机械设备行业周报：重视人形机器人赛道，看好工程机械行业周期复苏

请务必阅读正文后的声明及说明 [Table_Info1] 机械设备 [Table_Date] 发布时间：2025-03-03 6 [Table_Invest] 优于大势 上次评级: 优于大势 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 [Table_Trend] 涨跌幅（%） 1M 3M 12M 绝对收益 11% 12% 32% 相对收益 9% 12% 19% [Table_Market] 行业数据 成分股数量（只） 527 总市值（亿） 44120 流通市值（亿） 21467 市盈率（倍） 39.51 市净率（倍） 2.66 成分股总营收（亿） 18769 成分股总净利润（亿） 1121 成分股资产负债率（%） 51.16 [Table_Report] 相关报告 《Figure 机器人能力加速提升，众擎机器人获中东大额融资》 --20250302 [Table_Author] 证券分析师：刘俊奇 执业证书编号：S0550524020001 17501626511 liujq1@nesc.cn 证券分析师：高伟杰 执业证书编号：S0550524060005 021-20363255 gaowj@nesc.cn 证券分析师：凌展翔 执业证书编号：S0550524100002 17717391167 lingzx@nesc.cn 研究助理：周兴武 执业证书编号：S0550124070020 15996262528 zhouxw@nesc.cn [Table_Title] 证券研究报告 / 行业动态报告 重视人形机器人赛道，看好工程机械行业周期复苏 ---机械设备周报 20250302 报告摘要： [Table_Summary] 一、本周机械板块市场表现与核心观点 1.市场表现：本周各申万一级行业板块表现有所分化，其中申万机械设备板块下跌 2.43%，在申万分类中排第 22。申万机械三级行业普遍下跌，其中工程机械整机上涨 3.67%，涨幅居前。 2.核心观点&重点推荐： 人形机器人：Figure AI 和 1X 相继发布重要更新，我们认为人形机器人赛道的投资机会仍为当下关注重点。1-X 新产品 Neo Gamma 的“皮肤”使用了针织套装，关节和灵巧手大概率使用腱传动，这是非常超预期的产业趋势，此前我们重点关注灵巧手腱绳的机会，目前来看关节模组，外壳也有腱绳和纤维的使用概率，重视相关标的：南山智尚等。 出口链/工程机械：部分主机厂提价/销量预期利好不断催化，海外需求有望迎来政策性转变，建议关注主机厂及核心零部件的徐工机械、三一重工、恒立液压等。美国/墨西哥关税政策持续变化，建议关注海外产能布局完善的巨星科技等。 二、本周重点跟踪板块更新 【人形机器人】众擎机器人获得中东大额投资 近期众擎机器人已成功完成新一轮融资，融资金额达数亿元人民币，资金主要来自中东地区。公司近期完成全球首例人形机器人前空翻特技，进一步凸显了其在高动态控制、运动规划等领域的技术优势。国产人形机器人近期热点频频，相关产业链投资机会值得重视。 【出口链】美国制造业扩张超预期，关注后续特朗普政策动向 2 月 21 日周五，标普全球公布的数据显示，美国 2 月服务业 PMI 初值意外陷入萎缩，创 2023 年 1 月以来新低；此前诸多时间都疲软的制造业继续改善，再度扩张，且好于预期；受服务业拖累，2 月 Markit 综合 PMI 初值创下 2023 年 9 月以来的最低。美国制造业扩张超预期，主要因为部分工厂为了抢在关税生效前提升产量，从而带动了短期增长，而特朗普政府政策的不确定性对订单和商业预期产生影响，服务业拖累明显。为此短期看，特朗普政策走向将成为美国经济重要变量，建议持续关注。 【工程机械】内外销数据持续向好，出口忧虑不改行业发展趋势，持续建议重点关注。叉车内弱外强，高机整体承压显著。据中国工程机械工业协会对叉车主要制造企业统计，2025 年 1 月当月销售各类叉车 93648 台，同比下降 15.4%。其中国内销量 54950 台，同比下降 24%；出口量 38698 台，同比增长 0.69%。据中国工程机械工业协会对升降工作平台主要制造企业统计，2025 年 1 月当月销售各类升降工作平台 10538 台，同比下降 37.1%，其中国内销量 2468 台，同比下降 64%；出口量 8070 台，同比下降 18.5%。近期海外地区关税政策引起市场关注，长期来看，关税影响不可避免，但随着国内企业海外布局的逐步完善，竞争力持续提升，出口仍然是行业的重点发展方向。工程机械理论周期替换时间逐步到来，我们持续看好行业恢复。相关标的：徐工机械、三一重工、柳工、浙江鼎力、恒立液压等。 风险提示：宏观经济环境下行风险；国际地缘政治风险；技术进步速度不及预期风险 -30%-20%-10%0%10%20%30%40%2024/32024/62024/9 2024/12机械设备沪深300 请务必阅读正文后的声明及说明 2 / 22 [Table_PageTop] 机械设备/行业动态 目 录 1. 本周机械板块市场表现与核心观点 .................................................................. 4 1.1. 本周机械板块表现 ................................................................................................................... 4 1.2. 本周观点核心观点&重点推荐 ................................................................................................ 5 2. 通用自动化跟踪 .................................................................................................. 5 2.1. 板块结论与观点 ....................................................................................................................... 5 2.2. 重点数据跟踪 ........................................................................................................................... 6 2.2.1. 机床重点数据 .....................................................................