医药生物行业专题报告：脑机接口，从简单解码到互动学习

请阅读最后一页的重要声明！ 脑机接口：从简单解码到互动学习 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 分析师 张文录 SAC 证书编号：S0160517100001 zhangwenlu@ctsec.com 分析师 邹一瑜 SAC 证书编号：S0160522100001 zouyy@ctsec.com 相关报告 1. 《全球前沿创新专题报告（四）》 2025-03-11 2. 《减肥药市场渗透率有望不断提升》 2025-03-10 3. 《全球前沿创新专题报告（三）》 2025-03-09 可能迎来革新的早期行业 核心观点 ❖ 脑机接口在医疗领域具有发展潜力：脑机接口（Brain-Computer Interface，BCI）技术是一种通过解读大脑信号来控制外部设备的技术，可以直接从大脑获取信息并将其转换为可操作的指令。在医疗保健领域，BCI 可以显著改善患有严重运动障碍或其他神经系统疾病患者的生活质量，具有极大的发展潜力。 ❖ 脑机接口领域全球市场规模持续增长，中国市场规模增长较快：根据Precedence Research 的统计数据，全球脑机接口市场规模由 2018 年的 12 亿美元，增长至 2023 年 23.50 亿美元，2018 年-2023 年复合增长率达 11.85%，到2033 年全球脑机接口的市场规模将达到 108 亿美元，2023-2033 年复合增长率达到 16.48%。据赛迪顾问的数据，2024 年中国脑机接口市场规模为 32.0 亿元，增长率为 18.8%。随着脑机接口技术创新成果不断涌现，医疗应用场景不断深化，预计 2027 年中国脑机接口市场规模将达到 55.8 亿元，复合增长率为20.29%。 ❖ 医疗领域是脑机接口目前主要的应用领域：医疗领域在 2024 年脑机接口领域的市场份额中占比达到 46.14%，根据美国麦肯锡咨询公司估算，预计在2030-2040 年间，全球脑机接口在医疗领域应用的潜在市场规模有望达到 400亿-1450 亿美元，其中严肃医疗的潜在市场规模介于 150 亿-850 亿美元，消费医疗的潜在市场介于 250 亿-600 亿美元。其中医疗保健细分市场的市场份额最高，占比 61.59%，主要应用于治疗睡眠障碍、神经系统疾病、瘫痪患者和研究神经科学等领域。 ❖ 脑机接口系统关键技术及三大挑战：脑机接口技术的应用场景按照信息流向分为脑状态检测、神经调控和对外交互三类。围绕这三类应用场景，脑机接口的关键技术包括采集技术、刺激技术、外控技术、范式编码技术、算法编码技术和系统化技术，其中最关键的是信号采集技术、范式编码技术和算法编码技术。目前 BCI 还面临三大挑战：EEG 信号复杂且微弱；信号处理过程繁琐；解码精度受限。 ❖ 投资建议：脑机接口领域产品虽大多处于早期阶段，但仍有部分公司的突破进展值得关注。建议关注：诚益通、翔宇医疗及三博脑科。 ❖ 风险提示：行业发展速度不及预期；伦理与道德风险；信息安全和隐私泄露风险；法规和标准缺失导致行业不能规范发展的风险。 -22%-14%-6%2%10%18%医药生物沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业专题报告/证券研究报告 1 脑机接口简介 ........................................................................................................................................... 5 1.1 脑机接口的基本原理 ........................................................................................................................... 5 1.2 脑机接口基本概况 ............................................................................................................................... 5 1.3 脑机接口的发展历程 ........................................................................................................................... 6 1.4 脑机接口的分类 ................................................................................................................................... 7 1.4.1 根据输入类型分为输入式和输出式 BCI ....................................................................................... 7 1.4.2 依据信号类型分类 ........................................................................................................................... 7 2 脑机接口投资格局 ................................................................................................................................... 9 2.1 脑机接口领域全球市场规模持续增长 ............................................................................................... 9 2.1.1 全球脑机接口市场规模持续增长 ................................................................................................... 9 2.1.2 各国在脑机接口方面的政策支持 ................................................................................................... 9 2.1.3 医疗领域是脑机接口目前主要的应用领域 ................................................................................. 11 2.1.4 全球主要脑