旨在通过技术创新降低智能驾驶使用门槛，推动全民智驾普及。投资机会方面，建议关注 2025 年新车周期开启以及以旧换新政策延续带来的机会，如特斯拉、华为、小米等新车型上市带来的机会；建议关注 FSD 入华、Robotaxi 以及智驾平权等给智能驾驶行业带来的机会；建议关注 2025年国四货车纳入报废补贴范围给重卡行业带来的机会。  乘用车：根据乘联会数据，1月 1-31日，乘用车批发 204.8万辆，同比下降 3%，环比下降 33%。年初消费者等待加力扩围的报废更新和以旧换新政策，对购车持观望态度，随着国家明确 2025 年的新补贴政策，国内汽车消费规模有望提升。主要标的：比亚迪（002594）、吉利汽车（0175.HK）、上汽集团（600104）、长安汽车（000625）、广汽集团（601238）。  新能源汽车：根据乘联会数据，1 月 1-31 日，乘用车新能源批发 90 万辆，同比增长 29%，环比下降 40%。2025年以旧换新政策延续，销量有望继续增长，产业链相关标的将伴随销量增长而充分受益。主要标的：比亚迪（002594）、吉利汽车（0175.HK）、小鹏汽车（9868.HK）、华域汽车（600741）、新泉股份（603179）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯联股份（301397）、川环科技（300547）、无锡振华（605319）。  智能汽车：比亚迪将于 2 月 10 日在深圳总部召开智能化战略发布会，旨在通过技术创新降低智能驾驶使用门槛，推动全民智驾普及。比亚迪曾在 2024 年梦想日活动中首次提出"汽车工业下半场"概念，并展示多项智能化技术成果，此次发布会预计将公布其进一步升级的技术架构。智驾平权时代有望到来。主要标的：1）整车：比亚迪（002594）、吉利汽车（0175.HK）、上汽集团（600104）；2）零部件：德赛西威（002920）、华阳集团（002906）、科博达（603786）、伯特利（603596）、保隆科技（603197）、耐世特（1316.HK）、星宇股份（601799）、中鼎股份（000887）、拓普集团（601689）、沪光股份（605333）、均胜电子（600699）。  重卡：根据第一商用车网数据，2025年 1月重卡销量约 7万辆，环比下降 17%，同比下降 28%，主要由于今年春节提前。1月天然气重卡渗透率从去年同期 19%提升至 22%。截至 1月 20日，液化天然气市场价为 4335.2元/吨，同比-11.1%，环比持平，汽柴比为 0.57，气价回落利好天然气重卡复苏。建议持续关注 2025年国四货车纳入报废补贴范围给重卡内销带来的机会。推荐标的：潍柴动力（2338.HK/000338）、中国重汽（3808.HK/000951）、天润工业（002283）。  风险提示：政策波动风险、原材料价格上涨风险、智能网联汽车推广不及预期的风险等。 -6%5%16%27%38%49%24/224/424/624/824/1024/1225/2汽车 沪深300 汽 车行业周报（2.3-2.7） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 上周行情回顾 ................................................................................................................................................................................................ 1 2 市场热点 ......................................................................................................................................................................................................... 4 2.1 行业新闻.................................................................................................................................................................................................. 4 2.2 公司新闻..............