电力设备行业跟踪周报：人形机器人量产加速、AIDC需求旺盛

证券研究报告·行业跟踪周报·电力设备 东吴证券研究所 1 / 46 请务必阅读正文之后的免责声明部分 电力设备行业跟踪周报 人形机器人量产加速、AIDC 需求旺盛 2025 年 03 月 17 日 证券分析师 曾朵红 执业证书：S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 阮巧燕 执业证书：S0600517120002 021-60199793 ruanqy@dwzq.com.cn 研究助理 许钧赫 执业证书：S0600123070121 xujunhe@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《人形机器人亮点不断、锂电新能源旺季启动》 2025-03-09 《人形机器人量产元年、锂电新能源开始旺季》 2025-03-03 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 电气设备 7456 上涨 1.61%，表现强于大盘。核电涨 2.3%，风电涨 2.02%，发电设备涨 1.66%，电气设备涨 1.61%，新能源汽车涨 1.43%，光伏涨 1.32%，锂电池涨 1%。涨幅前五为方正电机、ST 聆达、麦格米特、科泰电源、禾望电气；跌幅前五为亿华通、信质集团、新时达、华西能源、迈为股份。 ◼ 行业层面：人形机器人：智元接连发布了首个「机器人通用基座大模型」GO-1，以及第二代的灵犀机器人X2；优必选携手北京人形机器人创新中心发布科研人形机器人天工行者；FigureAI 将发布重大更新；Musk计划明年底前用星舰搭载人形机器人上火星；松延动力推出人形机器人 N2 可连续后空翻，售价 3.99 万起。储能：首航新能将在创业板上市；全球电池巨头 LG 子公司斩获波兰最大储能项目 262MW、981MWh，预计 27年 Q2 完工；四川省发改委：工商储免收 2 年容需量电费，初期投资省 30%-50%；国家能源局：将开展 2025年度电力安全和质量专项监管。电动车：中汽协：2 月电动车 89 万辆，同环比+87%/-6%，出口 13 万辆，同环比+60%/-13%；3 月 17 号比亚迪超级 e 平台技术发布会，快充平权；理想 25Q1 预计交付 8.8 - 9.3 万辆，同增 10% ~16%；零跑 24Q4 首次实现季度盈利，25 年推 B 系列 3 款车型；腾势 N9 将于 3 月 21 日上市，定位全新大型 SUV，预售价 45 万元起；25 款小鹏 g6/g9 上市，售价 17.68/24.88 万起；LG 确认 2026年美国工厂量产 46 大圆柱，主要客户特斯拉 Rivian；市场价格及周环比：钴：SMM 电解钴 24.75 万/吨，+17.9%；百川金属钴 26.15 万/吨，+17.5%；镍：上海金属网 13.51 万/吨，+3.3%；碳酸锂：SMM 工业级 7.29万/吨，-0.3%；SMM 电池级 7.49 万/吨，-0.3%；氢氧化锂：SMM 国产 7.0 万/吨，-0.2%；电解液：SMM 磷酸铁锂 2.05 万/吨，-3.2%；SMM 三元动力 2.45 万/吨，-3.3%；前驱体：SMM 四氧化三钴 20.25 万/吨，+26.6%；三元 523 型 7.90 万/吨，+8.2%；正极：SMM 磷酸铁锂-动力 3.38 万/吨，-0.01%；三元 811 型 14.95 万/吨，+2.0%；三元 622 型 13.30 万/吨，+3.9%；负极：百川石油焦 0.31 万/吨，-4.5%；DMC 碳酸二甲酯：电池级DMC0.59 万/吨，-4.5%；EC 碳酸乙烯脂 0.47 万/吨，-1.1%；六氟磷酸锂：SMM6.09 万/吨，-3.3%；百川 5.80万/吨，-0.9%；电池：SMM 方形-铁锂 523 0.338 元/wh,-1.5%，圆柱 18650-2500mAh 4.06 元/支，+0.2%。新能源：光伏企业再度召开会议，对硅料到组件上半年配额进行重新调整，上半年每个季度出现 1-3%的上调；近期组件价格连续上涨，进入抢装潮，硅片价格再度报涨；爱旭 N 型 ABC 中标大唐组件集采 1GW；Wood Mackenzie：未来十年，美国光伏年均新增 45GW 装机；国内节点抢装，光伏供应链价格横盘上行；权威三方实证出炉，隆基 BC 二代在三大场景实现全维度领先。根据 Solarzoom，本周硅料 43.00 元/kg，环比持平；N 型 210 硅片 1.55 元/片，环比持平；N 型 210R 硅片 1.40 元/片，环比涨 3.70%；双面 Topcon182 电池片 0.29 元/W，环比持平；PERC182/双面 TOPCon182 组件 0.70/0.72 元/W，环比持平/涨 2.86%；玻璃3.2mm/2.0mm 22.5/13.75 元/平，环比持平/持平。风电：三一重能中标揭阳石碑山海风项目机组订单。本周招标 3.00GW：陆上 2.00 GW/海上 1.00GW；本周开/中标 1.07 GW：陆上 1.07 GW/海上暂无；本月招标 3.75GW：陆上 2.75 GW/海上 1.00GW；25 年招标 15.11 GW：陆上 13.26 GW/海上 1.85 GW；本月开/中标 0.17 GW：陆上 0.17 GW/海上暂无；25 年开/中标 9.02 GW：陆上 8.52 GW/海上 0.5 GW；本月开标均价：陆风 1710 元/kW，陆风（含塔筒）2081 元/kW。 ◼ 公司层面：宁德时代：24 年营收 3620 亿，同比-9.7%，归母净利 507.4 亿，同增 15.01%， 24Q4 收入 1030亿，同环比-3%/+12%，归母净利 147 亿，同环比+14%/+12%，24 年度及特别分红合计 200 亿，叠加前三季度 54 亿分红，合计分红率 50%、股息率 2.2%。当升科技：与 LG EnergySolution,Ltd.签订长期供货协议，LGES 预计在 2025 年至 2027 年向当升科技采购 110,000 吨高镍及中镍等多型号锂电正极材料。比亚迪：公司向 H 股承配人配售公司 1.3 亿股新 H 股导致公司总股本增加，公司持股 5%以上的股东吕向阳及其一致行动人融捷投资合计持股比例由 13.56%被动稀释至 12.98%，触及 1%整数倍。三花智控：3 月 11 日首次通过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购约 19 万股，占总股本 0.0051%，最高成交价 31 元/股，最低成交价 30.13 元/股，成交总金额约为 581 万元。横店东磁：24 年营收 185.59 亿，同比-5.95%；归母净利 18.27 亿，同增 0.46%，派发现金红利总额为 7.2 亿元，每 10 股派发现金红利 4.52 元（含税）。禾望电气：24 年营收 37.33 亿，同比-0.5%；归母净利 4.41 亿，同比-12.3%，24Q4 营收 14.22 亿元，同环比+25.0%/+52.9%；归母净利 1.87 亿元，同环比+85.9%/+90.0%。雷赛智能：将 2