医药生物行业周报：医药生物行业双周报2025年第2期总第125期2024年我国医保基金收支平衡、略有结余第一版丙类药品目录将于年内发布

1/24请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明2025 年 1 月 20 日证券研究报告医药生物行业双周报 2025 年第 2 期总第 125 期2024 年我国医保基金收支平衡、略有结余第一版丙类药品目录将于年内发布行业回顾本报告期医药生物行业指数跌幅为 0.51%，在申万 31 个一级行业中位居第 27，跑输沪深 300 指数（0.98%）。从子行业来看，医疗耗材、其他生物制品跌幅居后，跌幅分别为 3.57%、3.90%；医院、线下药店跌幅居前，跌幅分别为 9.69%、8.57%。估值方面，截至 2025 年 1 月 17 日，医药生物行业 PE（TTM 整体法，剔除负值）为 25.31x（上期末为 25.48x），估值下行，低于均值和负一倍标准差。医药生物申万三级行业 PE（TTM 整体法，剔除负值）前三的行业分别为诊断服务（74.23x）、医院（36.76x）、医疗耗材（32.95x），中位数为 26.12x，医药流通（15.26x）估值最低。本报告期，两市医药生物行业共有 19 家上市公司的股东净增持 2.41亿元。其中，11 家增持 2.98 亿元，8 家减持 0.57 亿元。重要行业资讯：◆国家医保局：计划今年内发布第一版丙类药品目录，医保药品目录调整时间将提前◆国家医保局：2024 年基本医保基金运行形势及收支余情况◆阿斯利康：“阿可替尼（Calquence）”获美国 FDA 批准新增适应症，为首款用于一线治疗 MCL 的 BTK 抑制剂◆齐鲁制药：“伊布替尼”获 NMPA 批准上市，为国内首仿◆康诺亚：CD38 单抗“CM313”以 NewCo 模式授权出海投资建议：1 月 17 日国家医保局召开新闻发布会，会议内容涉及 2024 年中国医保系统运行情况及未来规划。2024 年我国医保基金收支平衡、略有结余，全国基本医保基金总收入 3.48 万亿元，同比增长 4.4%，总支行业评级：报告期：2025.1.6-2025.1.17投资评级看好评级变动维持评级行业走势：XXXX@gwgsc.com分析师：分析师 胡晨曦huchenxi@gwgsc.com执业证书编号：S0200518090001联系电话：010-68085205研究助理 魏钰琪weiyuqi@gwgsc.com执业证书编号：S0200123060002联系电话：010-68099389公司地址：北京市丰台区凤凰嘴街22 号院 1 号楼中国长城资产大厦 16层层行业周报行业周报2/24请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明出 2.97 万亿元，同比增长 5.5%；第一版丙类目录将在今年内发布且医保目录调整时间将提前，丙类目录主要聚焦创新程度很高、临床价值巨大、患者获益显著，但因超出“保基本”定位暂时无法纳入基本医保目录的药品，同时积极引导支持商业健康保险将丙类目录药品纳入保障范围。我们认为未来丙类目录的推出以及多层次医疗保障体系的建设，有助于更多新药、好药惠及临床患者，从而推动医药行业的健康发展，建议持续关注具有真正创新能力和差异化的药械公司。风险提示：政策不及预期，研发进展不及预期，市场风险加剧。行业周报3/24请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明目录1 行情回顾.............................................................................................................................................. 52 行业重要资讯...................................................................................................................................... 72.1 国家政策.................................................................................................................................... 72.2 注册上市.................................................................................................................................. 102.3 其他.......................................................................................................................................... 143 公司动态............................................................................................................................................ 193.1 重点覆盖公司投资要点、评级及盈利预测.......................................................................... 193.2 医药生物行业上市公司重点公告（本报告期）.................................................................. 203.3 医药生物行业上市公司股票增、减持情况.......................................................................... 224 投资建议........................................................................................................................................... 23行业周报4/24请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明表目录表 1 ：重点覆盖公司投资要点及评级.......................................................................................................................19表 2 ：重点覆盖公司盈利预测和估值.......................................................................................................................20表 3 ：医药生物行业上市公司重点公告——药品注册.......