计算机行业投资策略月报：春节影响销量承压，多家车企接入DeepSeek

请阅读最后一页的重要声明！ 春节影响销量承压，多家车企接入 DeepSeek 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 杨烨 SAC 证书编号：S0160522050001 yangye01@ctsec.com 分析师 王妍丹 SAC 证书编号：S0160524040002 wangyd01@ctsec.com 相关报告 1. 《s1 和 LIMO 带来的产业启示》 2025-02-08 2. 《AI 编程对软件行业意味着什么？》 2025-02-04 3. 《Kimi 发布多模态思考模型 k1.5，对标 OpenAI o1》 2025-01-26 核心观点 ❖ 开年春节假期导致销量承压。2025 年 1 月全国乘用车市场零售 179.4 万辆，同比下降 12.1%，环比下降 31.9%。1 月零售处于历史低位，环比增速降幅31.9%，仅次于 2023 年 1 月的 41%降幅。随着 2024 年国家汽车报废更新与置换更新政策年度性结束，2025 年 1 月车市虽然相关政策仍在延续，1 月政策过渡期是 2025 年购车补贴享受的最佳时间。但由于春节较早，很多消费者提早在 2024 年末完成春节前的置换购车计划，因此 1 月车市稍弱于往年车市的火爆节奏，加之 1 月的有效销售时间少 4 天以上，因此出现零售负增长基本符合预期。 ❖ 智能驾驶大事件： ①北京 L3 级自动驾驶商用化加速，2025 年 4 月 1 日起正式上路。2025 年 1月 3 日，北京市十六届人大常委会第十四次会议通过了《北京市自动驾驶汽车条例》，该条例将于 2025 年 4 月 1 日起正式实施。 ②第四届全球自动驾驶峰会圆满落幕。2025 年 1 月 14 日，第四届全球自动驾驶峰会在北京中关村国家自主创新示范区展示交易中心-会议中心圆满落幕。本次峰会主会场进行开幕式、端到端自动驾驶创新论坛、城市 NOA 专题论坛；与会专家普遍认为，2024 年是自动驾驶商业化的重要节点，随着高阶智驾加速渗透，端到端+大模型或掀起行业新变革。 ③多家车企宣布接入 DeepSeek。根据财联社消息，截至 2 月 10 日，已有近 20家车企宣布接入 DeepSeek，涵盖了吉利、奇瑞、东风、长城、一汽-大众、深蓝汽车、岚图、猛士、奕派、风神、纳米、智己汽车、广汽集团、宝骏等品牌。 ❖ 投资建议：建议关注锐明技术、华测导航、德赛西威、均胜电子、虹软科技、中科创达、经纬恒润等在汽车智能化中具有优势地位且软件能力领先的公司。 ❖ 风险提示：汽车智能化渗透率提升速度低于预期的风险；政策法规的支持不及预期的风险；芯片等原材料短缺风险；宏观经济形势的风险。 -18%-4%10%23%37%51%计算机沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略月报/证券研究报告 1 1 月车市: 开年承压明显，零售处于历史低位 .................................................................................... 3 2 网联化指数回升明显，多家车企宣布接入 DeepSeek ......................................................................... 6 2.1 网联化指数较上月明显回升 .............................................................................................................. 6 2.2 智驾大事件：多家车企宣布接入 DeepSeek .................................................................................... 8 3 投资建议 ................................................................................................................................................. 10 4 风险提示 ................................................................................................................................................. 10 图 1. 总体市场-2025 年 1 月乘用车销量分析 .............................................................................................. 3 图 2. 总体市场-2021~2025 年 1 月乘用车销量走势 .................................................................................... 3 图 3. 新能源市场-2024 年 11 月产量、零售、批发分析 ............................................................................. 4 图 4. 2025 年 1 月厂商排名 ............................................................................................................................. 5 图 5. 2024-2025 年中国汽车经销商库存预警指数 ....................................................................................... 6 图 6. 2023 年 12 月~2024 年 12 月乘用车智能化指数、网联化指数 .......................................................... 6 图 7. 一年内各品牌 OTA 频率概况-新势力、自主品牌 ............................................................................. 7 图 8. 一年内各品牌 OTA 频率概况-合资、豪华品牌 ................................................................................. 7 图 9. 全球自动驾驶峰会主会场 ............