医药生物行业双周报2025年第6期总第129期：创新和出海仍是全年投资主线之一 近期关注消费医疗板块

1/24请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明2025 年 3 月 17 日证券研究报告医药生物行业双周报 2025 年第 6 期总第 129 期创新和出海仍是全年投资主线之一近期关注消费医疗板块行业回顾本报告期医药生物行业指数涨幅为 2.85%，在申万 31 个一级行业中位居第 21，跑输沪深 300 指数（3.00%）。从子行业来看，线下药店、医药流通涨幅居前，涨幅分别为 8.35%、4.05%；医疗设备跌幅居前，跌幅为 0.08%。估值方面，截至 2025 年 3 月 14 日，医药生物行业 PE（TTM 整体法，剔除负值）为 27.31x（上期末为 26.54x），估值上行，低于均值。医药生物申万三级行业 PE（TTM 整体法，剔除负值）前三的行业分别为诊断服务（103.77x）、医院（43.66x）、其他医疗服务（36.92x），中位数为 28.51x，医药流通（15.99x）估值最低。本报告期，两市医药生物行业共有 28 家上市公司的股东净减持 82.05亿元。其中，7 家增持 3.07 亿元，21 家减持 85.12 亿元。截至 2025 年 3 月 14 日，我们跟踪的 501 家医药生物行业上市公司中有 249 家披露了 2024 年业绩预告。其中，业绩预告类型为预增、略增、扭亏的家数分别为 43/6/24 家；预告净利润增速下限等于或超过30%且 2023 年归母净利润为正的公司有 47 家。重要行业资讯：◆《2025 年国务院政府工作报告》再次点名创新药◆罗氏：PI3Kα抑制剂“伊那利塞”获 NMPA 批准上市，乳腺癌领域再添重磅产品◆信达生物：IGF-1R 单抗“替妥尤单抗”获 NMPA批准上市，为国内首款◆高瓴再次大幅减持百济神州行业评级：报告期：2025.3.3-2025.3.16投资评级看好评级变动维持评级行业走势：XXXX@gwgsc.com分析师：分析师 胡晨曦huchenxi@gwgsc.com执业证书编号：S0200518090001联系电话：010-68085205研究助理 魏钰琪weiyuqi@gwgsc.com执业证书编号：S0200123060002联系电话：010-68099389公司地址：北京市丰台区凤凰嘴街22 号院 1 号楼中国长城资产大厦 16层层行业周报行业周报2/24请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明◆同源康医药：氘代改良品种“TY-9591”关键 II 期临床头对头击败“奥希替尼”投资建议：二月底以来，国家医保局密集发布多个医疗服务价格立项指南，涵盖神经系统、心血管、口腔、耳鼻喉、呼吸系统等领域。根据《深化医疗服务价格改革试点方案》，2025 年需完成全国价格机制改革推广；立项指南的密集发布标志着改革进入“加速期”，为最终建立动态调整、分类管理的价格体系做准备。2025 年政府工作报告再提“创新药”，并明确下一步支持方向，提出健全药品价格形成机制，制定创新药目录，支持创新药发展，优化药品集采政策；释放出更加积极的信号。昨日发布的《提振消费专项行动方案》中提到，聚焦居民消费升级需求，推动医疗健康、文化娱乐等优质生活性服务进口；推动将露营、民宿、物业服务、“互联网+医疗”等服务消费条目纳入鼓励外商投资产业目录。我们认为创新和出海是全年医药板块的主要投资方向之一，同时近期关注消费医疗板块。风险提示：政策不及预期，研发进展不及预期，市场风险加剧。行业周报3/24请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明目录1 行情回顾.............................................................................................................................................. 52 行业重要资讯...................................................................................................................................... 72.1 国家政策.................................................................................................................................... 72.2 注册上市.................................................................................................................................... 82.3 其他.......................................................................................................................................... 123 公司动态............................................................................................................................................ 163.1 重点覆盖公司投资要点、评级及盈利预测.......................................................................... 163.2 医药生物行业上市公司重点公告（本报告期）.................................................................. 173.3 医药生物行业上市公司股票增、减持情况.......................................................................... 193.4 医药生物行业上市公司 2024 年业绩预告情况.................................................................... 214 投资建议........................................................................................................................................... 23行业周报4/24请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明表目录表 1 ：重点覆盖公司投资要点及评级.............................................................................