电子行业周报：北方华创拟受让芯源微9.49%股份，激光雷达龙头禾赛科技公布财报

2025 年 03 月 16 日 北方华创拟受让芯源微 9.49%股份，激光雷达龙头禾赛科技公布财报 —电子行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：高永豪 S1050524120001 gaoyh7@cfsc.com.cn 分析师：吕卓阳 S1050523060001 lvzy@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电子(申万) 3.9 8.8 41.9 沪深 300 1.7 1.9 12.2 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1 、 《 电 子 行 业 周 报 ： 通 用 型AIAgent“Manus”横空出世，阿里推出 QwQ-32B 全新推理模型》2025-03-10 2、《电子行业周报：关注昇腾产业链及存储料号涨价》2025-03-04 3、《电子行业周报：阿里巴巴资本开支大增，Figure 与 1x 新款人形机 器人分别亮相》2025-02-23 ▌上周回顾 3 月 10 日-3 月 14 日当周，申万一级行业整体上涨。其中电子行业下跌 0.62%，位列第 29 位。估值前三的行业为计算机、国防军工、电子，电子行业市盈率为 60.18。 电子行业细分板块比较，3 月 10 日-3 月 14 日当周，电子行业细分板块整体处于分化态势。其中，印制电路板、其他电子、LED 板块的涨幅最大。估值方面，数字芯片设计、模拟芯片设计、LED 板块估值水平位列前三，半导体材料、分立器件板块估值排名本周第四、五位。 ▌北方华创拟受让芯源微 9.49%股份，计划进一步增持以取得控制权 2025 年 3 月 10 日晚间，半导体设备龙头企业北方华创发布公告称，拟以协议转让方式受让芯源微 9.49%股份，并计划通过参与公开竞买进一步增持以取得控制权。在证监会鼓励并购重组的背景下，这也是 A 股首次出现半导体设备公司之间的并购。从产品线看，北方华创和芯源微在清洗设备上是有重合的，但涂胶显影设备和临时键合机/解键合机是北方华创没有的产品线。在半导体前道工序中，刻蚀是涂胶显影的下一步，两者存在工艺链协同的可能性，北方华创可借此为客户提供成套解决方案。在市场方面，双方除了在前道半导体设备可以共享客户外，芯源微在后道封装设备有一定的客户积累，北方华创的先进封装刻蚀设备形成互补。建议关注国产半导体设备标的：北方华创、中微公司、拓荆科技、盛美上海、华海清科、芯源微、至纯科技、中科飞测、精测电子、万业企业等。 ▌中国激光雷达龙头禾赛科技公布财务数据，美股大涨逾 50% 当地时间 3 月 11 日，中国激光雷达龙头概念股禾赛科技（HSAI）大涨超 50%。禾赛科技公布了其 2024 年第四季度以及全年未经审计的财务数据。财报显示，禾赛 2024 年第四季度营收为 7.2 亿元人民币，全年营收为 20.8 亿元人民币，实现全年盈利以及全年经营和净现金流为正。出货方面，禾赛第四季度激光雷达总交付量为 222，054 台，同比增长-20-1001020304050(%)电子沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 153.1%，超过 2023 年全年。2024 全年激光雷达总交付量为501，889 台，同比增长 126.0%，连续 4 年实现交付量翻倍。这验证了中国企业在自动驾驶核心部件领域的技术与成本竞争力，或将引发全球车企供应链重构潮。建议关注激光雷达相关标的：永新光学、炬光科技、长光华芯、蓝特光学等。 ▌ 风险提示 半导体制裁加码，晶圆厂扩产不及预期，研发进展不及预期，地缘政治不稳定，推荐公司业绩不及预期等风险。 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2025-03-14 股价 EPS PE 投资评级 2023 2024E 2025E 2023 2024E 2025E 002371.SZ 北方华创 439.11 7.35 10.70 14.51 59.74 41.04 30.26 买入 300567.SZ 精测电子 66.33 0.54 1.51 2.02 203.27 43.30 32.42 买入 603297.SH 永新光学 100.77 2.12 2.70 3.54 47.53 37.32 28.47 增持 603690.SH 至纯科技 25.29 1.06 0.93 1.38 25.72 27.06 18.32 未评级 688012.SH 中微公司 204.31 2.88 2.94 3.58 70.94 69.49 57.07 买入 688037.SH 芯源微 96.7 1.82 2.91 4.43 53.13 33.23 21.83 买入 688048.SH 长光华芯 64.29 -0.52 -0.33 0.13 -123.26 -75.05 502.66 未评级 688072.SH 拓荆科技 179.01 3.52 2.81 3.84 50.86 63.70 46.62 买入 688082.SH 盛美上海 105.68 2.09 2.68 3.60 50.56 39.43 29.36 买入 688120.SH 华海清科 163.7 4.55 4.23 5.47 35.98 38.70 29.93 买入 688127.SH 蓝特光学 27.36 0.45 0.67 0.92 61.32 49.99 29.77 未评级 688167.SH 炬光科技 81.7 1.00 1.52 2.56 81.54 53.89 31.96 买入 688361.SH 中科飞测 92.83 0.44 0.63 0.94 210.98 147.35 98.76 买入 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：“未评级”盈利预测取自万得一致预期） 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 股票组合及其变化 ....................................................................... 5 1.1、 本周重点推荐及推荐组 ............................................................ 5 1.2、 海外龙头一览 .................................................................... 6 2、 周度行情分析及展望 ..................................................................... 8 2.1、 周涨幅排行 ...................................................................... 8 2.2、 行业重点公司估值水平和盈利预测 .................................................. 10 3、 行业高频数据 .......