电子周跟踪：北美CSP厂商2025年资本开支高企，长期算力需求仍增长

请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1电子周跟踪（20250203-20250207）领先大市-A(维持)北美 CSP 厂商 2025 年资本开支高企，长期算力需求仍增长2025 年 2 月 12 日行业研究/行业周报电子行业近一年市场表现资料来源：最闻相关报告：【山证电子】美国全方位升级对 AI 芯片出口，新一轮清单涵盖多个高科技领域-山西证券电子行业周跟踪 2025.1.21【山证电子】美国防部发布最新中国涉军企业，英伟达推出 RTX 5090 显卡-山西证券电子行业周跟踪 2025.1.15分析师：高宇洋执业登记编码：S0760523050002邮箱：gaoyuyang@sxzq.com研究助理：董雯丹邮箱：dongwendan@sxzq.com投资要点市场整体：本周（2025.2.3-2025.2.7）市场大盘普遍上涨，上证指数涨1.63%，深圳成指涨 4.13%，创业板指涨 5.36%，科创 50 涨 6.67%，申万电子指数涨 6.14%，Wind 半导体指数涨 7.55%。外围市场，费城半导体指数跌0.13%，台湾半导体指数跌 0.41%。细分板块中，周涨跌幅前三为模拟芯片设计（+8.11%）、数字芯片设计（+8.08%）、半导体（+7.59%）。从个股看，涨幅前五为安凯微（+51.32%）、慧为智能（+45.59%）、宇瞳光学（+43.05%）、龙迅股份（+38.02%）和大为股份（+33.11%）；跌幅前五为新亚电子（-11.14%）、江海股份（-10.53%）、星宸科技（-8.85%）、润欣科技（-8.45%）、和林微纳（-7.28%）。行业新闻：比亚迪宋 PLUS 智驾版 SUV 车型将于 2 月 10 日上市，配备“天神之眼”系统。比亚迪宣布旗下宋 PLUS 智驾版将于 2 月 10 日 19:30 上市。作为参考，当前在售的 2025 款宋 PLUS DM-i 官方指导价区间为 13.58万-17.58 万元，宋 PLUS EV 官方指导价区间为 14.98 万-17.58 万元。宋 PLUSDM-i 智驾版整体现款车型的外观设计，配有梯形无边界风格的进气格栅，前风挡内配备三目前视摄像头，前翼子板及外后视镜增加摄像头，车辆尾部增加“天神之眼”标识，有望配备 DiPliot 100“天神之眼”智驾系统。因服务器资源紧张，DeepSeek 暂停 API 服务充值。官方对此发布声明称，“当前服务器资源紧张，为避免对您造成业务影响，我们已暂停 API 服务充值。存量充值金额可继续调用，敬请谅解！”官方价目表显示，deepseek-chat 模型优惠期至北京时间 2025 年 2 月 8 日 24:00，优惠结束后将按每百万输入 tokens2元，每百万输出 tokens8 元计费。deepseek-reasoner 模型上线即按每百万输入tokens4 元，每百万输出 tokens16 元计费。亚马逊 2024 年第四季度营收 1877.92亿美元，净利同比大增 88%。亚马逊发布了 2024 财年第四季度及全年财报。根据财报信息，亚马逊第四季度净销售额达到 1878 亿美元，同比增长 10%；净利润为 200 亿美元，同比增长 88.7%；每股摊薄收益 1.86 美元，同比增长86%。2024 年全年，亚马逊净销售额为 6380 亿美元，较上年增长 11%；净利润为 592 亿美元，较上年增长 95%。重要公告：【光韵达】公司本次拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过人民币 37,178.00 万元（含本数），扣除发行费用后的募集资金将全部用于补充流动资金。【思泉新材】持有公司 5,127,220 股（占公司总股本的 8.8889%）的股东、董事、高级管理人员吴攀计划以集中竞价交易和大宗交易的方式减持公司股份数量合计不超过 1,000,000 股，即不超过公司股份总数的 1.7337%，行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2减持原因均为股东自身资金需求。投资建议北美科技巨头陆续发布财报，虽然亚马逊业绩会上提到短期内人工智能业务会因为投资负担重而影响利润率，但是北美 CSP 厂商 2025 年资本开支仍然同比大幅增长，且大部分用于人工智能基础设施建设。同时，DeepSeek用户规模的爆发式增长，和各大模型、端侧设备接连接入 DeepSeek，带动AI 应用软硬件需求增长。展望 2025 年，虽然短期 DeepSeek 可能引领大模型厂商降低算力需求，但单位 AI 算力成本的大幅下降，也会带来算力需求增长，进而带来整体市场空间的扩大。所以长期我们认为 AI 逻辑不变，并且软硬件都有很大的发展机会。建议关注设备、材料、零部件的国产替代，AI 技术驱动的高性能芯片和先进封装需求，及 AI 端侧应用带来的换机潮和硬件升级机会。风险提示下游需求回暖不及预期，技术突破不及预期，产能瓶颈，外部制裁升级行业动态行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明3目录1. 行情回顾........................................................................................................................................................................... 51.1 市场整体行情............................................................................................................................................................. 51.2 细分板块行情............................................................................................................................................................. 51.2.1 涨跌幅..................................................................................................................................................................51.2.2 估值......................................................................................................................................................................61.3 个股公司行情.....................................