电子行业存储芯片周度跟踪：24Q4NAND／DRAM同比增长，存储现货行情平稳

证券研究报告 行业研究 行业周报 电子 行业研究/行业周报 24Q4NAND/DRAM 同比增长，存储现货行情平稳 ——存储芯片周度跟踪（2025.02.17-2025.02.21） ◼ 核心观点 NAND：2024 年四季度全球 NAND Flash 市场规模达 174.1 亿美元，环比减少 8.5%，同比增长 42.4%。根据 DRAMexchange，上周（20250217-0221）NAND 颗粒 22 个品类现货价格环比涨跌幅区间为-2.78%至 1.75%，平均涨跌幅为 0.29%。其中 10 个料号价格持平，9个料号价格上涨，3 个料号价格下跌。根据 CFM 闪存市场报道，因eSSD 采购需求出现部分放缓，再叠加移动和 PC 应用市场需求的疲软，令四季度 NAND Flash 的 ASP 和 bit 出货量均环比减少。继三季度仅 SK 海力士出现环比下滑后，在四季度所有原厂的 NAND Flash收入均环比发生不同程度的下滑。 DRAM：2024 年四季度全球 DRAM 市场规模 293.45 亿美元，环比增长13.5%，同比增长66.1%。根据DRAMexchange，上周（20250217-0221）DRAM 18个品类现货价格环比涨跌幅区间为-2.28%至 2.36%，平均涨跌幅为-0.07%。上周 7 个料号呈上涨趋势，11 个料号呈下降趋势，0 个料号价格持平。根据 CFM 闪存市场报道，AI 服务器的热络持续推动对 HBM 以及高容量 DDR5 的需求，也推动三星和 SK 海力士的存储收入创历史新高，然而消费类需求却也出现持续的疲软，导致传统类 DRAM 销售收入的下滑。整体来看，2024 年四季度 DRAM ASP 环比依然保持增长，而整体 DRAM bit 出货量发生环比下滑。 HBM：三星计划 2028 年推出“移动 HBM”。根据科创板日报报道，三星电子半导体暨装置解决方案（DS）部门首席技术官宋在赫表示，搭载 LPW DRAM 内存的首款移动产品将在 2028 年上市。LPW DRAM 通过堆叠 LPDDR DRAM，大幅增加 I/O 接口，可减少耗电量并提高性能，采用垂直引线键合的新封装技术，被誉为“移动HBM”。其带宽可达 200GB/s 以上，较现有的 LPDDR5x 提升 166%。 市场端：存储现货行情趋稳，部分资源供应紧俏，低容量嵌入式价格跟随成本上扬。根据 CFM 闪存市场报道，由于部分低容量资源供应相对短缺，成本上扬驱动下令相应的嵌入式产品顺势涨价；渠道市场部分低端资源也出现涨价现象，但受制于需求疲软，渠道 SSD 价格难以实现跟涨；行业端个别厂商现杀价动作，市场需求无明显变化。整体来看，本周存储现货市场普遍维持平稳为主。 ◼ 投资建议 我们持续看好受益先进算力芯片快速发展的 HBM 产业链、以存储为代表的半导体周期复苏主线。 HBM：受益于算力芯片提振 HBM需求，相关产业链有望迎来加速成长，建议关注赛腾股份、壹石通、联瑞新材、华海诚科等； 存储芯片：受益于供应端推动涨价、库存逐渐回归正常、AI 带动HBM、SRAM、DDR5 需求上升，产业链有望探底回升。推荐东芯股份，建议关注兆易创新、恒烁股份、佰维存储、江波龙、德明利等。 ◼ 风险提示 中美贸易摩擦加剧、下游终端需求不及预期、国产替代不及预期等。 增持 (维持) 行业： 电子 日期： yxzqdatemark 分析师： 陈宇哲 E-mail： chenyuzhe@yongxingsec.com SAC编号： S1760523050001 联系人： 林致 E-mail： linzhi@yongxingsec.com SAC编号： S1760123070001 近一年行业与沪深 300 比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： 《NAND 大厂或减产，行业SSD 价格下跌》 ——2025 年 02 月 18 日 《西部数据减少 NAND 供应，存储市场或于 Q2 复苏》 ——2025 年 02 月 11 日 《NAND 大厂或减产稳价，存储现货行情平稳》 ——2025 年 02 月 06 日 -10%4%18%32%46%60%02/2405/2407/2409/2412/2402/25电子沪深3002025年02月25日行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 存储芯片周度价格跟踪 ............................................................................ 3 2. 行业新闻 .................................................................................................... 4 3. 公司动态 .................................................................................................... 6 4. 公司公告 .................................................................................................... 7 5. 风险提示 .................................................................................................... 8 图目录 图 1: NAND 中大容量现货价格（美元） ........................................................ 3 图 2: NAND 中小容量现货价格（美元） ........................................................ 3 图 3: NAND Wafer 中大容量现货价格（美元） ............................................ 3 图 4: NAND Wafer 中小容量现货价格（美元） ............................................ 3 图 5: DRAM 中大容量现货价格（美元）........................................................ 3 图 6: DRAM 中小容量现货价格（美元）........................................................ 3 表目录 表 1: 存储行业本周重点公告（2025.02.17-02.21） ......................................... 7 行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明