石化化工交运行业日报第26期：AI推动数据中心规模扩增，含氟冷却液需求有望快速提升

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2025 年 2 月 27 日 行业研究 AI 推动数据中心规模扩增，含氟冷却液需求有望快速提升 ——石化化工交运行业日报第 26 期（20250227） 含氟冷却液可作为单相浸没式数据中心冷却液，3M 退出全球产业格局将重塑，国产企业发展迅速。含氟冷却液是一种高稳定性的全氟化液体，拥有优异的导热性、高绝缘性、高稳定性、耐腐蚀性，可作为单相浸没式数据中心冷却液，以替代数据中心传统计算、存储、信息交互场所散热方式，可保障电子设备安全有效运行，降低能耗和对自然资源的依赖。由于环保等原因，美国工业巨头 3M 公司于 2022 年宣布计划彻底退出被称为“永久化学品”的全氟及多氟烷基物质（PFAS）的生产，并努力在 2025 年底前在其产品组合中完全停止使用 PFAS，3M 的含氟冷却液或将退出市场，从而重塑全球含氟冷却液的竞争格局，我国企业的市场份额有望进一步抬升，目前我国新宙邦、巨化股份等企业布局有含氟冷却液。截至 2023 年底，新宙邦全氟聚醚冷却液相关产品采用绿色清洁的工艺路线，通过了海外客户的认证，生产产品符合当地的法规要求，拥有数千吨冷却液产能；巨化股份的巨芯冷却液项目规划产能 5000 吨/年，于 2022 年建成项目一期年产 1000 吨，2024 年前三季度，该项目营收约 6000 万元，实现净利润 1364 万元，未来还将重点推广冷却液商业化应用。 AI 推动数据中心规模扩增，含氟冷却液需求有望快速提升。数据中心作为人工智能、云计算等新一代信息通信技术的重要载体，已经成为新型基础设施的算力底座。根据《智能世界 2030》报告，2030 年人类将迎来 YB 数据时代，对比 2020 年，通用算力将增长 10 倍，人工智能算力增长 500 倍，算力需求十年百倍增长将成为常态。随着 AI 对于高性能计算需求和云计算服务需求的提升，以及对于大量训练数据进行数据存储管理的需求，全球数据中心的规模及数量将得到快速增加。在《数据中心 2030》报告中，华为预测未来三年内，全球超大型数据中心数量将突破 1000 个，并将保持快速增长；同时随着自动驾驶、智能制造、元宇宙等应用的普及，边缘数据中心将同步快速增长。2030 年部署在企业内的边缘计算节点将接近 1000 万个。然而，考虑到服务器算力提升对于能耗的增加，数据中心则面临更高的散热性能挑战。基于此考量，液冷技术成为行业热点，对应冷却液市场规模有望快速扩大。因此，在数据中心所需材料方面，我们建议关注布局有液冷冷却液相关产品的新宙邦、巨化股份。 今日产品价格动向：1）能源：下游按需补货，国内动力煤价格走势低迷；成本面弱势指引，煤制油品价格稳中下行；高价货源出货放缓，国产 LNG 价格小跌。2）化工：纯碱期货盘面拉涨，市场价格走势上行；供应端小幅提振，乙二醇市场价格小稳；三氯乙烯市场报价上涨，厂商挺价意愿强烈。3）新材料：原料端市场价格涨跌互现，隔膜厂商报价偏弱稳；钴酸锂多数厂家暂停报价，价格看涨情绪浓厚。 投资建议：（1）持续看好低估值、高股息、业绩好的“三桶油”及油服板块。建议关注：中国石油、中国石化、中国海油、中海油服、海油工程、海油发展；（2）持续看好国产替代趋势下的材料企业，国产半导体材料、面板材料有望受益，建议关注：晶瑞电材、彤程新材、奥来德；（3）积极的货币及财政政策陆续出台，地产链及龙头公司有望率先受益，看好农药化肥及民营大炼化板块，建议关注：万华化学、华鲁恒升、华锦股份；（4）看好维生素及蛋氨酸板块，建议关注：安迪苏、浙江医药、新和成。 风险分析：原材料快速下跌和维持高位、下游需求不及预期风险。 基础化工 石油化工 交通运输仓储 增持（维持） 作者 分析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005 010-57378026 zhaond@ebscn.com 分析师：胡星月 执业证书编号：S0930524070016 010-56513142 huxingyue@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 资料来源：Wind 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 基础化工/石油化工/交通运输仓储 目录 1、 本日化工品行情回顾 ........................................................................................................ 3 1.1 石油石化 ................................................................................................................................................ 3 1.2 基础化工 ................................................................................................................................................ 4 1.3 新材料 .................................................................................................................................................... 8 2、 风险分析 ......................................................................................................................... 10 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 基础化工/石油化工/交通运输仓储 1、 本日化工品行情回顾 1.1 石油石化 炼化化纤 表 1：炼化化纤相关产品当日价格 产品 单位 最新价格 近一月均价 30 日涨跌幅 2025 年均价 2024 年均价 2025 年涨跌幅 代表上市公司 布伦特原油 美元/桶 73 75 -5.5% 77 80 -4.1% 中国石油、中国石化、中国海油 WTI 原油 美元/桶 69 71 -6.0% 73 76 -5.9% 石脑油 元/吨 7889 7926 -1.2% 7930 8016 1.7% 汽油(92#国 VI) 元/吨 8978 9064 -3.3% 8955 8816 6.2% 中国石油、中国石化、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化 柴油(0#国 VI) 元/吨 7377 7405 -3.8% 74