医药生物行业报告：多胎补贴政策下，辅助生殖、NITP等板块有望受益

证券研究报告：医药生物|行业周报2025 年 3 月 16 日市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分行业投资评级强于大市 |维持行业基本情况收盘点位7510.7552 周最高8490.2552 周最低6070.89行业相对指数表现2024-032024-052024-082024-102024-122025-03-23%-19%-15%-11%-7%-3%1%5%9%13%17%医药生物沪深300资料来源：聚源，中邮证券研究所研究所分析师:蔡明子SAC 登记编号:S1340523110001Email:caimingzi@cnpsec.com分析师:古意涵SAC 登记编号:S1340523110003Email:guyihan@cnpsec.com分析师:陈成SAC 登记编号:S1340524020001Email:chencheng@cnpsec.com近期研究报告《基因测序仪行业格局迎巨变，国产替代有望提速》 - 2025.03.10医药生物行业报告 （2025.03.10-2025.03.14）多胎补贴政策下，辅助生殖、NITP 等板块有望受益l一周观点：多胎补贴政策下，辅助生殖、无创产前筛查等板块有望受益事件：3 月 13 日，内蒙古呼和浩特市卫生健康委发布落实《关于促进人口集聚推动人口高质量发展的实施意见》育儿补贴项目实施细则及服务流程。发放标准中明确：生育一孩一次性发放育儿补贴10000元；生育二孩发放育儿补贴 50000 元，按照每年 10000 元发放，直至孩子5周岁；生育三孩及以上发放育儿补贴100000元，按照每年10000元发放，直至孩子 10 周岁。2 月 20 日，《江苏省关于加快完善生育支持政策体系推动建设生育友好型社会的若干措施》提出优化生殖健康服务，继续深入实施母婴安全行动提升计划和出生缺陷防治能力提升计划，将孕产妇死亡率、婴儿死亡率控制在较低水平。点评：从育儿政策补贴额度来看，二孩、三孩补贴额度远高于一孩，有望刺激适龄人群生育多胎。考虑到当前全国各省市加速把辅助生殖技术纳入医保报销范围（截止 2024 年 10 月底，已有 27 个省份及新疆生产建设兵团发文纳入，其中广西自 2023 年 11 月 1 日纳入后1 年对应医保基金支出 3.17 亿元，平均报销比例 58.59%），辅助生殖在二孩，尤其三孩的渗透率有望进一步提升。此外，无创产前筛查（NITP）亦有望受益于多胎政策和适龄生育人群早筛意识提升，婴儿保育、产后修复、疫苗等产品有望放量。l一周观点：本周医药板块上涨 1.77%，行业迎反转机会本周医药生物上涨 1.77%，跑赢沪深 300 指数 0.18pct，在 31 个子行业中排名第 15 位。子板块中，本周各子板块行情分化，本周线下药店板块涨幅最大，上涨 10.38%；医药流通板块上涨 4.91%，医院板块上涨 3.4%，血液制品板块上涨 2.9%，中药板块上涨 2.63%，体外诊断板块上涨 0.77%，原料药板块上涨 0.83%，其他生物制品板块上涨 0.89%，医疗设备板块上涨 1.1%，医疗耗材板块上涨 1.32%。l推荐及受益标的：推荐标的：国际医学、信立泰、美年健康、天士力、益丰药房、大参林、圣湘生物、华大智造、微电生理、迈普医学。受益标的：锦欣生殖、华大基因、贝瑞基因、戴维医疗、麦澜德、康泰生物、华兰疫苗、联影医疗、微创机器人、聚光科技、奕瑞科技、惠泰医疗、维力医疗、派林生物、华兰生物、益丰药房、新里程、康臣药业、桂林三金、康龙化成、泰格医药（以上排名不分先后）。l风险提示：行业竞争加剧风险、政策执行不及预期风险、行业黑天鹅事件。请务必阅读正文之后的免责条款部分2目录1一周观点：多胎补贴政策下，辅助生殖、无创产前筛查等板块有望受益.............................41.1政策补贴有望刺激多胎生育，辅助生殖等板块预计受益.......................................42一周观点：本周医药板块上涨 1.77%，行业迎反转机会 ........................................... 42.1本周医药生物上涨 1.77%，线下药店板块涨幅最大........................................... 42.2细分板块周表现及观点...................................................................63风险提示..................................................................................12请务必阅读正文之后的免责条款部分3图表目录图表 1： 本周医药生物上涨 1.77%，跑赢沪深 300 指数 0.18pct（单位：%）.......................5图表 2： 本周医药生物涨跌幅在 31 个子行业中排名第 15 位（单位：%）..........................5图表 3： 医药生物行业各细分板块均出现不同程度上涨，线下药店板块涨幅最大...................6图表 4： 各子板块涨跌幅分化 ............................................................. 11图表 5： 20250310-20250314 各子板块个股涨跌幅（%）.......................................12请务必阅读正文之后的免责条款部分41 一周观点：多胎补贴政策下，辅助生殖、无创产前筛查等板块有望受益1.1 政策补贴有望刺激多胎生育，辅助生殖等板块预计受益事件：3 月 13 日，内蒙古呼和浩特市卫生健康委发布落实《关于促进人口集聚推动人口高质量发展的实施意见》育儿补贴项目实施细则及服务流程。发放标准中明确：生育一孩一次性发放育儿补贴 10000 元；生育二孩发放育儿补贴50000 元，按照每年 10000 元发放，直至孩子 5 周岁；生育三孩及以上发放育儿补贴 100000 元，按照每年 10000 元发放，直至孩子 10 周岁。2 月 20 日，《江苏省关于加快完善生育支持政策体系推动建设生育友好型社会的若干措施》提出优化生殖健康服务，继续深入实施母婴安全行动提升计划和出生缺陷防治能力提升计划，将孕产妇死亡率、婴儿死亡率控制在较低水平。点评：从育儿政策补贴额度来看，二孩、三孩补贴额度远高于一孩，有望刺激适龄人群生育多胎。考虑到当前全国各省市加速把辅助生殖技术纳入医保报销范围（截止 2024 年 10 月底，已有 27 个省份及新疆生产建设兵团发文纳入，其中广西自 2023 年 11 月 1 日纳入后 1 年对应医保基金支出 3.17 亿元，平均报销比例 58.59%），辅助生殖在二孩，尤其三孩的渗透率有望进一步提升。此外，无创产前筛查（NITP）亦有望受益于多胎政策和适龄生育人群早筛意识提升，婴儿保育、产后修复、疫苗等产品有望放量。推荐标的：国际医