国防军工行业报告：87家军工上市公司披露2024年业绩情况，24家业绩正增长

证券研究报告：国防军工|行业周报 2025 年 3 月 2 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 1417.56 52 周最高 1712.48 52 周最低 1113.62 行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:鲍学博 SAC 登记编号:S1340523020002 Email:baoxuebo@cnpsec.com 分析师:马强 SAC 登记编号:S1340523080002 Email:maqiang@cnpsec.com 近期研究报告 《中邮军工周报 2 月第 3 周：中国 59 家国防与高科技企业亮相阿布扎比国际防务展》 - 2025.02.24 国防军工行业报告 87 家军工上市公司披露 2024 年业绩情况，24 家业绩正增长 ⚫ 投资要点 截至 2 月 28 日，我们跟踪的 120 家军工行业上市公司中,87 家披露 2024 年业绩预告或业绩快报。业绩预告按范围中值看，24 家上市公司业绩为正且实现同比增长；29 家上市公司业绩为正但同比下滑；6 家上市公司业绩为负但同比减亏；28 家上市公司业绩为负且亏损同比扩大。 船舶板块上市公司业绩高增长，船舶行业高景气。船舶板块上市公司中，中船防务、中国重工、中国动力和中国船舶等 2024 年业绩高速增长，业绩增速中枢分别为 680%、259%、65%、23%。中船防务、中国动力、中国船舶等在 2024 年业绩预告中均表示“船舶行业保持良好态势”，相关公司订单结构优化，体现船舶行业高景气。 航空航发产业链中，主机厂中航西飞和材料供应商中简科技、航亚科技、华秦科技、隆达股份等 2024 年业绩保持较快增长。中航西飞预计 2024 年实现归母净利润 9.90 亿元-10.76 亿元，同比增长 15%-25%，主要由于公司在 2024 年度聚焦首责主责主业，坚持稳中求进、以进促稳，通过提质增效、深化改革、全价值链成本管控等一系列工作，助推公司经营质效提升。中简科技预计 2024 年实现归母净利润3.17 亿元-3.70 亿元，同比增长 9.62%-27.95%，公司以 ZT9H 为代表的新一代碳纤维产品的市场表现及需求等超出预期，打造了新的增长区间。航亚科技国际国内业务总量持续保持稳定增长，营收增长、批产规模效应提升。华秦科技特种功能材料等产品产销量同比提升，公司营业收入较上年同期增加。隆达股份积极开拓国际、国内市场，紧抓全球先进航空发动机和燃气轮机市场机遇，并实现持续增长。 展望 2025 年，“建军百年奋斗目标”任务进入下半场，军工行业订单有望迎来拐点，在服务于提升装备性能或降低装备成本的新技术、以新域新质作战力量为代表的新产品、军贸和军用技术转化带来的新市场方向或蕴含更大弹性。建议关注以下两条投资主线： 1）航空航天主线和“查漏补缺”新重点：包括菲利华、烽火电子、高德红外、国科军工、中国海防、中科海讯、中航沈飞、航发动力、中航高科、光威复材、钢研高纳、图南股份、芯动联科、北方导航等； 2）蕴含更大弹性的新技术、新产品、新市场：包括航天智造、航天南湖、国睿科技、中科星图、长盈通、华秦科技、晶品特装、上大股份、航天彩虹、广东宏大、臻镭科技、铖昌科技、海格通信、纳睿雷达、润贝航科、联创光电、国光电气等。 ⚫ 风险提示 装备订单下达时间不确定；装备采购量价低于预期；新技术、新产品、新市场推广低于预期。 -11%-6%-1%4%9%14%19%24%29%34%2024-032024-052024-072024-102024-122025-02国防军工沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 核心观点 ................................................................................. 4 1.1 87 家军工上市公司披露 2024 年业绩情况，24 家业绩正增长 .................................. 4 1.2 投资建议 ............................................................................. 6 2 行情概览 ................................................................................. 7 2.1 军工板块表现 ......................................................................... 7 2.2 个股表现 ............................................................................. 7 2.3 军工板块及重点标的估值水平 ........................................................... 8 3 数据跟踪 ................................................................................. 9 3.1 定增数据跟踪 ......................................................................... 9 3.2 股权激励数据跟踪 .................................................................... 10 3.3 重点细分领域信息跟踪 ................................................................ 11 4 风险提示 ................................................................................ 14 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 部分军工上市公司 2024 年业绩预告 ................................................ 5 图表 2： 部分军工上市公司 2024 年业绩快报 ................................................ 6 图表 3： 本周申万一级行业指数表现 ....................................................... 7 图表 4： 本周军工板块涨幅前十个股基本信息 ...................................