资本市场法制化再推进，关注行业并购及业绩催化

请务必阅读最后股票评级说明和免责声明1非银行金融行业周报（20250217-20250223） 领先大市-A(维持)资本市场法制化再推进，关注行业并购及业绩催化2025 年 2 月 25 日行业研究/行业周报非银行金融行业近一年市场表现资料来源：最闻相关报告：【山证非银行金融】DeepSeek 大部署，券 商 牌 照 再 整 合 - 行 业 周 报（20250210-20250216）： 2025.2.17【山证非银行金融】以“五篇大文章”为 锚 ， 发 挥 功 能 性 作 用 - 行 业 周 报（20250203-20250209）： 2025.2.10分析师：孙田田执业登记编码：S0760518030001电话：0351-8686900邮箱：suntiantian@sxzq.com刘丽执业登记编码：S0760511050001电话：0351--8686985邮箱：liuli2@sxzq.com研究助理：李明阳电话：19141933093邮箱：limingyang@sxzq.com投资要点资本市场规范化、法制化进一步深化。上周，证监会及最高检联合举办新闻发布会，对依法从严打击证券违法犯罪情况进行介绍，并联合发布证券违法犯罪指导性案例，表示将继续加大对操纵行为的打击力度，强化大数据收集、智能化分析等技术手段运用，抓好上市公司与市场机构内外勾连、推动股价暴涨暴跌、无视监管警示屡查屡犯等恶性操纵案件的打击惩治。同时，推动出台民事赔偿司法解释，优化行政刑事程序衔接机制。涉及上市公司财务造假、操纵市场、欺诈发行、内幕交易等违法违规行为，通过大幅提高违法违规成本、严惩“首恶”、突出“关键少数”责任，向市场传递“零容忍”鲜明信号。资本市场市场规范化、法制化程度进一步加深有利于更好地保护中小投资者的合法权益，增强投资者信息，提升投资者参与度及话语权，从而优化市场投资环境、推动市场健康稳定创新发展。行业并购重组持续推进。上周国盛金控吸收合并全资子公司国盛证券获中国证监会批复核准，2024 年以来，证券公司股权变更案例频出，以股权划转、吸收合并、并购等方式优化资产布局，提升整体竞争力。一流投资银行建设目标下，资本市场改革举措加速推出，行业自发或政策推动方式不断整合金融资源。同时截止 2 月 23日，已有 13 家上市券商发布 2024 年业绩快报，其中 12 家营业收入增长，13 家净利润增加，得益于市场整体回暖，交易活跃度提升，自营、经纪业务收入增长成为推动券商业绩增长的重要驱动力，预计 2024 年行业经营业绩整体提升。在资本市场改革政策的导向下，叠加业绩披露、并购重组等事件催化，建议积极关注板块行情。上周主要指数均有不同程度上涨，上证综指上涨 0.97%，沪深300 上涨 1.00%，创业板指数上涨 2.99%。上周 A 股成交金额 9.57行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明2万亿元，日均成交额 1.91 万亿元，环比增长 9.39%。两融余额 1.89万亿元，环比提升 1.76%。中债-总全价(总值)指数较年初下行 0.61%;中债国债 10 年期到期收益率为 1.72%,较年初上行 11.23bp。风险提示宏观经济数据不及预期；资本市场改革不及预期；一二级市场活跃度不及预期；金融市场大幅波动；市场炒作并购风险。行业研究/行业周报请务必阅读最后股票评级说明和免责声明3目录1. 投资建议........................................................................................................................................................................... 42. 行情回顾........................................................................................................................................................................... 43. 行业重点数据跟踪........................................................................................................................................................... 54. 监管政策与行业动态....................................................................................................................................................... 75. 上市公司重点公告........................................................................................................................................................... 86. 风险提示........................................................................................................................................................................... 8图表目录图 1： 申万一级行业涨跌幅对比（%）........................................................................................................................... 4图 2： 主要指数的本周涨跌幅（%）............................................................................................................................... 5图 3： 上周日均成交 1.91 万亿元，环比增长 9.39%......................................................................................................5图 4： 截至 02 月 21 日，质押股数占比 3.95%...................................................................................